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財(cái)經(jīng)新聞
當(dāng)前，一些企業(yè)陷入困境，有人認(rèn)為市場(chǎng)環(huán)境惡化是重要原因，比如需求下降或融資障礙。事實(shí)上，將企業(yè)面臨的壓力歸咎于外部環(huán)境的變化，掩蓋了真正的原因，即企業(yè)家本身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的忽視以及企業(yè)家精神的缺乏。我們可以幾家出現(xiàn)閉店潮的企業(yè)為例，窺視市場(chǎng)真相。
媒體報(bào)道，截至2018年11月30日，星美控股在國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)約320家影院，其中約140家已短暫停業(yè)，而約11家有可能將于不久后因不能支付租金而失去贖回權(quán)，目前還拖欠員工工資與供應(yīng)商版權(quán)費(fèi)。但從市場(chǎng)整體來看，中國(guó)電影票房總收入從2013年的 214.73億元提升至2017年的 523.67億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為 24.97%，2018年預(yù)計(jì)將達(dá)到600億元。也就是說，觀影市場(chǎng)依舊在高速增長(zhǎng)，星美控股的閉店潮與市場(chǎng)環(huán)境無關(guān)，而是與其大躍進(jìn)式的擴(kuò)張有關(guān)，最終導(dǎo)致資金鏈緊張。
這種擴(kuò)張主要基于“圈地思維”，即依賴不斷融資，在虧本的基礎(chǔ)上提高市場(chǎng)占有率（或增加流量），卻沒有確定性的商業(yè)模式或合理的回報(bào)率。其目的是通過擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)�；蛸Y產(chǎn)規(guī)模以提高估值，希望從資本市場(chǎng)變現(xiàn)，而不是商業(yè)本身。
這種模式的一個(gè)要害是，企業(yè)的擴(kuò)張不是依靠資本金，而是依靠債務(wù)。如果說互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以股權(quán)融資為主，沒有債務(wù)壓力，只有不斷提高估值吸引風(fēng)險(xiǎn)投資的需求，那么，傳統(tǒng)行業(yè)則需要債務(wù)融資，而債務(wù)是需要還的。當(dāng)不斷負(fù)債擴(kuò)張時(shí)，最終必然面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。難道企業(yè)家不清楚負(fù)債擴(kuò)張有風(fēng)險(xiǎn)嗎？大部分人都知道，但國(guó)內(nèi)的氛圍是有能力加杠桿擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模是最成功、門檻最低的商業(yè)模式，從而鼓勵(lì)企業(yè)家敢于賭博。
另一家出現(xiàn)閉店潮的企業(yè)是真維斯，這家香港服裝企業(yè)在過去五年關(guān)店1300家，累計(jì)裁員6000人。今年前五個(gè)月，真維斯又虧損4500多萬港元，最終在8月把在中國(guó)內(nèi)地的零售業(yè)務(wù)整體出售。真維斯曾在2004年以銷售金額與店鋪規(guī)模均位列國(guó)內(nèi)休閑服裝行業(yè)第一，2012年銷售額突破49億港元，但此后持續(xù)衰落。
這家企業(yè)衰落的原因在于，其產(chǎn)品無法滿足不斷提升的消費(fèi)需求，不管是款式還是質(zhì)量都停滯不前、原地踏步。而同期，國(guó)外優(yōu)衣庫、Zara等時(shí)尚品牌大幅擴(kuò)張，真維斯這樣的企業(yè)就被市場(chǎng)淘汰出局。
真維斯現(xiàn)象歸結(jié)于企業(yè)家精神的缺乏，企業(yè)無法對(duì)市場(chǎng)的變化作出及時(shí)反應(yīng)，更不用說創(chuàng)造性地引領(lǐng)市場(chǎng)。這是中國(guó)大部分制造業(yè)都面臨的問題。過去數(shù)十年是中國(guó)13億人口物質(zhì)需求巨大釋放的過程，對(duì)供給端的要求不高，給了大量中低端生產(chǎn)企業(yè)生存的機(jī)會(huì)，但是，隨著人們的需求開始升級(jí)，再加上市場(chǎng)開放、引入跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)，那些無法提高供給質(zhì)量與創(chuàng)新的企業(yè)就會(huì)被逐步擊垮。
龐大集團(tuán)旗下多家4S店關(guān)閉，據(jù)悉該企業(yè)未來數(shù)年要從700多家店瘦身到400家。事實(shí)上，現(xiàn)在其業(yè)績(jī)正在快速下跌，并且在資本市場(chǎng)遇到困難，隨時(shí)可能破產(chǎn)。激進(jìn)擴(kuò)張是龐大陷入危機(jī)的根源，截至2017年12月31日，龐大集團(tuán)在國(guó)內(nèi)以及蒙古國(guó)擁有1035家經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，其中包括705家4S店。龐大并非以租賃土地的方式而是直接購(gòu)買土地建店，并且在很多地方上馬汽車城項(xiàng)目，使得企業(yè)承受巨大的資金壓力，當(dāng)汽車市場(chǎng)銷售增長(zhǎng)放緩后，資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)急劇增加。
龐大和星美的案例幾乎可以代表大部分企業(yè)的弊病，即在企業(yè)缺乏資本金的情況下，通過債務(wù)激進(jìn)擴(kuò)張，而他們所投資的資產(chǎn)都缺乏穩(wěn)定的收益以覆蓋債務(wù)成本。在過去相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，融資成本過低，資產(chǎn)泡沫膨脹，這鼓勵(lì)企業(yè)不斷融資投資，就像某著名企業(yè)家所說，“清華北大，不如膽子大�！敝挥懈矣诩痈軛U投資資產(chǎn)，才能在資產(chǎn)泡沫不斷膨脹的過程中，放大個(gè)人財(cái)富，盡管背后是不斷增加的杠桿，但杠桿本身是債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)，收益則是債務(wù)人的獎(jiǎng)賞。
真維斯則代表了中國(guó)制造部門的供給側(cè)停滯不前的現(xiàn)狀，同質(zhì)性過強(qiáng)導(dǎo)致行業(yè)缺乏集中度，大量品牌低水平進(jìn)行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，缺乏企業(yè)家精神，與市場(chǎng)需求的變化相比，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)過慢。這種不思進(jìn)取的現(xiàn)狀要靠公平的法治的自由競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境去糾正。
我們面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)是，過去大部分人的成功是依賴于中國(guó)發(fā)展浪潮，但太多人認(rèn)為是自己能力所致�，F(xiàn)在如果將企業(yè)面臨的困境歸咎于環(huán)境而不是企業(yè)家自身能力不足，企業(yè)將很難轉(zhuǎn)型升級(jí)。一個(gè)寬松大周期形成的認(rèn)知泡沫需要打破，未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)要依靠企業(yè)家精神才能闖出新路。
（信息來源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）