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財(cái)經(jīng)新聞
2017年是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的第一個(gè)整年。
1月3日，人社部基金監(jiān)管局副局長(zhǎng)湯曉莉在《中國(guó)養(yǎng)老金精算報(bào)告2018-2022》發(fā)布式暨社�；鹜顿Y管理研討會(huì)上表示，從目前收到的財(cái)務(wù)報(bào)告來(lái)看，2017年底達(dá)到5%或者超過(guò)5%的收益率不成問(wèn)題。
近年來(lái)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入增速放緩、支出增速加快、部分地區(qū)基金面臨耗盡風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題疊現(xiàn)。由中國(guó)社科院世界社保研究中心發(fā)布的《中國(guó)養(yǎng)老金精算報(bào)告2018-2022》（下稱《報(bào)告》）指出，2018年全國(guó)城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)每5個(gè)人就有一個(gè)人不繳費(fèi)，而到2022年則幾乎變成每4個(gè)人就有一個(gè)人不繳費(fèi)；2018年全國(guó)超過(guò)2個(gè)繳費(fèi)者來(lái)贍養(yǎng)一個(gè)退休者，而到2022年則不到2個(gè)繳費(fèi)者需要贍養(yǎng)一個(gè)退休者。
為提高可持續(xù)性，2016年底基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)正式啟動(dòng)。截至目前，已有9省委托投資4300億元。西藏、甘肅、浙江、江蘇也打算加入，將新增資金1500億元。
此外，湯曉莉表示，目前正跟財(cái)政部共同制定文件，要把城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老基金委托給社保基金理事會(huì)投資運(yùn)營(yíng)。據(jù)估算，假設(shè)目前每年繳費(fèi)基數(shù)不變，年化投資收益率如果從3%提升到5%，相當(dāng)于多了3.2個(gè)百分點(diǎn)的繳費(fèi)比率。
地域間基金不足矛盾加劇
雖然2016年企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余已達(dá)3.7萬(wàn)億元，可支付17.2個(gè)月，但支出增速高于收入增速、地域間基金不足矛盾加劇等現(xiàn)象表明，養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的可持續(xù)性堪憂。
1月3日，中國(guó)勞動(dòng)社會(huì)保障科學(xué)研究院養(yǎng)老保險(xiǎn)研究室主任李紅嵐表示，2011-2016年5年的基金收入年均增速為15.1%，同期支出年均增收是19.6%，支出增速快于收入增速4.5%。
若不計(jì)入財(cái)政補(bǔ)助，《報(bào)告》測(cè)算，2018年全國(guó)當(dāng)期結(jié)余將出現(xiàn)2561.5億元的缺口，到2022年這一缺口將達(dá)5335.8億元。
《報(bào)告》指出，2018年全國(guó)基金的可支付月數(shù)為15.9，到2020年則下降為14.7，而2022年將進(jìn)一步降低至13.3。
中國(guó)社科院世界社保研究中心副秘書(shū)長(zhǎng)齊傳鈞總結(jié)稱，總量上未來(lái)五年養(yǎng)老基金運(yùn)行沒(méi)有問(wèn)題。但是有利于長(zhǎng)期財(cái)務(wù)穩(wěn)健的收入端，增長(zhǎng)率都在放緩，不利于財(cái)務(wù)平衡支出端，增長(zhǎng)率正逐漸增加。
人社部數(shù)據(jù)顯示，2016年當(dāng)期收不抵支的省份擴(kuò)至7個(gè)，包括黑龍江、遼寧、河北、吉林、內(nèi)蒙古、湖北、青海。累計(jì)結(jié)余最大的廣東以7258億元占全國(guó)近兩成，而情況最差的黑龍江累計(jì)結(jié)余“負(fù)債”232億元。李紅嵐表示，這是因?yàn)榈貐^(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，年輕勞動(dòng)力大量流入經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，老工業(yè)基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)人口撫養(yǎng)比快速下降。
《報(bào)告》測(cè)算，2018年－2022年，基金累計(jì)結(jié)余在各省之間的差距更為顯著，結(jié)構(gòu)性矛盾愈加突出，廣東、北京等東部高積累省份基金規(guī)模繼續(xù)升高，東北、西北部分省份結(jié)余耗盡風(fēng)險(xiǎn)加大。收不抵支省份數(shù)量將維持在13到14個(gè)。到2022年，甘肅、浙江、江西、上海、新疆兵團(tuán)、河北、青海、吉林、遼寧、內(nèi)蒙古、黑龍江11地的基金可支付月數(shù)都將不到3個(gè)月。
