服務(wù)機(jī)構(gòu)）.jpg)
財(cái)經(jīng)新聞
日前，中共中央政治局就完善金融服務(wù)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)舉行第十三次集體學(xué)習(xí)。中共中央總書記習(xí)近平在主持學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，要深化對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)金融形勢(shì)的認(rèn)識(shí)，正確把握金融本質(zhì)，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，平衡好穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，精準(zhǔn)有效處置重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，深化金融改革開放，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，堅(jiān)決打好防范化解包括金融風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，推動(dòng)我國(guó)金融業(yè)健康發(fā)展。
習(xí)近平指出，我國(guó)金融業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)理念、創(chuàng)新能力、服務(wù)水平還不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求，諸多矛盾和問(wèn)題仍然突出�！耙プ⊥晟平鹑诜⻊�(wù)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)重點(diǎn)，推動(dòng)金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”。
在完善金融服務(wù)方面，必須深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，以金融體系結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化為重點(diǎn)，強(qiáng)化金融服務(wù)功能，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)人民生活為本。而在防范金融風(fēng)險(xiǎn)方面，則要注重在穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上防風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化財(cái)政政策、貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)作用，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，堅(jiān)持在推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展中防范化解風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)椋瑢?shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展是防范化解風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。
這些要求是在總結(jié)過(guò)去一段時(shí)間的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上提出的，關(guān)鍵是如何辯證地“平衡好穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系”。一方面，要強(qiáng)化財(cái)政政策、貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)作用，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，另一方面，通過(guò)逆周期調(diào)節(jié)確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，必須堅(jiān)持“高質(zhì)量發(fā)展”，避免用加杠桿的方式惡化金融風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō)，既要高質(zhì)量增長(zhǎng)，也要防范風(fēng)險(xiǎn)。
我們需要警惕的是，在執(zhí)行“既要……，又要……”的要求時(shí)，執(zhí)行部門能否把握好政策的平衡，避免在落實(shí)政策時(shí)被市場(chǎng)所利用，導(dǎo)致更加失衡的結(jié)果，從而增加金融風(fēng)險(xiǎn)。
我們之所以需要平衡好穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，是因?yàn)樵谌ジ軛U的過(guò)程中必須把握好分寸，從而避免對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不良影響。而去杠桿的任務(wù)之所以在過(guò)去幾年變得重要，則是因?yàn)榍皫啄昙痈軛U太多，忽略了金融安全與風(fēng)險(xiǎn)。因此，我們的政策不斷在失衡中震蕩，而這種震蕩形成規(guī)律后又容易被市場(chǎng)所利用，從而強(qiáng)化了失衡。
比如2014年下半年開始連續(xù)降準(zhǔn)與降息，當(dāng)時(shí)的政策要求是，為了保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，實(shí)施定向調(diào)控、“精準(zhǔn)滴灌”。要求在保證貨幣政策連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時(shí)，引導(dǎo)資金流向農(nóng)業(yè)、小微企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)等，進(jìn)一步優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，并增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性。這些結(jié)構(gòu)性要求與當(dāng)前政策在性質(zhì)上是相同的，但是，隨之而來(lái)的是2015年股市暴漲暴跌以及2016年席卷全國(guó)的房?jī)r(jià)暴漲。
2015年A股出現(xiàn)暴漲之前，主流輿論認(rèn)為股市應(yīng)該為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)服務(wù)，大力發(fā)展資本市場(chǎng)。在這種認(rèn)識(shí)的前提下，由于貨幣寬松提供了充足的流動(dòng)性以及投資者普遍加杠桿，導(dǎo)致A股在短時(shí)間內(nèi)暴漲�？梢钥闯�，讓股市為結(jié)構(gòu)調(diào)整服務(wù)的想法，在流動(dòng)性泛濫以及放松監(jiān)管的背景下，被市場(chǎng)投機(jī)者利用。
當(dāng)前，貨幣政策也被賦予了結(jié)構(gòu)性的任務(wù)，為民營(yíng)企業(yè)與中小微企業(yè)提供服務(wù)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)服務(wù)。與此同時(shí)，還要承擔(dān)逆周期調(diào)節(jié)作用，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。也就是說(shuō)，既有結(jié)構(gòu)性目標(biāo)，也有總量目標(biāo)（穩(wěn)增長(zhǎng)），那么，在執(zhí)行這項(xiàng)政策時(shí)，應(yīng)該防止重蹈2014年-2016年的覆轍，因?yàn)楫?dāng)前還有防范金融風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)，這些風(fēng)險(xiǎn)恰恰主要是由上一時(shí)期結(jié)構(gòu)性政策異化造成的。
2月25日滬深兩市成交額突破10000億元，創(chuàng)2015年11月以來(lái)新高，三大股指均漲逾5%。此次股市大漲與2015年的情形類似，即資本市場(chǎng)承擔(dān)轉(zhuǎn)型升級(jí)任務(wù)，鼓勵(lì)了市場(chǎng)加杠桿，一些媒體提出股市要為民營(yíng)企業(yè)服務(wù)，要成為國(guó)家重要核心競(jìng)爭(zhēng)力組成部分，等等。多因素支撐下，資金推動(dòng)市場(chǎng)大漲，尤其是那些虧損或收益率很低的股票。
我們一定要警惕政策落實(shí)過(guò)程中為了追求短期效果而忽略“過(guò)程監(jiān)管”，從而被市場(chǎng)利用，破壞穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)間的平衡，產(chǎn)生新的金融風(fēng)險(xiǎn)。必須指出的是，這一過(guò)程伴隨著金融開放，市場(chǎng)的復(fù)雜性與風(fēng)險(xiǎn)性在提高，更需要專業(yè)的、認(rèn)真的監(jiān)管。
（信息來(lái)源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）