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財經(jīng)新聞
近日，諾亞財富發(fā)布公告稱，旗下上海歌斐資產(chǎn)管理的創(chuàng)世核心企業(yè)系列私募基金為承興國際控股相關(guān)第三方公司提供供應(yīng)鏈融資，總金額為34億元人民幣。而承興國際控股實際控制人近期因涉嫌欺詐活動被中國警方刑事拘留。
7月11日，又爆出閩興醫(yī)藥實際控制人夏薛雯失聯(lián)，閩興醫(yī)藥作為擔(dān)保方的數(shù)筆應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓交易面臨風(fēng)險。中原證券報案，數(shù)家信托公司也陷入其中。
供應(yīng)鏈融資風(fēng)險在最近兩年陸續(xù)暴露，例如去年9月華業(yè)資本子公司西藏華爍投資有限公司投資的應(yīng)收賬款債權(quán)出現(xiàn)逾期，發(fā)現(xiàn)債務(wù)協(xié)議造假。九有股份也因潤泰供應(yīng)鏈法定代表人跑路而踩雷。
供應(yīng)鏈金融過去幾年爆發(fā)式增長，一方面是因為中小企業(yè)融資難融資貴問題越來越突出，另一方面，相對于資產(chǎn)荒而言，中國金融供給過剩，并存在結(jié)構(gòu)性問題，供應(yīng)鏈金融為金融機構(gòu)提供了看上去風(fēng)險較低的新盈利渠道，導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融供需兩旺；又因為能夠幫助化解中小企業(yè)融資難題，供應(yīng)鏈金融也受到一些鼓勵，大力發(fā)展。
目前，供應(yīng)鏈金融涉及的行業(yè)已經(jīng)比較廣泛，包含了商業(yè)銀行、金融機構(gòu)、核心企業(yè)、物流企業(yè)、電商平臺等各個參與主體，并且圍繞企業(yè)各種需求，發(fā)展出“供應(yīng)鏈融資”、“貿(mào)易融資”、“物流融資”等服務(wù)。
但是，過去一段時間里，由于流動性過多導(dǎo)致經(jīng)濟出現(xiàn)一些脫實向虛、金融投機套利現(xiàn)象，再加上缺乏有效約束的互聯(lián)網(wǎng)金融崛起，導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融成為一些企業(yè)獲取資金的通道，出現(xiàn)了一些風(fēng)險。
首先出現(xiàn)的是國企貿(mào)易融資的風(fēng)險。供應(yīng)鏈金融最重要的是核心企業(yè)信用，由于很多貿(mào)易企業(yè)資信不足，很難直接從銀行通過貿(mào)易融資。所以，大量企業(yè)為了解決資金需求，就會與國企合作，以國企名義和客戶簽訂貿(mào)易合同，進入供應(yīng)鏈，獲取銀行供應(yīng)鏈融資，最終貿(mào)易企業(yè)返還一定手續(xù)費給國企合作方。也就是說，一些貿(mào)易融資異化成了“融資性貿(mào)易”，性質(zhì)大變。
這種融資方式的風(fēng)險在于，當貿(mào)易企業(yè)資金鏈斷裂，原本僅想出借信用獲利的國企會成為債務(wù)最終支付人。此外，國企在貿(mào)易融資過程中承擔(dān)通道與增信功能，雖然能解決一些中小企業(yè)融資難問題，但卻讓融資更貴，其中利益更可能流向個人，信用風(fēng)險則由國企承擔(dān)。
供應(yīng)鏈金融的自償性必須確保背后存在真實的交易，真實交易背后的存貨、應(yīng)收賬款、核心企業(yè)補足擔(dān)保等是授信融資實現(xiàn)自償?shù)母颈ＷC。但是，一些企業(yè)為了融資偽造交易合同，融資對應(yīng)的應(yīng)收賬款存在各種問題，以及質(zhì)押物權(quán)屬、質(zhì)量造假，甚至可能買賣雙方虛構(gòu)交易惡意騙取融資等。
傳統(tǒng)銀行防范這些供應(yīng)鏈金融風(fēng)險相對還有一定的信息優(yōu)勢與合規(guī)保障，但影子銀行崛起，互聯(lián)網(wǎng)金融大發(fā)展的背景下，為了獲得更多業(yè)務(wù)和利潤，風(fēng)控水平大幅降低，從而導(dǎo)致各種風(fēng)險出現(xiàn)。
現(xiàn)在一些企業(yè)和電商平臺，為了增加銷售額指標，通過貿(mào)易融資的方式，偽造真實交易，擴大企業(yè)自身的資產(chǎn)負債表與營業(yè)收入。這種空耗為經(jīng)濟數(shù)據(jù)增加了水分，若是上市公司則是屬于通過虛假業(yè)績誤導(dǎo)了投資者。此外，還有部分企業(yè)通過供應(yīng)鏈金融獲取資金后，用于各種金融投機而非實體經(jīng)濟，這些行為都強化了“脫實向虛”，制造虛假繁榮。
最嚴重的是，一些第三方財富管理公司、私募基金、互聯(lián)網(wǎng)金融公司在明知道中小企業(yè)沒有應(yīng)收賬款、抵押物等前提下，以供應(yīng)鏈融資的名義，為企業(yè)提供純信用融資服務(wù)，同時包裝成固收類產(chǎn)品出售給客戶。也就是通過造假獲得更多業(yè)務(wù)以及管理費，但將客戶置于被低估的高風(fēng)險之中。目前的案例表明，一些資產(chǎn)管理公司在推出供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品時連最基本的合同核查都沒有，出事后又裝作受害者，甚至得不到懲罰。
在推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，緩解中小微企業(yè)融資難融資貴的大背景下，供應(yīng)鏈金融作為普惠金融主要組成部分與服務(wù)方式，應(yīng)該成為重要的抓手，大力發(fā)展。但是，目前暴露的各種問題影響了供應(yīng)鏈金融的健康發(fā)展。
因此，應(yīng)該重點加強供應(yīng)鏈金融監(jiān)管。首先，建立供應(yīng)鏈金融公共服務(wù)平臺并與征信系統(tǒng)實現(xiàn)對接，制定失信企業(yè)懲戒機制，消除缺乏約束和有效監(jiān)管的現(xiàn)象。其次，推動供應(yīng)鏈金融行業(yè)自身進行規(guī)范運行，制定行業(yè)自律準則，形成行業(yè)統(tǒng)一慣例和標準。其三，依法治市，盡快完善相關(guān)法律法規(guī)，為供應(yīng)鏈金融提供法律保障，并嚴厲懲戒合同造假、融資性貿(mào)易等違法行為。
（信息來源：21經(jīng)濟網(wǎng)）