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財(cái)經(jīng)新聞
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11月30日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份，制造業(yè)PMI為51.8%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)（一般稱(chēng)為非制造業(yè)PMI）為54.8%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。這兩個(gè)指數(shù)在10月時(shí)都出現(xiàn)了較大幅度的下降，與此同時(shí)，投資、消費(fèi)、工業(yè)等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的增長(zhǎng)率也都出現(xiàn)了不同程度的回落，在一定程度上引發(fā)了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)向好的疑慮。11月這兩個(gè)先行性指數(shù)又有所上升，預(yù)示其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也有可能反彈，這能夠在一定程度上打消這種疑慮，增強(qiáng)人們對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中向好的信心。
今年制造業(yè)PMI明顯呈現(xiàn)出季度初下行、季度末反彈的走勢(shì)，非制造PMI的走勢(shì)也大致如此。與之相應(yīng)，投資、消費(fèi)、工業(yè)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也有季度初下行、季度末反彈的特征。這反映了，中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的過(guò)程中，內(nèi)外部環(huán)境也存在許多不穩(wěn)定不確定因素，因而經(jīng)濟(jì)運(yùn)行會(huì)出現(xiàn)頻繁的波動(dòng)；但中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛力大、韌性強(qiáng)，因而總體上是穩(wěn)中向好，今年第一季度和第二季度GDP增長(zhǎng)率都為6.9%，第三季度也穩(wěn)定在6.8%。這讓我們相信，第四季度GDP增長(zhǎng)率不會(huì)出現(xiàn)顯著下滑。也因如此，IMF在最近一期的世界經(jīng)濟(jì)展望中預(yù)測(cè)，2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)全年增長(zhǎng)率為6.8%。
在波動(dòng)中趨穩(wěn)，應(yīng)該會(huì)是近幾年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本走勢(shì)。在這個(gè)過(guò)程中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，逐漸實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換；從L型的一豎向一橫過(guò)渡，逐漸接近潛在增長(zhǎng)率。
今年，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、動(dòng)力轉(zhuǎn)換的同時(shí)，各方面的監(jiān)管都在加強(qiáng)。在生產(chǎn)方面，環(huán)保督察越來(lái)越常態(tài)化，嚴(yán)格環(huán)境執(zhí)法，加強(qiáng)環(huán)境監(jiān)管，使污染環(huán)境、破壞生態(tài)的生產(chǎn)受到抑制。在金融方面，金融監(jiān)管加強(qiáng)，迫使金融機(jī)構(gòu)去杠桿，抑制打著“金融創(chuàng)新”幌子的高風(fēng)險(xiǎn)操作。近期，監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)查消費(fèi)貸、限制現(xiàn)金貸等居民加杠桿行為，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》開(kāi)始公開(kāi)征求意見(jiàn)，顯示金融監(jiān)管還在繼續(xù)加強(qiáng)。在財(cái)政方面，地方政府債務(wù)受到有效約束，PPP進(jìn)入規(guī)范發(fā)展階段。11月中旬，財(cái)政部印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合作（PPP）綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)管理的通知》，要求清退一些不合規(guī)范的PPP項(xiàng)目。
這些強(qiáng)監(jiān)管的目的是促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、動(dòng)力轉(zhuǎn)換，改變粗放型的發(fā)展模式與刺激性的政策取向。從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，強(qiáng)監(jiān)管是有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行、可持續(xù)發(fā)展的。但在短期內(nèi)，強(qiáng)監(jiān)管也可能削弱一部分增長(zhǎng)動(dòng)力，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)波動(dòng)。例如，環(huán)保督察就使一些行業(yè)的生產(chǎn)增速放緩。加強(qiáng)金融監(jiān)管不但使金融業(yè)增加值增長(zhǎng)放緩，而且可能使融資環(huán)境趨緊。近期規(guī)范PPP發(fā)展的一系列政策，使人們開(kāi)始擔(dān)心基建投資會(huì)減速，今年的基建投資增速接近20%，是地方政府穩(wěn)增長(zhǎng)的重要手段。
當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，就會(huì)有放松貨幣政策及監(jiān)管的聲音出現(xiàn)，雖然并不響亮，但會(huì)影響各方預(yù)期，甚至影響到政策執(zhí)行者的操作。幸好，今年GDP增長(zhǎng)率不但相當(dāng)穩(wěn)定，而且較去年小幅加速，也比6.5%左右的預(yù)期目標(biāo)高出不少，因而加強(qiáng)監(jiān)管的進(jìn)程得以不斷推進(jìn)。
但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還是會(huì)波動(dòng)，那干擾強(qiáng)監(jiān)管的聲音就可能再出現(xiàn)。明年，內(nèi)外部環(huán)境中的一些不穩(wěn)定不確定因素仍然會(huì)存在。今年前三季度凈出口拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)0.19個(gè)百分點(diǎn)，而去年前三季度是-0.52個(gè)百分點(diǎn)，這是今年GDP增長(zhǎng)率較去年小幅加速的重要原因。但外需增長(zhǎng)具有不確定性，如果其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率明年又變?yōu)樨?fù)，那明年GDP增長(zhǎng)率就可能比今年要低一些。另外，今年拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)的消費(fèi)和基建這兩個(gè)因素，明年可能因?yàn)閺?qiáng)監(jiān)管而有所減弱。今年消費(fèi)增長(zhǎng)比較強(qiáng)勁，固然是因?yàn)榫用穹e蓄多、收入增長(zhǎng)也較快，但也有一部分原因是由于消費(fèi)貸、現(xiàn)金貸為一些高消費(fèi)傾向的人提供了融資便利。
我們要認(rèn)識(shí)到，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在趨穩(wěn)的過(guò)程中會(huì)波動(dòng)，這是結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中的正常現(xiàn)象；受強(qiáng)監(jiān)管影響的一些增長(zhǎng)因素，不具有可持續(xù)性，會(huì)隱藏風(fēng)險(xiǎn)，是應(yīng)當(dāng)被削弱的。因此，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行波動(dòng)中，應(yīng)該保持戰(zhàn)略定力，將已經(jīng)開(kāi)始的強(qiáng)監(jiān)管進(jìn)程繼續(xù)推進(jìn)下去。
（信息來(lái)源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）