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銀行剛降息，券商已行動。
7月25日，時隔7個月，工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行再次集體下調(diào)存款掛牌利率，其中活期存款年利率下調(diào)5個基點，定期存款整存整取三個月、半年期、一年期利率均下調(diào)10個基點，二年期、三年期、五年期利率均下調(diào)20個基點。
下調(diào)落地的首日， 21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，多位券商銷售人士頻繁轉(zhuǎn)發(fā)上述消息，并附言介紹券商產(chǎn)品，其中債基、券商收益憑證等固收類產(chǎn)品為主。
由于存款利率的下降會對存款資金、銀行客戶產(chǎn)生一定的“擠出效應(yīng)”，這將成為券商入局的機會。
一位券商總部從業(yè)人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，下調(diào)首日雖尚未有“統(tǒng)一部署”，但組里已經(jīng)在密集討論應(yīng)對策略；另一位券商產(chǎn)品研究員向記者表示，目前正在關(guān)注銀行2-5年期存款客戶中人群和機構(gòu)的主要類型。
本輪降息后，銀行存款的可能流向有哪些？在規(guī)模和節(jié)奏上又將如何？
良機難得
21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，多位券商從業(yè)人士在社交媒體頻繁轉(zhuǎn)發(fā)六大行下調(diào)存款利率的消息，重點提及5年期存款利率進入“1”時代，并附言介紹券商相關(guān)理財產(chǎn)品。
一方面由于客群風(fēng)險偏好接近，一方面也由于股市持續(xù)震蕩，券商重點推銷的產(chǎn)品以債基、收益憑證等產(chǎn)品居多。其中一位券商客戶經(jīng)理向記者推薦了一支華夏基金的A份額債基，并表示“目前主推的為固收類產(chǎn)品�！�
為此21世紀經(jīng)濟報道記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士。一位券商產(chǎn)品研究人士表示，下調(diào)首日雖尚來得及“統(tǒng)一部署”，但組里已經(jīng)在密集討論應(yīng)對辦法。
深圳一位券商營業(yè)部市場總監(jiān)向21世紀經(jīng)濟報道記者分析，“目前能替代存款的主要還是債券型產(chǎn)品，在資產(chǎn)荒背景下收益較佳。鑒于目前的市場環(huán)境，我們將銀行客戶引導(dǎo)至權(quán)益投資的難度較大。”
7月25日收盤，上證指數(shù)收于2886.74點，下跌0.52%，深證成指收于8474.70點，下跌0.22%，滬深兩市成交較昨日小幅縮量6.11%。存款利率下行帶來的收益減少，是否足以抵消市場持續(xù)調(diào)整產(chǎn)生的風(fēng)險厭惡，仍難以定論。
除了債基外，也有券商人士正在大力營銷券商資管的“券商收益憑證”這一產(chǎn)品。
值得注意的是，券商收益憑證與銀行的結(jié)構(gòu)性存款非常相似。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上均為本金+掛鉤浮動收益，風(fēng)險等級一般都為R1，均按每年多期發(fā)行，期限均為數(shù)月不等。在本金兌付上兩者都有一定保障，其中銀行結(jié)構(gòu)性存款屬于存款范疇，本金部分受存款保險保障，浮動收益部分不保證；而券商收益憑證的本金兌付以券商注冊資本金做擔(dān)保。
因此，券商收益憑證可以作為吸引銀行存款客戶的競品。
與此同時，也有銀行人士轉(zhuǎn)發(fā)上述降息消息，記者注意到以股份制銀行人士居多。
一位股份制銀行人士向記者直言，股份行下調(diào)利率一般晚于國有行，而這時候通過向客戶制造“降息焦慮”來攬儲一直是一種營銷方式。
同日，21世紀經(jīng)濟報道記者還接到保險公司的營銷電話，對方稱銀行存款利息下調(diào)，收益過低，建議考慮將存款置換為五年期的保險產(chǎn)品。此外，記者注意到平安理財公眾號在7月24日發(fā)布了一條《低利率下分紅型理財?shù)膬r值》的推文。
存款的“擠出效應(yīng)”有幾何？
除了銀行存款的流向外，“擠出”的規(guī)模和節(jié)奏也值得關(guān)注。
21世紀經(jīng)濟報道記者從多位業(yè)內(nèi)人士了解到，在上一輪降息時，銀行存款的“擠出效應(yīng)”在證券公司看來并不明顯。
“上一輪降息，我們對溢出的感受并不明顯。這次降息的影響究竟有多大，這次是否會觸達銀行客戶不可接受的收益區(qū)間，我們都非常關(guān)注。” 一位頭部券商產(chǎn)品研究員向記者分析，或許收益率要降到1.8%甚至更低，客戶才會覺得存款缺少性價比。
在客群方面，他表示，目前十分關(guān)注銀行2-5年期的存款客群的具體畫像，包括個人和機構(gòu)的具體類型。
一位券商財富管理部人士也分析道，對于存款客戶而言債基無法保本，吸引力有限，真正有關(guān)系的是理財產(chǎn)品收益下降的群體。
對此，21世紀經(jīng)濟報道采訪了多位銀行客戶經(jīng)理，一位銀行零售客戶經(jīng)理表示，2-5年期限的客戶一般為對理財知識了解有限的中老年人居多，部分為孩子開卡存壓歲錢的父母，以及被市場傷害過的上班族。
而在對公存款方面，一位股份制銀行總行部門人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，2-5年期存款的機構(gòu)客戶一般為保險、財政資金，以及現(xiàn)金流充裕的大型企業(yè)或上市公司。
然而，他表示部分企業(yè)客戶的資金不能“走表外”，無法流入資管。
“一些機構(gòu)的資金不能買理財型的產(chǎn)品，只能做存款。并且也有企業(yè)客戶有剛兌需求�！鄙鲜鲢y行總行人士表示。
而在存款流出節(jié)奏方面，雖然利率的下調(diào)可以即日落地，但存款本身存在不同期限，并非同時到期。因此也有銀行理財子人士向記者表示，“還沒反應(yīng)那么快。”
來源：21經(jīng)濟網(wǎng)