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怎么看 怎么辦 怎么干 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方略圖解
這是“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方略圖解”策劃的第六期，也是本系列策劃的收尾一期。
在前五期系列報道中，本報重點關(guān)注對供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以及涉及的重大問題“怎么看”和“怎么辦”的問題，通過評論、圖形、專訪、地方樣本等，進(jìn)行全方位的解讀，而本期重點關(guān)注“怎么干”的問題。
本期評論聚焦于分析影響供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要方法論，即如何處理供給、需求和預(yù)期這三大政策支柱之間的關(guān)系，因為之前已對供給和需求的關(guān)系有充分論述，本文重點分析預(yù)期管理為什么重要、從短期和長期來看，如何讓市場形成穩(wěn)定的預(yù)期。
其他幾篇報道，則分別從金融基礎(chǔ)性改革、過剩行業(yè)的央企整合、降低宏觀賦稅的空間等具體的問題出發(fā)，分析供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過程中，針對這些問題改革的空間、方向和方法。
針對當(dāng)前民間投資增速急劇下滑的形勢，更要特別強(qiáng)調(diào)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的重要性，改善企業(yè)微觀環(huán)境，增強(qiáng)企業(yè)活力，完善商業(yè)法制，創(chuàng)造各類企業(yè)平等競爭、健康發(fā)展的市場環(huán)境。
調(diào)控政策可以根據(jù)市場變化而靈活運(yùn)用，但是監(jiān)管政策應(yīng)保持統(tǒng)一、嚴(yán)格。
上個月底，由中共中央總書記習(xí)近平主持召開的中央政治局會議指出，要堅持引導(dǎo)市場預(yù)期，提高政策質(zhì)量和透明度，用穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)住市場預(yù)期，用重大改革舉措落地增強(qiáng)發(fā)展信心。
預(yù)期正在成為和供給、需求相并列的三大政策支柱之一，在當(dāng)前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革時期，預(yù)期管理相當(dāng)重要。因為只有穩(wěn)定的市場預(yù)期才能做好改革和宏觀調(diào)控，預(yù)期混亂，市場運(yùn)行一定會出問題。這方面的經(jīng)驗和教訓(xùn)已相當(dāng)之多，無論是在金融市場，還是在實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展上，都體現(xiàn)了同樣的邏輯。
更深層次來說，預(yù)期管理還不僅僅是宏觀調(diào)控問題，而是涉及到一個經(jīng)濟(jì)體制度體系穩(wěn)健性的問題，尤其是基本市場制度，如產(chǎn)權(quán)保護(hù)等。十八屆三中全會將推進(jìn)國家治理能力和治理體系現(xiàn)代化作為改革總目標(biāo)，這是保持市場預(yù)期穩(wěn)定的最根本保障。
當(dāng)前的改革面對的短期問題較多，但越是在這個時期，就越要管理好預(yù)期，使市場充分理解政策走向和調(diào)控目標(biāo)，同時也更要堅持市場在資源配置中起決定性作用、堅持基本經(jīng)濟(jì)制度等根本的改革方向。
對經(jīng)濟(jì)走勢進(jìn)行預(yù)期引導(dǎo)相當(dāng)必要
市場預(yù)期的穩(wěn)定，從根本上看，是對一個經(jīng)濟(jì)體發(fā)展走勢和前景的判斷。具體來說，是對經(jīng)濟(jì)增速的總體判斷。
改革開放以來，中國一直習(xí)慣了經(jīng)濟(jì)高速增長的狀態(tài)，對于經(jīng)濟(jì)增速下行與換擋，在相當(dāng)長的時期認(rèn)識不清，因而對經(jīng)濟(jì)和宏觀政策走勢產(chǎn)生了混亂。
2008年全球金融危機(jī)發(fā)生之后，中國迅速推出了“四萬億”的救市政策，對于穩(wěn)定中國和全球經(jīng)濟(jì)起到了重要作用。但是，回過頭來看，這也帶來嚴(yán)重問題，因為當(dāng)時并沒有意識到，在全球經(jīng)濟(jì)周期性變化和中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯的雙重夾擊下，中國的經(jīng)濟(jì)增長方式正在發(fā)生巨變，而增速也必定需要“換擋”。
