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財(cái)經(jīng)新聞
中國(guó)經(jīng)濟(jì)今明兩年增長(zhǎng)無(wú)憂(yōu)。
“今明兩年的經(jīng)濟(jì)增速都沒(méi)問(wèn)題，所以主要的任務(wù)放在高質(zhì)量發(fā)展上了�！�12月27日，中國(guó)社科院工業(yè)所研究員李鋼在分析2018年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)說(shuō)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將在2018年1月公布2017年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。根據(jù)《China Economist》公布的2017年四季度“中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)人熱點(diǎn)調(diào)研”，近60%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為6.8%左右，近八成經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)2018年經(jīng)濟(jì)增速為6.8%左右或者略有下降。
目前各大機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布對(duì)2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，包括摩根士丹利、中國(guó)社科院、交通銀行、中國(guó)銀行、摩根華鑫證券等預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)增速與今年接近，以6.7%的預(yù)期為多。不過(guò)，不少分析人士認(rèn)為，盡管短期內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無(wú)憂(yōu)，但是從長(zhǎng)期看中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，加快改革仍迫在眉睫。
原因是，考慮到中國(guó)勞動(dòng)力成本不斷上升，老齡化程度加深，中國(guó)過(guò)去依靠低勞動(dòng)力成本和犧牲環(huán)境、資源消耗來(lái)發(fā)展的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)主要靠科技進(jìn)步以及制度變革來(lái)尋找新的動(dòng)力。
消費(fèi)成經(jīng)濟(jì)壓艙石
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為6.9%，其中第三季度略微下降，為6.8%，全年實(shí)現(xiàn)6.8%增速的可能性非常大。
申萬(wàn)宏源證券研究所董事總經(jīng)理、首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速不錯(cuò)，與外需的貢獻(xiàn)率高有關(guān)系。
“經(jīng)濟(jì)之所以不錯(cuò)亮點(diǎn)主要在外需和消費(fèi)上，外需主要是受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期，消費(fèi)主要來(lái)自于今年企業(yè)效益改善，居民收入提高的滯后效應(yīng)�！崩罨塾抡f(shuō)。
數(shù)據(jù)顯示，2017年前11個(gè)月，中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值達(dá)到了25.14萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.6%，其中出口13.85萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.6%，進(jìn)口11.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.9%。
進(jìn)出口的快速增長(zhǎng)，使得外貿(mào)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)發(fā)生了變化。2017年前三季度中國(guó)貨物與服務(wù)凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率是2.7%，這與2016年前三季度凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率是-7.8%不可同日而語(yǔ)。
除此之外，今年前11個(gè)月中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，主要在于工業(yè)、投資、消費(fèi)等其他數(shù)據(jù)也相對(duì)穩(wěn)定。
2017年1-11月份，中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.6%，高于去年全年6%的增速。同期固定資產(chǎn)投資增速為7.2%，略低于去年全年8.1%的增速。全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售額增速為10.3%，和去年全年10.4%增速持平。
對(duì)此，交通銀行研究部高級(jí)宏觀分析師唐建偉認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)越來(lái)越平穩(wěn)。2017年全年總體來(lái)看穩(wěn)中略降，預(yù)計(jì)今年全年增速6.8%，到明年也只是略微回落到6.7%。從15年到今年，幾年間經(jīng)濟(jì)整體在走L形的一橫，整體波動(dòng)沒(méi)有超過(guò)0.1個(gè)百分點(diǎn)。
