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最近一段時間，有關(guān)中國到底是出現(xiàn)了消費升級還是消費降級這個話題在輿論場爭論不休。與此同時，中國消費類板塊的股票出現(xiàn)了持續(xù)上漲，食品飲料、醫(yī)藥、餐飲、旅游以及服裝等消費股票一枝獨秀。
事實上，這是關(guān)于消費不同維度的話題，源自消費環(huán)境、消費文化以及宏觀經(jīng)濟正在發(fā)生的變化。因此，當(dāng)不同維度同時發(fā)生變化，很容易引起認(rèn)知上的系統(tǒng)性混亂，眾說紛紜。
資本市場消費類板塊的崛起，并非因為投資者對中國消費增長有強烈預(yù)期，而是因為結(jié)構(gòu)性的投資因素，即在過去兩年，中國藍(lán)籌和白馬股漲幅過大，而市場監(jiān)管環(huán)境的變化，概念炒作已經(jīng)淡化。在投資者進(jìn)退兩難之際，中國經(jīng)濟宏觀環(huán)境也在發(fā)生變化，以有序去杠桿為核心的防范和化解金融風(fēng)險成為主要目標(biāo)，這會影響流動性與投資動能，再加上外部存在貿(mào)易摩擦的風(fēng)險。
在投資、出口兩駕馬車存在不確定性時，消費的穩(wěn)定性，讓消費板塊成為資本市場的防御性品種，尤其相關(guān)上市公司利潤穩(wěn)定增長，估值相對較低，行業(yè)集中度在提高，以及中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中消費驅(qū)動的趨勢越來越明顯，因此，資本流入消費類板塊是結(jié)構(gòu)性的投資機會以及宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的雙重驅(qū)動。
關(guān)于消費降級還是消費升級的討論，實際上是由商業(yè)模式變化引起的，即一家團(tuán)購類APP“拼多多”突然異軍突起，其核心競爭力就是價格低廉，由于其銷售額快速增長，甚至在大眾討論中認(rèn)為其低價拼團(tuán)模式會影響到電商巨頭們的未來，使得巨頭們不得不迎戰(zhàn)。而更早前，網(wǎng)易嚴(yán)選采用的ODM供應(yīng)鏈模式，為顧客提供自認(rèn)為性價比高的商品，即產(chǎn)品去品牌化，沒有了品牌溢價，但款式和質(zhì)量與品牌貨相差無幾。
這種通過價格競爭刺激銷量的做法在中國這幾年很流行，但它反映的是生產(chǎn)與銷售端的變化，而非需求端變化。首先，中國制造業(yè)產(chǎn)能普遍過剩，在短期內(nèi)無法產(chǎn)品升級的背景下，只能靠價格戰(zhàn)搶占市場；其次，新商業(yè)模式，尤其是新零售其本質(zhì)是通過大幅縮短產(chǎn)品供應(yīng)鏈來降低成本，并在零售端提供更多服務(wù)，比如送貨上門、通過大數(shù)據(jù)推薦貨品等等。因此，不管是生產(chǎn)端供給過剩，還是零售端供應(yīng)鏈與服務(wù)改善，都會直接引起價格的變化，出現(xiàn)價格競爭的現(xiàn)象，這不能認(rèn)為是“消費降級”造成的。
但消費端的確也發(fā)生了巨大的變化，首先，消費能力出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，這是因為在一二線城市，過高的房價導(dǎo)致剛剛買房的人群承擔(dān)過高信貸，從而對消費產(chǎn)生了擠出效應(yīng)，年輕人因為房租過高或為購房首付儲蓄也會減少消費支出；但是，另一方面，那些較早買房的中老年人，尤其是大量擁有投資性住房的人群，房價上漲對他們則有財富效應(yīng)刺激消費，表現(xiàn)出消費升級的需求。
其次，消費結(jié)構(gòu)變化明顯，在住房和汽車擁有率大幅攀升的背景下，在購買力（收入）穩(wěn)定的基礎(chǔ)上消費分配出現(xiàn)變化，教育、醫(yī)療、旅游等消費支出大幅增加，而食品煙酒、衣著等生活必需品消費的比重逐年走低，這其實是消費升級的過程，因為前者支出更大，后者因為在消費中比重走低而出現(xiàn)價格競爭的現(xiàn)象。
其三，消費觀念出現(xiàn)變化，人們開始追求理性消費，過去人們消費重視品牌、質(zhì)量、體驗、品味等因素，在理性消費文化中，并非繼續(xù)追求全部要素，而是對某些要素要求更高，同時對其他要素降低，這種現(xiàn)象也可以用“個性化”來解釋，每個人決定選擇的因素，不再跟隨社會統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。跟風(fēng)式消費、過度注重品牌身份等是一種初級消費文化中的現(xiàn)象，個性化意味著中國消費文化的升級與成熟。
消費到底會不會降級？實際上，這也是一種客觀存在的壓力。因為現(xiàn)代年輕人既要承受住房按揭與買房壓力，同時消費意愿很強，信貸消費文化比較流行，因此消費能力上漲的空間比較低。此外，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級對金融部門、國有企業(yè)、傳統(tǒng)商業(yè)、產(chǎn)能過剩部門等產(chǎn)生很大經(jīng)營壓力，從而影響其利潤和員工收入水平，再加上宏觀環(huán)境的不確定性增加，從而可能在消費能力與消費意愿等方面出現(xiàn)不利于消費增長的因素。因此，應(yīng)該通過為企業(yè)和個人降低稅費的方式，增強居民的消費力，同時，加大二次分配力度，推動分配正義，增強公共服務(wù)，為中低收入者提供信心保障，使他們有能力消費，也敢于消費，尤其是三四線城市是吸收中國制造業(yè)過剩產(chǎn)能的重要市場，應(yīng)該建立促進(jìn)消費的一系列機制。
（信息來源：21經(jīng)濟網(wǎng)）