許多企業(yè)在信貸的刺激下，不斷擴(kuò)大投資，新上項目、新增產(chǎn)能。在國外，則不斷購買資源。這些領(lǐng)域后來看來，很多是過剩嚴(yán)重的行業(yè)，但世界市場持續(xù)低迷、國內(nèi)根本消費不了這么多產(chǎn)品，導(dǎo)致了產(chǎn)能過剩越來越嚴(yán)重，海外購買的資源也虧損嚴(yán)重。
直到2013年，中央明確提出了“三期疊加”的判斷，首先穩(wěn)定了市場對于經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)期，承認(rèn)經(jīng)濟(jì)處于換擋期，后來又指出經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入新常態(tài)，過去兩位數(shù)的高速增長可能一去不復(fù)返了。
但是，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)回落時，主張運(yùn)用貨幣政策進(jìn)行強(qiáng)刺激的聲音就一定會出現(xiàn)，甚至他們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速下行是貨幣緊縮的結(jié)果。但中央給出了明確的判斷，認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)增速下行除周期性原因之外，主要是結(jié)構(gòu)性原因，因此要進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，從大方向上穩(wěn)定市場預(yù)期。
當(dāng)前，權(quán)威人士對于中國經(jīng)濟(jì)L型走勢的判斷同樣是在穩(wěn)定市場預(yù)期，其再次重申，不要指望通過強(qiáng)刺激政策再實現(xiàn)V型或U型反彈，這種可能性已經(jīng)不存在了。
及時對中國經(jīng)濟(jì)前景走勢進(jìn)行預(yù)期引導(dǎo)相當(dāng)必要，因為有時候經(jīng)濟(jì)增長從短期來看取得了成績，但實際上卻是以風(fēng)險加速聚集為代價，而風(fēng)險聚集到一定程度爆發(fā)出來，就會影響經(jīng)濟(jì)的長期走向。
不過，與過去對中國經(jīng)濟(jì)高增長的預(yù)期不同，在經(jīng)濟(jì)增速連年下行之后，對于中國經(jīng)濟(jì)悲觀的論調(diào)又開始浮出水面，尤其是在去年8·11匯率改革之后，海外對于中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸的擔(dān)憂又開始興起。
但是，如果將中國當(dāng)前的發(fā)展水平、宏觀調(diào)控政策工具箱和改革政策工具箱所能釋放的增長動力和發(fā)達(dá)國家對比來看，中國經(jīng)濟(jì)向好的基本面沒有改變，中國經(jīng)濟(jì)韌性足、回旋余地大的特點沒有變，無論是提質(zhì)增效，還是進(jìn)行制度性改革，都存在巨大的空間和潛力。
看清基本面才能不畏短期波動
在供給側(cè)改革過程中，對于改革政策的預(yù)期穩(wěn)定同樣十分重要，但現(xiàn)實中卻往往受到各種短期市場因素的干擾。
自去年中央經(jīng)濟(jì)工作會議確定了供給側(cè)“三去一降一補(bǔ)”的五大重點任務(wù)以來，今年年初，從中央到地方，都采取積極行動，逐一落實這些工作任務(wù)。但是，受到內(nèi)外部因素的影響，市場預(yù)期并沒有統(tǒng)一到這個工作重心上來，工作遇到不少挑戰(zhàn)。在去產(chǎn)能的領(lǐng)域尤其明顯。
這其中“擾動”預(yù)期最大的因素就是房地產(chǎn)。在“去庫存”政策的影響下，從一線城市的帶動下，許多城市房價出現(xiàn)了暴漲，房地產(chǎn)也呈現(xiàn)出了銷售和開發(fā)投資“兩旺”的局面。這就導(dǎo)致市場對于房地產(chǎn)上游產(chǎn)業(yè)的前景產(chǎn)生了不切實際的幻想，如上游的鋼材領(lǐng)域。一度螺紋鋼被爆炒，價格飆升，一些本來已經(jīng)關(guān)停的企業(yè)，又重新復(fù)產(chǎn)，給去產(chǎn)能帶來新的困難。
誠然，從企業(yè)的角度看，只要能夠盈利，就應(yīng)當(dāng)擴(kuò)大生產(chǎn)。但是對于市場形勢的判斷，并不能簡單依賴短期的價格指標(biāo)，而是要看到基本面。對于高度開放的中國經(jīng)濟(jì)體而言，對于基本面的判斷，既要看國內(nèi)，也要看國外，還要看上下游產(chǎn)業(yè)。
但無論是從世界市場的需求能力，還是國內(nèi)的需求，或者是從房地產(chǎn)市場的發(fā)展前景來看，都不支持中國鋼鐵行業(yè)當(dāng)前所具有的產(chǎn)能。產(chǎn)能過剩問題是基于供需基本面進(jìn)行的判斷，短期的價格波動并沒有改變這個基本面。近期，煤炭價格也出現(xiàn)了一定程度的上漲，同樣要警惕這種短期價格波動對市場預(yù)期的擾動。
在房地產(chǎn)市場，或者在外匯市場也體現(xiàn)出同樣的情況。在中國人均居住面積達(dá)到一定程度，且人口老齡化加速的形勢下，房地產(chǎn)市場的需求無法持續(xù)擴(kuò)張。雖然上半年許多一二線城市出現(xiàn)了房價暴漲的情況，但是這同樣沒有改變房地產(chǎn)市場供需的基本面。
