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19日，央行繼續(xù)通過公開市場操作（OMO）實施流動性凈投放，但受短期繳稅高峰影響，貨幣市場流動性仍繼續(xù)趨緊，短期資金利率保持上行。市場人士指出，繳稅高峰來襲，央行多措并舉實施維穩(wěn)，流動性趨緊但總體無憂，后續(xù)隨著繳稅沖擊消退，資金面或有所改善，但5、6月份擾動因素多，持續(xù)寬松局面不可期。
多措并舉維穩(wěn)流動性
19日，央行再次開展800億元逆回購操作，包括7天期400億元、14天期200億元、28天期200億元，中標利率分別為2.45%、2.6%和2.75%，交易量、期限結(jié)構(gòu)及操作利率均與前次操作保持一致。因當日有200億元逆回購到期，故央行此舉實現(xiàn)凈投放600億元，為連續(xù)第二日實現(xiàn)凈投放。
近期央行加大了流動性供給。據(jù)統(tǒng)計，自本月13日央行結(jié)束之前OMO持續(xù)停擺以來，累計開展逆回購操作3600億元，對沖到期回籠量后實現(xiàn)凈投放2500億元。同時，央行17日開展了兩個期限共4955億元中期借貸便利（MLF）操作，對沖完本月到期MLF后，實現(xiàn)凈投放440億元。此外，央行還主動披露于13日投放了839億元抵押補充貸款（PSL）。而在此之前，3月24日至4月12日，央行公開市場操作持續(xù)暫停，有4900億元存量央行逆回購到期實現(xiàn)凈回籠。
OMO+MLF+PSL，近期央行多措并舉供給流動性，平抑貨幣市場波動及穩(wěn)定市場預(yù)期的意圖明顯。市場人士指出，4月中下旬流動性面臨的擾動因素增多，本周就面臨轉(zhuǎn)債發(fā)行、企業(yè)季度繳稅和MLF到期等多種因素疊加，市場對短期資金面趨緊的擔(dān)憂加重，央行出手維穩(wěn)也在情理之中。與此同時，近期有關(guān)部門出臺多項針對銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策，金融去杠桿的力度和進度引發(fā)關(guān)注，市場也因此出現(xiàn)一些波動，央行適量增加流動性投放也可起到一定的穩(wěn)定金融市場的作用。
資金面趨緊但總體無憂
盡管央行維持流動性凈投放，但因季度繳稅高峰來臨，市場仍面臨短期資金缺口，昨日資金面繼續(xù)收緊。
據(jù)交易員反映，昨日早盤銀行間市場資金面延續(xù)前日緊張態(tài)勢，銀行融出較少，尤其是短期限的隔夜、7天資金，多為非銀機構(gòu)高價融出，大行甚至還在融入，午后資金面依舊偏緊，直到尾盤形勢才有所好轉(zhuǎn)，隔夜資金融出增多，但7天及以上期限融出仍偏少。
昨日，銀行間回購市場上，各期限質(zhì)押式回購利率多保持上行，隔夜回購利率加權(quán)值漲17BP，7天回購利率小漲2BP。上交所債券回購利率普遍走高，隔夜、7天期回購全天加權(quán)平均利率分別漲20BP、6BP。
根據(jù)往年情況看，因企業(yè)申報繳納一季度所得稅，4月份財政存款通常增加較多，稅款入庫會造成流動性回籠。根據(jù)往年情況看，4月稅款征期通常在20日前后結(jié)束，因此當前可能處在繳稅高峰期，對短期流動性造成一定的回籠效應(yīng)。雖然央行投放了一定量的流動性，但因短期繳稅規(guī)模較大，流動性難免出現(xiàn)波動收緊。
市場人士指出，下周資金面可能出現(xiàn)一定回暖，但因月末臨近，回暖程度尚需關(guān)注，不過央行已展現(xiàn)了其維穩(wěn)流動性及市場預(yù)期的姿態(tài)，預(yù)計流動性不會出現(xiàn)持續(xù)而劇烈的波動。進入5月份，資金面還將繼續(xù)面臨企業(yè)繳稅的影響，6月份的半年末監(jiān)管考核更值得關(guān)注，今后一段時間，資金面雖不至于太緊張，但也肯定不會很松。
（信息來源：和訊網(wǎng)）