不過(guò)，中國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)胡曉義認(rèn)為，如果精算分析框架是合理的，一般來(lái)說(shuō)長(zhǎng)期趨勢(shì)預(yù)測(cè)是比較準(zhǔn)確或者接近準(zhǔn)確的，而短期的預(yù)測(cè)則往往偏離會(huì)比較大。
“所以我們看精算報(bào)告或者說(shuō)精算報(bào)告的閱讀者，不應(yīng)當(dāng)只看具體的結(jié)論。比如說(shuō)在資金平衡上是某年出現(xiàn)了拐點(diǎn)，或者是收支缺口的量有多大�！焙鷷粤x說(shuō)，“我們應(yīng)該把重點(diǎn)放在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的要害上和防控的方向上�！�
養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)再添4省份
那么怎樣來(lái)實(shí)現(xiàn)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度可持續(xù)發(fā)展？
“我覺(jué)得方法無(wú)外乎是開(kāi)源、節(jié)流。在開(kāi)源方面很重要的舉措就是把我們已經(jīng)歸集上來(lái)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金搞投資運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)錢(qián)生錢(qián)�！睖珪岳蛘f(shuō)。
據(jù)胡曉義在中國(guó)養(yǎng)老金融50人論壇2017年年會(huì)上透露的數(shù)據(jù)，廣東省作為早期試點(diǎn)之一，簽了5年的委托投資協(xié)議，今年年底5年到期，總共投資一千億元，五年收益400多億元，平均年化收益率8%左右。
2016年底，全國(guó)范圍內(nèi)的基本養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)正式啟動(dòng)。目前為止，北京、安徽等9省份委托投資金額4300億元，已簽訂合同資金到賬超過(guò)2631億元。
湯曉莉表示，除9省份外，西藏、甘肅、浙江、江蘇也打算委托投資運(yùn)營(yíng)，大概可以增加投資金額1500億元。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，其中江蘇省1000億元企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金2017年12月委托投資運(yùn)營(yíng)，采取保底收益方式，投資期限為5年。
不過(guò)，13個(gè)地方合計(jì)5800億元的投資金額，與4萬(wàn)億元的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)余額相比還是比較少的，距離我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)達(dá)到萬(wàn)億元級(jí)別也有一定差距。
2017年是養(yǎng)老保險(xiǎn)投資運(yùn)營(yíng)的第一個(gè)整年�！吧绫；鹄硎聲�(huì)相當(dāng)謹(jǐn)慎，第一年作為打底年，可以說(shuō)他們采取了審慎的投資原則，并沒(méi)有很激進(jìn)地大量投資股票市場(chǎng)。這種情況之下，從目前我們收到的財(cái)務(wù)報(bào)告來(lái)看，2017年底達(dá)到5%或者超過(guò)5%的收益率是不成問(wèn)題的�！睖珪岳蛘f(shuō)。
實(shí)際上，人社部基金監(jiān)管局局長(zhǎng)唐霽松2017年12月曾撰文指出，截至2017年三季度末，已投入運(yùn)營(yíng)的養(yǎng)老基金收益率為4.15%，年化收益率為5.5%，雖然超出同期地方管理養(yǎng)老基金收益水平，但仍需要進(jìn)一步提高收益。
一位養(yǎng)老金管理公司高層對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，養(yǎng)老金屬于規(guī)模大、風(fēng)險(xiǎn)偏好低的資金，年化5.5%這個(gè)收益水平在今年來(lái)看屬于中等水平。
湯曉莉表示，從和委托省份的交流來(lái)看，委托省份對(duì)5%的收益率還不是相當(dāng)?shù)臐M意，希望投資回報(bào)率越高越好。
對(duì)此，湯曉莉稱：“在基金的安全跟基金的高投資回報(bào)之間，必須要有一個(gè)權(quán)衡，不可能既要社�；鹄硎聲�(huì)做到萬(wàn)無(wú)一失，又要特別高的收益率，這個(gè)目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)�！�
（信息來(lái)源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）