匯率問題也是如此。雖然去年以來，一度對人民幣匯率的走勢產(chǎn)生了較大的擔(dān)憂，但是基于中國經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展前景的信心和中國具有大量的外匯儲備資產(chǎn)來看，人民幣并不具有長期貶值的基礎(chǔ)。一定時期的貶值預(yù)期從某種程度上反映了市場的預(yù)期，但是盲目跟風(fēng)做空，必定損失慘重。在央行積極和市場溝通之后，今年上半年以來，人民幣匯率保持了基本穩(wěn)定，資本外流的趨勢得到了遏制。
市場的波動本身不可避免，但看清基本面之后，才能看清政策走向和改革方向，不能因為一時的波動，而改變對基本面的判斷。
產(chǎn)權(quán)保護(hù)是穩(wěn)定市場預(yù)期的基石
正如權(quán)威人士所指出的，“穩(wěn)預(yù)期的關(guān)鍵是穩(wěn)政策，不能搖來擺去�！睂τ谶@句話的理解非常重要，穩(wěn)政策包括多個方面，其中尤其需要處理好短期政策和長期政策的關(guān)系，兩者目標(biāo)和側(cè)重點不同，但應(yīng)該是互為一體。
從短期政策來看，無論是在需求端的貨幣政策的運(yùn)用，還是在供給側(cè)的“三去一降一補(bǔ)”任務(wù)的應(yīng)對上，都要保持政策上的穩(wěn)健性和延續(xù)性，咬定目標(biāo)不放松，但在具體采取的方式方法和手段上可以更加靈活、更加具有針對性。如果政策出現(xiàn)反復(fù)，市場的預(yù)期就會混亂，今后政策的執(zhí)行力度也會受到影響。
同時，對市場的調(diào)控還要對市場調(diào)控政策和監(jiān)管政策進(jìn)行區(qū)分，不能為了達(dá)到調(diào)控的目標(biāo)，而放松監(jiān)管。調(diào)控政策可以根據(jù)市場變化而靈活運(yùn)用，但是監(jiān)管政策應(yīng)保持統(tǒng)一、嚴(yán)格。如針對證券市場的瘋狂炒作殼資源、概念式并購、各類隱形的杠桿等，在任何時候都應(yīng)當(dāng)保持嚴(yán)厲的監(jiān)管態(tài)勢，不能放松要求。
此外，還要著力提高政策的質(zhì)量和透明度。對一些影響重大的風(fēng)險領(lǐng)域的處置尤其如此，在政策出臺前就應(yīng)當(dāng)提前預(yù)判可能帶來的影響，并且考慮市場的承受能力，給市場一定消化期，否則如果搞“半夜雞叫”，很可能偷雞不成蝕把米，反而帶來更大的市場風(fēng)險。
從長期來看，經(jīng)濟(jì)的增長根本上是靠創(chuàng)新、人力資本的積累，從而提高全要素生產(chǎn)率。中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前也正處于這個爬坡過坎的時期，邁過去就會迎來一個光明的未來。
今年3月份，習(xí)近平參加政協(xié)民建、工商聯(lián)界聯(lián)組會會議上特別強(qiáng)調(diào)，針對非公有制經(jīng)濟(jì)三個“沒有變”，并指出，中共十八屆四中全會提出要“健全以公平為核心原則的產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，加強(qiáng)對各種所有制經(jīng)濟(jì)組織和自然人財產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，清理有違公平的法律法規(guī)條款”。
產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度之所以重要，就在于其是市場經(jīng)濟(jì)的基石，只有產(chǎn)權(quán)明晰了，才可能有交易，市場才會活躍。企業(yè)家之所以能發(fā)揮其創(chuàng)造力，也是因為他（她）相信產(chǎn)權(quán)制度的保護(hù)，其合法經(jīng)營能獲得預(yù)期的回報。因此，針對當(dāng)前民間投資增速急劇下滑的形勢，更要特別強(qiáng)調(diào)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的重要性，改善企業(yè)微觀環(huán)境，增強(qiáng)企業(yè)活力，創(chuàng)造各類企業(yè)平等競爭、健康發(fā)展的市場環(huán)境。
另外，還特別要強(qiáng)調(diào)對創(chuàng)新的支持、對競爭的鼓勵、對人力資本加大投入、對法治的尊崇。
這需要建立一整套市場可預(yù)期的、穩(wěn)健的制度體系，只有在穩(wěn)健的治理能力和治理體系基礎(chǔ)上，才能讓企業(yè)家建立對未來穩(wěn)定的預(yù)期，從而增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展動力。
（信息來源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）