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財經(jīng)新聞
1月18日，華夏基金公告，近期，華夏基金管理有限公司旗下華夏野村日經(jīng)225交易型開放式指數(shù)證券投資基金（QDII）（擴(kuò)位簡稱：日經(jīng)ETF）二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價。特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風(fēng)險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。為保護(hù)投資者的利益，本基金將于2024年1月18日開市起至當(dāng)日10:30停牌。這已經(jīng)本月該基金第六次發(fā)布風(fēng)險提示公告，今日日經(jīng)ETF（513520）上漲0.21%，溢價率進(jìn)一步擴(kuò)大至10.3%，仍是全市場溢價率最高的ETF。今日該ETF的成交量額為21.75億元，換手率仍然接近300%。
今日日經(jīng)225指數(shù)微跌0.03%，自年初以來該上漲6%，盤中最高漲幅超過8%。去年4月，股神巴菲特公開表示加碼日本股市后，隨后對沖基金Point72、Citadel、黑石、KKR等華爾街大鱷也相繼造訪日本。2023年4月份日股外資流入達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平。隨著國際資金的大量流入，日股股市價格也被迅速推高至一個新的高度，日經(jīng)225指數(shù)在今年1月17日，刷新34年的高點，最高沖至36239.22點。
日本股市出現(xiàn)賺錢效應(yīng)，國內(nèi)掛鉤日本股市的ETF燃爆，多數(shù)掛鉤日本股市的ETF都出現(xiàn)了溢價，根據(jù)同花順統(tǒng)計，目前溢價前三的跨境ETF有兩只是掛鉤日本股市，分別是日經(jīng)ETF（513520）、日經(jīng)ETF（159866），溢價率10.3%和3.72%。
“一方面，日本股市持續(xù)走強(qiáng)，以及國內(nèi)投資者越來越注重全球化投資布局，因此通過A股直接投資日股行情的ETF備受投資者青睞；另一方面，跨境ETF可以T+0交易，而且ETF稅費和傭金都很低，疊加缺乏套利機(jī)制，為做價差提供了空間。多重因素的疊加，從而導(dǎo)致了日經(jīng)ETF的大幅溢價。我們認(rèn)為，伴隨著日經(jīng)ETF溢價率的持續(xù)走高，建議投資者理性應(yīng)對日經(jīng)ETF的大漲，切勿盲目追漲�！迸排啪W(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華在接受記者采訪時表示。
華寶證券分析師張青認(rèn)為，掛鉤日經(jīng)225指數(shù)的多只ETF溢價創(chuàng)下歷史新高。究其原因，其認(rèn)為是市場情緒和套利機(jī)制的失效共同催化了這一波溢價率的拉升。歷史上來看，ETF的溢價率是無法長時間維持在高位的。2020年以來，國內(nèi)的上市ETF總共出現(xiàn)了47次溢價率沖破15%的情況，而其維持在15%以上的天數(shù)均值僅為1.7天。也就是說平均不超過2天，高溢價率就會向下收斂。對于目前仍想投資日股的投資者來說，可選擇溢價率處于合理區(qū)間的ETF進(jìn)行配置，暫時避開高溢價率的品種。
除了上述因素之外，日經(jīng)ETF溢價過高的根本因素是QDII基金的外匯限制。據(jù)悉，跨境ETF投資國外資產(chǎn)需要使用外匯額度，如果基金公司的額度使用完畢，就只能先暫停申購。這個階段的投資者若想在場外入手基金，只能等基金公司獲批新的額度或者產(chǎn)品凈贖回釋放出額度。這也導(dǎo)致一級市場買不到該產(chǎn)品的投資人，只能借道ETF買入。
中國銀河分析師章俊提示要注意日本股市回調(diào)的風(fēng)險。他表示， 日本股市的上行有經(jīng)濟(jì)和金融方面的雙重因素，但是這些有利因素在2024年均可能面臨反轉(zhuǎn)。日本股市再次大幅上行面臨困難，而我國場內(nèi)日經(jīng)ETF的漲勢過大，投資者會面臨流動性、匯率、經(jīng)濟(jì)基本面、貨幣政策的四重壓力，未來對于日本股市仍然需要保持謹(jǐn)慎。（1）2024年美聯(lián)儲確定降息，日本有退出負(fù)利率的預(yù)期，日元升值可以說是大概率事件。（2）2024年日本的經(jīng)濟(jì)政策仍然具有不確定性。（3）日本企業(yè)回報充分受益于全球化，長期平穩(wěn)增長的日本股市并不比其他新興國家市場更有吸引力。（4）現(xiàn)階段已經(jīng)較高溢價的日股ETF再次大幅上行的概率偏低。中國投資者即使買入日股ETF，也要充分考慮人民幣和日元之間的匯兌變化。
據(jù)統(tǒng)計，目前A股市場上有5只跟蹤日本股市的ETF，其中4只跟蹤日經(jīng)225指數(shù)的ETF——華夏野村日經(jīng)ETF、易方達(dá)日興資管日經(jīng)ETF、華安三菱日聯(lián)日經(jīng)ETF和工銀大和日經(jīng)ETF，以及1只日本東證指數(shù)ETF——南方東證指數(shù)ETF。
來源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)