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財(cái)經(jīng)新聞
7月12日，財(cái)政部和交通運(yùn)輸部聯(lián)合印發(fā)《地方政府收費(fèi)公路專項(xiàng)債券管理辦法（試行）》（下文簡(jiǎn)稱“《辦法》”），繼土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債券之后，我國(guó)地方政府專項(xiàng)債券第二個(gè)品種——地方政府收費(fèi)公路專項(xiàng)債券宣告正式面世。
收費(fèi)公路專項(xiàng)債券是指地方政府為發(fā)展政府收費(fèi)公路舉借，以項(xiàng)目對(duì)應(yīng)并納入政府性基金預(yù)算管理的車輛通行費(fèi)收入，以及相關(guān)廣告收入、服務(wù)設(shè)施收入、收費(fèi)公路權(quán)益轉(zhuǎn)讓收入等專項(xiàng)收入償還的地方政府專項(xiàng)債券。
今年收費(fèi)公路專項(xiàng)債券額度已隨地方專項(xiàng)債券額度一起下發(fā)。與土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債券類似，目前試行的收費(fèi)公路專項(xiàng)債券管理辦法，仍然由省級(jí)政府代為發(fā)行。
不同的是，收費(fèi)公路專項(xiàng)債券最長(zhǎng)期限可達(dá)到15年，而土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債券原則上不超過5年，目前為止發(fā)行的地方政府專項(xiàng)債券期限最長(zhǎng)為10年。
《2016年全國(guó)收費(fèi)公路統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，截至2016年年底，全國(guó)收費(fèi)公路里程達(dá)17.11萬(wàn)公里，占公路總里程的3.6%；累計(jì)建設(shè)投資總額75857.5億元，債務(wù)余額48554.7億元。
“十三五”期間，仍是我國(guó)公路加快建設(shè)成網(wǎng)的階段，建設(shè)和融資任務(wù)比較繁重。在當(dāng)前地方債監(jiān)管趨嚴(yán)、地方違法違規(guī)舉債“后門”被封堵上的背景下，專項(xiàng)債券品種的推出屬于“開前門”的舉措，也是發(fā)展中國(guó)特色市政債的又一重要舉措。
收費(fèi)公路融資“開前門”
政府收費(fèi)公路是由縣級(jí)以上人民政府作為投資主體、采用政府收取車輛通行費(fèi)等方式償還債務(wù)而建設(shè)的收費(fèi)公路，主要包括高速公路和收費(fèi)一級(jí)公路等。
過去我國(guó)地方發(fā)展收費(fèi)公路主要有兩種模式，一種是由社會(huì)投資者運(yùn)用BOT等經(jīng)營(yíng)性模式建設(shè)，另一種是由縣級(jí)以上交通運(yùn)輸部門采用“貸款修路、收費(fèi)還貸”模式建設(shè)。
隨著2015年新預(yù)算法的實(shí)施以及國(guó)務(wù)院相關(guān)文件的下發(fā)，地方原有各類交通融資平臺(tái)的政府融資功能被取消，政府收費(fèi)公路“貸款修路、收費(fèi)還貸”模式需要相應(yīng)調(diào)整，改為政府發(fā)行專項(xiàng)債券方式籌措建設(shè)資金。
交通部規(guī)劃研究院高級(jí)工程師王燕弓對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，2015年預(yù)算法的正式實(shí)施，以及國(guó)家對(duì)政府舉債方式的系列收緊和規(guī)范，使得交通主管部門貸款修建收費(fèi)公路的融資方式難以為繼。但部分經(jīng)濟(jì)效益偏低、社會(huì)效益很高的公路，仍然需要政府投入，所以需要開辟新的融資渠道，通過依法發(fā)行專項(xiàng)債券來(lái)籌集收費(fèi)公路建設(shè)資金。
《2016年全國(guó)收費(fèi)公路統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，截至2016年年底的7.59萬(wàn)億元收費(fèi)公路累計(jì)建設(shè)投資中，財(cái)政性資本金投入占17%，社會(huì)資本金投入占14%，銀行貸款本金占了63.5%，其他債務(wù)占5.5%。
交通部科學(xué)研究院高級(jí)工程師楊建平對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，新預(yù)算法實(shí)施之后，交通運(yùn)輸主管部門不能貸款，轉(zhuǎn)成發(fā)行收費(fèi)公路專項(xiàng)債券，為交通建設(shè)開辟了新的規(guī)范化的融資渠道。以前是交通、水利等各個(gè)部門自行舉債，多頭舉債，債務(wù)規(guī)模和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)難以控制，現(xiàn)在轉(zhuǎn)由財(cái)政牽頭的政府統(tǒng)一舉債比較規(guī)范，也有利于融資成本的下降。
實(shí)行限額管理
