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近日,有關(guān)證監(jiān)會新的審核動向的傳聞在業(yè)內(nèi)盛傳,這些消息盡管沒有獲得證監(jiān)會的證實(shí),但一些投行人士認(rèn)為,傳聞并非空穴來風(fēng)。實(shí)際上,從證監(jiān)會的審核動態(tài)以及監(jiān)管動向來看,證監(jiān)會的監(jiān)管思路已十分清晰,全力以赴去IPO庫存,收緊嚴(yán)審并購重組、再融資。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計,今年以來證監(jiān)會已下發(fā)了138家企業(yè)的IPO發(fā)行批文,按照目前的發(fā)行速度,大約1年的時間將完全消化庫存!安①徶亟M和再融資的批文下發(fā)得非常緩慢,規(guī)模受限制,整體上就是為IPO的發(fā)行保駕護(hù)航!上海一家私募合伙人認(rèn)為。
“這些改革從中長期來說是好事,脫虛入實(shí)。但短期來看,對二級市場的盈利模式和企業(yè)的生態(tài)環(huán)境都產(chǎn)生了非常深遠(yuǎn)的影響。”上述私募人士向記者表示。
對于資本市場改革來說,2017年是極為重要的一年。A股大盤的穩(wěn)定,才能給資本市場的改革創(chuàng)造有效的外部環(huán)境。為此,一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,大盤指數(shù)的小幅震蕩也將是監(jiān)管層所希望的。
IPO清庫存式發(fā)行
IPO正在以去庫存的方式全力以赴的發(fā)行。4月14日,證監(jiān)會核準(zhǔn)14家企業(yè)的IPO發(fā)行批文。4月份以來,證監(jiān)會已下發(fā)了兩批IPO發(fā)行批文,總計24家。3月份,證監(jiān)會共計核準(zhǔn)5批IPO的發(fā)行批文,總計50家。2月份核發(fā)數(shù)量為34家,1月份IPO核發(fā)數(shù)量24家。
根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計,今年以來的三個半月時間,證監(jiān)會共計核發(fā)了138家企業(yè)的IPO發(fā)行批文。平均每月核發(fā)數(shù)量近40家,平均每周IPO核發(fā)數(shù)量近10家。
而證監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示,截至2017年4月13日,證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)622家,其中,已過會38家,未過會584家。未過會企業(yè)中正常待審企業(yè)529家,中止審查企業(yè)55家。
“財務(wù)核查會讓一些IPO撤走,再加上報告過期等其他原因,一些擬IPO企業(yè)還是會撤走的。按照目前的核發(fā)速度,一年左右的時間,庫存IPO將會消化完畢!鄙虾R患抑行券商的高管表示。
實(shí)際上,IPO的批文發(fā)放速度一度超出很多業(yè)內(nèi)人士的預(yù)期。近日,有投行人士向記者透露,監(jiān)管層希望IPO的發(fā)行速度將保持在每周10家的節(jié)奏。盡管該消息沒有獲得證監(jiān)會的證實(shí),但從今年以來的發(fā)行速度看,IPO發(fā)行速度確實(shí)保證了每周10家左右。
“今年監(jiān)管層的目標(biāo)很明確,就是大量發(fā)IPO,全力以赴去庫存,每周保證在雙位數(shù)!鄙鲜鋈谈吖芟蛴浾弑硎尽
甚至有投行人士預(yù)計,未來IPO發(fā)行的周期將會進(jìn)一步縮短,例如創(chuàng)業(yè)板可能突破一年的上市周期。而伴隨IPO的大量發(fā)行,資本市場標(biāo)的增多,一定程度上或也將抑制炒作。
而這種全力去庫存的方式似乎得到認(rèn)可和支持!捌髽I(yè)可以上市,發(fā)行人高興,投資人有錢可賺,各方都愿意。而且從目前來看,對二級市場也沒有造成沖擊!币患胰掏缎懈吖鼙硎尽
“新報的IPO項目庫存在300家左右是一個相對合適的狀態(tài)。到那個時候,再融資、并購重組可能會有所放松。但是最重要的還是要看監(jiān)管層的思路!鄙鲜鋈谈吖芟蛴浾弑硎尽
并購重組全面放緩
IPO快速發(fā)行但并未對二級市場產(chǎn)生沖擊,在業(yè)內(nèi)人士看來,原因在于有并購重組和再融資的保駕護(hù)航。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解,并購重組、再融資批文依然保持著緩慢的發(fā)行速度。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計,4月份以來,只有6家上市公司的并購重組獲得了證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行的批復(fù)。此外,有兩家上市公司的并購重組已在4月10日完成審結(jié)。
Wind數(shù)據(jù)顯示,4月份共有8家上市公司完成了并購重組的審結(jié),其中終止審查2家,不予核準(zhǔn)1家,有條件通過兩家,通過豁免審核通道的企業(yè)有兩家,只有天藥股份1家獲無條件通過。
3月份完成審結(jié)的只有12家,4家終止審查,1家不予核準(zhǔn),3家有條件通過。2月份和1月份分別有26家完成審結(jié)。
根據(jù)證監(jiān)會披露的上市公司并購重組行政許可信息,截至4月14日,在審排隊的并購重組項目106家,其中7家申請人申請撤回申報材料,10家中止審查。本周將有三家企業(yè)的并購重組項目上會。
實(shí)際上,監(jiān)管層也明確表示對并購重組的關(guān)注。此前,證監(jiān)會發(fā)言人就明確表示要“重點(diǎn)遏制忽悠式、跟風(fēng)式和盲目跨界重組”。而證監(jiān)會主席劉士余也表示過要打擊忽悠式重組。4月17日,深交所發(fā)布的理事會工作報告中指出,要完善市場化并購重組和退出機(jī)制。
監(jiān)管層對特定行業(yè)的并購重組也十分審慎。上周,也有投行人士透露,影視、娛樂、文化類的并購重組和再融資項目將全部勸退。有券商高管認(rèn)為一刀切的可能性不大。但是也有人士向記者表示,市場輿論混雜,一刀切也帶有一定的客觀原因。
上述消息尚未得到證監(jiān)會證實(shí),但是這些行業(yè)的審核趨嚴(yán)成為共識。從批文的發(fā)放速度或可窺見一斑。以三七互娛為例,其并購重組項目在2月23日即有條件通過了并購重組審核,但至今仍未拿到批文。而同一天審核獲通過的天藥股份已在4月11日收到了證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行的批文。
再融資方面亦是放緩的態(tài)勢。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計,今年以來,通過發(fā)審委審核的再融資項目數(shù)量驟減。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至4月18日,4月份只有11家再融資項目通過審核。3月份通過審核的數(shù)量為36家。
不過,再融資的批文發(fā)放速度有所提高。Wind數(shù)據(jù)顯示,4月份已有19家再融資項目獲得了證監(jiān)會的批準(zhǔn)。上個月只有14家獲得證監(jiān)會的批準(zhǔn)。2月份只有11家,1月份也只有11家。
(信息來源:和訊網(wǎng))