“也是說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入到穩(wěn)態(tài)，在2018年也不會(huì)輕易的被打破�！彼f(shuō)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，2015年以來(lái)經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率占到了六成左右，起到了壓艙石的作用。目前投資增速盡管放慢，但對(duì)于經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率越來(lái)越低，原因是，投資中有大量的土地費(fèi)用，這些無(wú)法形成固定資本形成額，雖然投資占整個(gè)經(jīng)濟(jì)約八成比重，但實(shí)際對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率非常有限。
防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)
不過(guò)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期盡管無(wú)憂(yōu)，實(shí)際上從中長(zhǎng)期看仍有巨大的下行壓力，原因在于目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式。
比如以高杠桿率（高負(fù)債）來(lái)推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式無(wú)法持續(xù)。近期召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以及此前召開(kāi)的黨的十九大，都提出2018-2020年將防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)放在首位，是三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一。
要打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險(xiǎn)，要服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線(xiàn)，促進(jìn)形成金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融和房地產(chǎn)、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)，做好重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范和處置，堅(jiān)決打擊違法違規(guī)金融活動(dòng)，加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設(shè)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，目前中國(guó)宏觀杠桿率仍偏高，且沒(méi)有明顯的下降。此前央行行長(zhǎng)周小川撰文指出，2016年末，中國(guó)宏觀杠桿率為247%，其中企業(yè)部門(mén)杠桿率達(dá)到165%，高于國(guó)際警戒線(xiàn)，部分國(guó)有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)突出，“僵尸企業(yè)”市場(chǎng)出清遲緩。一些地方政府也以各類(lèi)“名股實(shí)債”和購(gòu)買(mǎi)服務(wù)等方式加杠桿。
中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)院研究員楊志勇指出，2015年，中國(guó)政府的總資產(chǎn)超過(guò)125萬(wàn)億元，大口徑計(jì)算的總負(fù)債大約60萬(wàn)億元，中國(guó)政府資產(chǎn)足以覆蓋可能的負(fù)債，中國(guó)財(cái)政狀況總體健康�！�2015年政府財(cái)政凈資產(chǎn)達(dá)55萬(wàn)億元，遠(yuǎn)超很多凈資產(chǎn)為負(fù)的發(fā)達(dá)國(guó)家。沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的原因是國(guó)家凈資產(chǎn)很多�！彼�12月27日發(fā)布《中國(guó)政府資產(chǎn)負(fù)債表（2017）》報(bào)告時(shí)說(shuō)。
不過(guò)，中國(guó)整體宏觀杠桿率仍在上升。
中國(guó)社科院國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室的一項(xiàng)研究表明，今年前三季度中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)總杠桿率為239%（負(fù)債與GDP之比），高于一季度的237.5%、二季度的238.2%。三個(gè)季度累計(jì)微升1.5個(gè)百分點(diǎn)。
在結(jié)構(gòu)上，非金融企業(yè)的杠桿率今年三季度為154.8%，低于一季度2.9個(gè)百分點(diǎn)。但是居民三季度杠桿率為48.6%，高于一季度2.5個(gè)百分點(diǎn)，政府杠桿率為38.1%，高于一季度0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中國(guó)企去杠桿收效甚微。地方政府杠桿率持平，止住了飆升勢(shì)頭。
為此，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)于去杠桿做了更高的要求。這需要切實(shí)加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理。穩(wěn)健的貨幣政策要保持中性，管住貨幣供給總閘門(mén)，保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。
中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任楊偉民在12月23日的“2017-2018中國(guó)經(jīng)濟(jì)年會(huì)”上指出，明年財(cái)政政策要保持積極的取向，特別強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理，近幾年地方政府隱性債務(wù)增長(zhǎng)過(guò)快需要引起高度重視。貨幣政策要保持中性，管住貨幣的總閘門(mén)，這也是控制宏觀杠桿率的總閘門(mén)。有人把保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)解讀為放棄去杠桿，這是一種誤解和誤讀。包括去杠桿在內(nèi)的“三去一降一補(bǔ)”是今后五年都要堅(jiān)持的任務(wù)。