當(dāng)前我國(guó)收費(fèi)公路進(jìn)入償債高峰期，收費(fèi)公路年度收支缺口持續(xù)增大。2016年度，全國(guó)收費(fèi)公路通行費(fèi)收入為4548.5億元，支出總額為8691.7億元，年度收支缺口為-4143.3億元。其中，2016年收費(fèi)公路償還債務(wù)本金支出4750.5億元，較2015年增長(zhǎng)35.8%；償還債務(wù)利息支出2313.3億元，增長(zhǎng)2.7%。
雖然收費(fèi)公路償債壓力加大，但經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)收費(fèi)公路建設(shè)仍會(huì)加快�！耙敫�，先修路”的理念也會(huì)繼續(xù)。
6月28日，交通部公路局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從債務(wù)余額來(lái)看，東部、中部和西部地區(qū)約各占三分之一，但從通行費(fèi)收入來(lái)看，東部地區(qū)的收入大約占全國(guó)的一半，中西部各占四分之一。經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的收費(fèi)公路存在償債壓力更大的問題。但公路建設(shè)，既要講經(jīng)濟(jì)效益，更要講社會(huì)效益，只要群眾有需要，只要經(jīng)濟(jì)社會(huì)有需要，就應(yīng)該加快建設(shè)。
收費(fèi)公路專項(xiàng)債券將實(shí)行額度控制�！掇k法》指出，財(cái)政部在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的年度地方政府專項(xiàng)債務(wù)限額內(nèi)，根據(jù)政府收費(fèi)公路建設(shè)融資需求、納入政府性基金預(yù)算管理的車輛通行費(fèi)收入和專項(xiàng)收入狀況等因素，確定年度全國(guó)收費(fèi)公路專項(xiàng)債券總額度。
王燕弓表示，發(fā)行專項(xiàng)債券的方式有利于合理控制收費(fèi)公路建設(shè)規(guī)模和節(jié)奏，與以前政府還貸公路“修多少路，貸多少款”的方式相比，未來(lái)政府收費(fèi)公路是按照“發(fā)多少債，修多少路”的方式發(fā)展，通過發(fā)行專項(xiàng)債券有利于合理控制收費(fèi)公路建設(shè)規(guī)模和節(jié)奏，確保政府收費(fèi)公路償還能力與發(fā)債規(guī)模相匹配。
期限最長(zhǎng)可到15年
《辦法》指出，省、自治區(qū)、直轄市政府為收費(fèi)公路專項(xiàng)債券的發(fā)行主體，市縣級(jí)政府確需發(fā)行收費(fèi)公路專項(xiàng)債券的，由省級(jí)政府統(tǒng)一發(fā)行并轉(zhuǎn)貸給市縣級(jí)政府。經(jīng)省級(jí)政府批準(zhǔn)，計(jì)劃單列市政府可以自辦發(fā)行收費(fèi)公路專項(xiàng)債券。
債券統(tǒng)一命名要反映項(xiàng)目負(fù)責(zé)主體政府（省級(jí)或市縣級(jí)政府），債券發(fā)行和使用嚴(yán)格對(duì)應(yīng)到項(xiàng)目，由項(xiàng)目產(chǎn)生的收入償還債券本息
《辦法》指出，收費(fèi)公路專項(xiàng)債券期限應(yīng)當(dāng)與政府收費(fèi)公路收費(fèi)期限相適應(yīng)，原則上單次發(fā)行不超過15年，具體由省級(jí)財(cái)政部門會(huì)同省級(jí)交通運(yùn)輸部門根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、回收周期和債券市場(chǎng)狀況等因素綜合確定。
楊建平表示，15年時(shí)間的規(guī)定，是與《收費(fèi)公路管理?xiàng)l例》中的規(guī)定相適應(yīng)，政府還貸公路收費(fèi)期限原則上不超過15年。
《收費(fèi)公路管理?xiàng)l例》目前正在修訂過程中，無(wú)論是現(xiàn)行版本還是征求意見版本，收費(fèi)公路收費(fèi)期限年限的規(guī)定內(nèi)容未有調(diào)整。“政府還貸公路的收費(fèi)期限，按照用收費(fèi)償還貸款、償還有償集資款的原則確定，最長(zhǎng)不得超過15年。國(guó)家確定的中西部省、自治區(qū)、直轄市的政府還貸公路收費(fèi)期限，最長(zhǎng)不得超過20年。”
楊建平指出，當(dāng)前公路建設(shè)進(jìn)入新階段，新建項(xiàng)目主要集中在偏遠(yuǎn)地區(qū)，這些項(xiàng)目建設(shè)成本高、車流量偏低，新建項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益不如之前的項(xiàng)目。但地方政府專項(xiàng)債券，背靠地方政府信用，相較之前主管部門或融資平臺(tái)向銀行貸款，融資成本會(huì)更低。最長(zhǎng)到15年的收費(fèi)公路債券，還要經(jīng)受市場(chǎng)檢驗(yàn)。
（信息來(lái)源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）