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財(cái)經(jīng)新聞
國家統(tǒng)計(jì)局8月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，CPI同比上漲1.4%，環(huán)比上漲0.1%；1-7月平均，CPI比去年同期上漲1.4%。7月份， PPI同比上漲5.5%，連續(xù)3個(gè)月持平，環(huán)比上漲0.2%；1-7月平均，PPI同比上漲6.4%。
從這些數(shù)據(jù)看，不管是CPI還是PPI都比較平穩(wěn)。以CPI為例，食品價(jià)格下降0.1%，影響CPI下降約0.02個(gè)百分點(diǎn)。受大范圍持續(xù)高溫天氣和區(qū)域性強(qiáng)降水影響，鮮菜價(jià)格連降5個(gè)月后上漲7.0%；高溫導(dǎo)致蛋雞產(chǎn)蛋率下降，儲(chǔ)運(yùn)成本提高，雞蛋價(jià)格上漲4.0%。時(shí)令水果大量上市，鮮果價(jià)格下跌9.2%；豬肉消費(fèi)進(jìn)入淡季，價(jià)格下降0.7%。暑期旅游出行人數(shù)增多，飛機(jī)票和旅行社收費(fèi)價(jià)格分別上漲10.5%和6.1%。這些都是季節(jié)因素造成的意料之中的影響。
7月份，在調(diào)查的40個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，20個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲，比上月增加9個(gè)。從主要行業(yè)看，環(huán)比漲幅擴(kuò)大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，分別上漲2.7%和1.5%，合計(jì)影響PPI上漲約0.3個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比降幅收窄的有煤炭開采和洗選業(yè)，下降0.1%�？梢钥闯觯嫌萎a(chǎn)品價(jià)格上漲的趨勢仍在持續(xù)。
市場對(duì)7月數(shù)據(jù)的興趣似乎不大，因?yàn)檫M(jìn)入8月以來，資本市場開始熱炒“周期股”，越來越多的觀點(diǎn)認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入“新周期”，而支持這一論斷的依據(jù)之一，就是上游大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，一些產(chǎn)品出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，比如鋼鐵。與此同時(shí)，中國宏觀經(jīng)濟(jì)一些數(shù)據(jù)也出乎意料的好，進(jìn)一步支撐“新周期”論。
中國政府自去年開始采取的一些政策一定程度上推動(dòng)了上游產(chǎn)品價(jià)格上漲，在供需已經(jīng)出現(xiàn)緊張的背景下，這些政策繼續(xù)增強(qiáng)，給市場制造了資源品價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲的預(yù)期。這種做法今年在各個(gè)領(lǐng)域繼續(xù)加強(qiáng)，進(jìn)而影響了全球金屬價(jià)格。
以鋼鐵價(jià)格為例，截止到8月7日，全國鋼材價(jià)格綜合指數(shù)比年初上漲14.9%，比去年同期上漲51.9%。目前看，價(jià)格繼續(xù)上漲的概率依然很大。進(jìn)入8月以后，美國鋼鐵價(jià)格達(dá)到了三年內(nèi)的最高點(diǎn)，中國去產(chǎn)能是推動(dòng)價(jià)格上漲的重要因素。6月底以來，削減產(chǎn)能的計(jì)劃以及要求減少金屬廢料進(jìn)口的消息共同推動(dòng)銅價(jià)上漲了7%，推動(dòng)鐵礦石價(jià)格上漲了20%以上。與此同時(shí)，山東發(fā)改委責(zé)令山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)和信發(fā)集團(tuán)7月底前關(guān)停違規(guī)電解鋁產(chǎn)能321萬噸。新疆昌吉州政府停止了3家違規(guī)在建的200萬噸電解鋁項(xiàng)目，內(nèi)蒙古、福建等電解鋁產(chǎn)能較大的省區(qū)此前也關(guān)停了一些違規(guī)產(chǎn)能。這導(dǎo)致電解鋁的價(jià)格也在上漲。
進(jìn)入8月之后，全國生豬均價(jià)也持續(xù)快速上漲，均價(jià)周環(huán)比上漲3%以上。今年春節(jié)后豬肉價(jià)格連續(xù)5個(gè)月下降，根據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，上半年全國36個(gè)大中城市豬肉平均批發(fā)價(jià)格為每公斤22.62元，比去年同期下降10.2%。但目前，生豬市場供需格局處于緊平衡狀態(tài)，資本市場認(rèn)為“豬周期”可能即將來臨，8月7日，A股豬肉指數(shù)大漲6.20%，創(chuàng)兩年來最大單日漲幅。豬肉價(jià)格的反彈無疑會(huì)對(duì)CPI構(gòu)成巨大的影響。
我們認(rèn)為，資本市場借政策效應(yīng)進(jìn)行炒作，可能會(huì)導(dǎo)致大宗商品價(jià)格出現(xiàn)泡沫，成為繼2015年股市泡沫、2016年樓市泡沫之后，又一個(gè)威脅經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的破壞性因素。現(xiàn)在，持續(xù)的去產(chǎn)能與環(huán)保核查工作的加強(qiáng)，共同作用于市場后，或許對(duì)上游行業(yè)形成臨時(shí)性的解困，但對(duì)下游而言，則會(huì)造成較大的沖擊。在市場需求比較穩(wěn)定的背景下，價(jià)格很難再向下游傳導(dǎo)。
中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)需要一個(gè)穩(wěn)定的環(huán)境，價(jià)格的不穩(wěn)定將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成深遠(yuǎn)的影響。上游主要是國有部門，而下游主要是市場化程度較高的制造業(yè)部門，價(jià)格上漲盡管會(huì)暫時(shí)解決上游的困境，但將會(huì)長久地影響下游制造業(yè)的投資判斷。在資產(chǎn)價(jià)格泡沫已經(jīng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資意愿構(gòu)成沖擊，在成本大幅上漲之后壓力重重的背景下，如果資源性產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，無疑會(huì)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來新的影響。
(信息來源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）