根據(jù)了解，降低杠桿率意味著廣義貨幣目標(biāo)，以及信貸和融資指標(biāo)都要下調(diào)。原中國(guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)就預(yù)計(jì)，2018年廣義貨幣目標(biāo)增速可能為9%，低于2017年12%的增速目標(biāo)。
摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管章俊認(rèn)為，如果廣義貨幣M2增速在2018年有所回落的話(huà)，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響不大。國(guó)內(nèi)整體不缺流動(dòng)性資金，以前資金在虛擬經(jīng)濟(jì)中較多，這一次去杠桿，主要是讓資金脫虛向?qū)崳鄰奶摂M經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，這樣流動(dòng)性不會(huì)出現(xiàn)明顯的緊張�？赡芏唐谡w的融資成本會(huì)上升，但這有利于結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。
加快改革迫在眉睫
盡管最近幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍會(huì)相對(duì)平穩(wěn)，但高速增長(zhǎng)的目標(biāo)已經(jīng)讓位于高質(zhì)量增長(zhǎng)的目標(biāo)。今后一個(gè)時(shí)期，適當(dāng)降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，有利于推進(jìn)深層次改革，實(shí)現(xiàn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換的目標(biāo)。
12月21日，中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任楊偉民在“國(guó)是論壇2017年會(huì)”上指出，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的八項(xiàng)重點(diǎn)工作，第一條就是深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，其中包括深化要素市場(chǎng)化配置改革。供給體系跟不上需求結(jié)構(gòu)的變化，實(shí)質(zhì)是要素配置的結(jié)構(gòu)性失衡，是勞動(dòng)力、資本、土地、技術(shù)、大數(shù)據(jù)等生產(chǎn)要素，在產(chǎn)業(yè)、企業(yè)、城鄉(xiāng)、區(qū)域間的配置出現(xiàn)了失衡。而供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革就是要校正要素配置的扭曲，生產(chǎn)要素按照市場(chǎng)機(jī)制配置到最有效率的部門(mén)、區(qū)域和企業(yè)，提高全社會(huì)的生產(chǎn)效率。
中國(guó)社科院數(shù)量所研究員婁峰認(rèn)為，最近幾年中國(guó)全要素增長(zhǎng)率（生產(chǎn)活動(dòng)在一定時(shí)間內(nèi)的效率）已經(jīng)處于低位運(yùn)行的狀態(tài)，雖然今年的全要素生產(chǎn)率略微升高，但是難以長(zhǎng)期持續(xù)。未來(lái)幾年，全要素生產(chǎn)率還是保持一個(gè)平穩(wěn)或者略有下滑的狀態(tài)。
婁峰認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)去增長(zhǎng)靠低人力成本，以及低資源能源要素成本和資金投入實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。目前隨著勞動(dòng)年齡人口減少，中國(guó)低勞動(dòng)成本的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)消失。隨著中國(guó)重視生態(tài)文明建設(shè)，出重拳解決環(huán)境生態(tài)問(wèn)題，資源能源低價(jià)格時(shí)代已經(jīng)遠(yuǎn)去。未來(lái)要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，需要提高技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，以及制度改革對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。
為此，婁峰認(rèn)為，中國(guó)下一步要促進(jìn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)。從勞動(dòng)力數(shù)量增長(zhǎng)到質(zhì)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變，同時(shí)要優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，積極發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)。
前述中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署的2018年的八項(xiàng)重點(diǎn)工作，還包括提高保障和改善民生水平，加快建立多主體供應(yīng)、多渠道保障、租購(gòu)并舉的住房制度，加快推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)。
而無(wú)論是解決高房?jī)r(jià)問(wèn)題，還是解決收入差距以及教育資源分配問(wèn)題，都期待更深層次改革。
中國(guó)社科院工業(yè)所研究員李鋼認(rèn)為，國(guó)家需要通過(guò)一些措施來(lái)增加持有較多房產(chǎn)的成本，同時(shí)要解決弱勢(shì)群體的住房、醫(yī)療、收入等問(wèn)題�！斑@些改革需要加快�！彼f(shuō)。
（信息來(lái)源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）