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財經(jīng)新聞
最近一段時期，人民幣匯率持續(xù)走強，引發(fā)市場關注和討論，尤其是在美聯(lián)儲過度寬松的貨幣環(huán)境下，人民幣面臨短期和長期的升值壓力。
當前人民幣持續(xù)升值有內(nèi)外兩個因素。首先，與美元指數(shù)近期持續(xù)走弱有關，人民幣匯率參考一籃子貨幣，在中國經(jīng)濟持續(xù)恢復的前提下，美元指數(shù)下降會導致人民幣匯率上升。美元指數(shù)的下降與美國自年初以來不明朗的經(jīng)濟形勢有關，就業(yè)弱于預期但通脹風險增強，在這種條件下，美聯(lián)儲繼續(xù)維持鴿派立場，美元走弱勢在必然。
而在中國國內(nèi)，罕見的出口旺盛帶來更多國際收支順差，匯率升值屬情理之中。與此同時，國際大宗商品價格過快上漲，大幅提高了中國制造業(yè)成本，面臨輸入性通脹壓力。人民幣適當升值有利于減輕輸入性通脹風險，尤其是在國際訂單向中國企業(yè)集中的情況下，人民幣升值對出口的影響也可以忽略不計。
因此，當前人民幣的匯率波動基本上是市場所決定的，是正常的現(xiàn)象，這也是中國經(jīng)濟健康和強大的表現(xiàn)。從全球經(jīng)濟形勢看，中國經(jīng)濟將保持一個較長時期的增長趨勢，決定了人民幣將是持續(xù)強勢的貨幣。
但是，市場更關注的并非是當前人民幣匯率的短期波動，而是人民幣未來何去何從的問題。事實上，所謂的人民幣問題本質(zhì)上是如何面對美元長期且持續(xù)放水的挑戰(zhàn)，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表從2008年危機前的7000億美元左右擴展到今天的超過7.6萬億美元，根據(jù)德意志銀行預測，如果美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債比保持在2008金融危機以后的水平（當時是30%，現(xiàn)在是38%），到2050年，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表規(guī)模將擴張到40萬億美元左右。
疫情沖擊加速了美聯(lián)儲放水進程，放大了放水規(guī)模，而且從美聯(lián)儲的立場以及歷史經(jīng)驗看，將會越來越依賴量化寬松與財政赤字貨幣化。美國為了恢復并鞏固自己的經(jīng)濟地位，并不會顧及美元作為國際儲備貨幣的責任，這對世界金融體系是個巨大的挑戰(zhàn)，尤其是對中國經(jīng)濟與人民幣。正因為如此，人們都在關注中國貨幣當局會不會在當前階段采取戰(zhàn)略性抉擇，擺脫美元陷阱。
中國正在構建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，如果中國已經(jīng)形成了以國內(nèi)循環(huán)為主體的經(jīng)濟結構，那么，經(jīng)濟發(fā)展與人民福利并不會因為人民幣升值而受沖擊，相反會提高中國人的國際購買力。但是，目前中國國內(nèi)消費占比依然較低，對出口還存在一定程度的依賴。
盡管當前由于其他國家和地區(qū)的生產(chǎn)受疫情沖擊而增強了中國制造的議價能力，轉入后疫情時代后，中國制造的成本壓力以及受到貿(mào)易戰(zhàn)的干擾依然很重，制造業(yè)外遷以及對中國產(chǎn)業(yè)鏈的影響還會持續(xù)。因此，我們還需要一段時間增強企業(yè)的科技競爭力，才能承受人民幣較大幅度升值帶來的沖擊。
但是，中國仍然可以借助美元在貿(mào)易市場信用越來越低的事實，推動人民幣國際化。早在特朗普時代，其破壞性的貿(mào)易政策已經(jīng)讓人民幣在中國與周邊國家的貿(mào)易中越來越受到歡迎。美聯(lián)儲為應對疫情沖擊采取的無限量化寬松政策進一步打擊了美元信用，中國企業(yè)與東盟、韓國、中國臺灣等地區(qū)的貿(mào)易存在人民幣化趨勢。中國也應該利用對伊朗、沙特等中東國家的投資機會以及石油交易，鼓勵使用人民幣。
中國應該加快國內(nèi)改革的步伐，改善收入分配，提高科技創(chuàng)新能力，增強中國在消費和生產(chǎn)領域的能力，與此同時，借助貿(mào)易和投資推動人民幣國際化，在此基礎上，不斷完善人民幣匯率形成機制，深化匯率市場化改革。中國需要時間以及進行有效率的改革，這是一個系統(tǒng)性的工程，急不得，也等不得。
（信息來源：21經(jīng)濟網(wǎng)）