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財(cái)經(jīng)新聞
據(jù)報(bào)道，日前多個(gè)省份和部門密集開(kāi)展上半年穩(wěn)投資調(diào)研和督導(dǎo)，也是為下半年經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)做準(zhǔn)備。與此同時(shí)，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)召開(kāi)2019年第二季度例會(huì)，分析國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)。
今年第一季度中國(guó)穩(wěn)健的貨幣政策體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)的要求，并擴(kuò)大了財(cái)政投資的力度。進(jìn)入第二季度后，貨幣政策回歸穩(wěn)健中性，重大投資有待落地。但是，在此期間美國(guó)再次發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)，外部不確定不穩(wěn)定因素增多。與去年美國(guó)首次針對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅帶來(lái)的焦慮不同，當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定， 穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)投資、穩(wěn)金融、穩(wěn)外資、穩(wěn)預(yù)期工作有序進(jìn)行。
從各地政府的行動(dòng)看，下半年依然以穩(wěn)投資作為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手，除了傳統(tǒng)的鐵公基等基礎(chǔ)設(shè)施外，高端制造業(yè)和新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等成為下半年重大項(xiàng)目投資的重點(diǎn)。
由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作仍需要以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，因此，穩(wěn)投資必須圍繞這條主線進(jìn)行。根據(jù)部署，一是補(bǔ)上基礎(chǔ)設(shè)施的短板，包括以5G為代表的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；一是投資和發(fā)展高技術(shù)制造業(yè)，落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
數(shù)據(jù)顯示，今年1至5月，高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)10.2%，增速快于全部制造業(yè)投資7.5個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)技改投資同比增長(zhǎng)15%，增速高于全部制造業(yè)投資12.3個(gè)百分點(diǎn)。目前，半導(dǎo)體、5G衍生應(yīng)用技術(shù)等領(lǐng)域受到各級(jí)政府的青睞，大力投入和發(fā)展。
我們認(rèn)為，首先要確認(rèn)的原則是穩(wěn)投資不是刺激性政策，不是著眼于增速，而是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，不是為了某個(gè)具體的增長(zhǎng)目標(biāo)。最近一段時(shí)間，一些聲音認(rèn)為經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)導(dǎo)向，為此可以放開(kāi)對(duì)舊產(chǎn)能的約束以及放松環(huán)保監(jiān)管等，將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)置于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之上。顯然，這些觀點(diǎn)喪失了戰(zhàn)略定力，會(huì)讓過(guò)去幾年的改革半途而廢，醞釀更大風(fēng)險(xiǎn)。
央行最新的例會(huì)聲明表示，要保持戰(zhàn)略定力，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，適時(shí)適度實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)，加強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)。與此同時(shí)，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配。我們認(rèn)為，在全球貨幣放松以及國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與需求不振的背景下，穩(wěn)健的貨幣政策有利于防止生成新一輪資產(chǎn)價(jià)格泡沫。
創(chuàng)新融資方式成為當(dāng)前一個(gè)重要目標(biāo)。央行在例會(huì)中表示，將按照深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)，加大對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的支持力度，提升金融體系與供給體系和需求體系的適配性。今年以來(lái)，金融創(chuàng)新在不斷推進(jìn)。
但是，金融改革一定要以法治、規(guī)則和透明化為前提，加大監(jiān)管和監(jiān)督力度，避免形成新風(fēng)險(xiǎn)。
其次，繼續(xù)推進(jìn)開(kāi)放并落實(shí)負(fù)面清單制度，釋放更多市場(chǎng)空間，增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。因此，要推動(dòng)供給體系、需求體系和金融體系形成相互支持的三角框架，而不是金融突進(jìn)，過(guò)度依賴金融創(chuàng)新。
我們認(rèn)為，當(dāng)前各地競(jìng)爭(zhēng)性地進(jìn)行高科技項(xiàng)目投資，面臨低端技術(shù)重復(fù)建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)，其中尤以半導(dǎo)體行業(yè)為甚。事實(shí)上，當(dāng)前應(yīng)該重視服務(wù)業(yè)，這一領(lǐng)域大多數(shù)為中小企業(yè)，提供了大量就業(yè)，它們當(dāng)前遭遇的困難主要是成本以及需求，政府有能力為它們提供更好的營(yíng)商環(huán)境。
當(dāng)前的投資熱點(diǎn)聚焦于半導(dǎo)體、5G、人工智能等，這些領(lǐng)域在短期內(nèi)需要大量投入，但缺乏商業(yè)模式，屬于風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，不應(yīng)該大規(guī)模集中投資。地方政府也應(yīng)該重視傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)改造，提質(zhì)增效，夯實(shí)存量，鼓勵(lì)增量，而非本末倒置。雖然貿(mào)易爭(zhēng)端帶來(lái)不確定性，但降低成本以及改善營(yíng)商環(huán)境是各級(jí)政府都應(yīng)該發(fā)力的重點(diǎn)。
高質(zhì)量發(fā)展必須擺脫對(duì)地產(chǎn)業(yè)的依賴，逐步降低地價(jià)，避免對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)造成成本與需求沖擊。汽車行業(yè)的回落是粗放式發(fā)展與透支性消費(fèi)的產(chǎn)物，任何刺激政策都會(huì)違背高質(zhì)量發(fā)展的原則，應(yīng)該鼓勵(lì)行業(yè)并購(gòu)，倒逼企業(yè)提質(zhì)增效，創(chuàng)新發(fā)展。
（信息來(lái)源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）