服務(wù)機構(gòu)）.jpg)
公司介紹
公司導(dǎo)航
財經(jīng)新聞
至1月17日，已有7家A股及H股上市保險公司發(fā)布2023年保費收入公告。南方財經(jīng)全媒體記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2023年，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險、眾安在線，以及天茂集團旗下的國華人壽7家公司共實現(xiàn)原保險保費收入人民幣2.76萬億元，較2022年的2.62萬億元增長5.41%。
上述上市公司中，中國平安以8006.95億元的年度保費規(guī)模領(lǐng)跑行業(yè)，其次分別為中國人保、中國人壽；增速上，眾安在線保費規(guī)模同比增長24.65%，較2022年同期有較大改善。
分業(yè)務(wù)看，開源證券分析師呂晨雨指出，上市保險公司人身險板塊2023年新單保費同比快速增長，保持景氣；財產(chǎn)險保費收斂，非車險業(yè)務(wù)承壓。
具體而言，中國人壽，平安人壽、健康及養(yǎng)老險，太保壽險、新華保險、人保壽險及健康險以及國華人壽2023年共實現(xiàn)保費收入1.72萬億元，同比增長4.99%。2023年年末期間，受預(yù)定利率下調(diào)影響的產(chǎn)品銷量漸回溫，保費環(huán)比降幅持續(xù)縮窄，“開門紅”有序推進。
財險方面，人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險、眾安在線4家公司共實現(xiàn)保費收入1.04萬億元，同比增長6.12%，各公司表現(xiàn)分化，眾安在線以24.65%的業(yè)績增幅領(lǐng)先同業(yè)，太保產(chǎn)險次之，增幅達11.42%。業(yè)務(wù)表現(xiàn)上，車險增速平穩(wěn)，非車險收官表現(xiàn)收斂，保費增速先高后低。
當(dāng)前，受負債端、資產(chǎn)端與政策端擔(dān)憂影響，保險股估值仍處于歷史低位。
記者注意到，已有多家保險公司預(yù)備將萬能險結(jié)算利率調(diào)降至4.0%以下，以改善公司利潤水平。呂晨雨指出，上述調(diào)整利于降低行業(yè)負債成本，減少惡性競爭。當(dāng)下，養(yǎng)老儲蓄需求旺盛，競品競爭力走弱，疊加供給端個險轉(zhuǎn)型見效及銀保以量補價驅(qū)動，2024年一季度保險公司負債端新業(yè)務(wù)價值有望超預(yù)期，但估值回升仍需資產(chǎn)端持續(xù)改善。
存款降息推動人身險業(yè)績回溫
人身險公司2023年實現(xiàn)復(fù)蘇回暖，6家公司相應(yīng)業(yè)務(wù)共實現(xiàn)保費收入1.72萬億元，較2022年的1.64萬億元同比增長4.99%。
其中，中國人壽保費保持領(lǐng)先身位，共攬保費收入6415億元，同比增長4.3%；平安人壽、健康及養(yǎng)老業(yè)務(wù)共實現(xiàn)保費收入4985.34億元，同比增長5.82%；太保壽險保費收入2331.41億元，同比增長4.86%；新華保險收入1659.03億元，同比增長1.72%。
存款利率下調(diào)是人身險行業(yè)2023年業(yè)績回溫的主要原因之一。近年來，隨著商業(yè)銀行下調(diào)存款利率，存款定期化、長期化趨勢明顯，低利率時代到來。
2023年6月，六大行宣布下調(diào)各類型存款利率，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行掛牌利率全部降至2.5%以下，執(zhí)行利率告別“3 時代”。隨后，多家全國性股份制銀行陸續(xù)下調(diào)部分人民幣存款利率，幅度為5到15個基點不等。
這一時點，加之人身險最高預(yù)定利率由3.5%下調(diào)至3.0%的監(jiān)管要求，各保險公司在6~7月完成了往年罕見的業(yè)績高峰，居民需求集中釋放。中國人壽、中國平安、中國人保、新華保險、中國太保及中國太平六家上市公司2023年前7月共攬保費2.02萬億，同比增幅達8.16%。
2023年8月，預(yù)定利率正式下調(diào)至3.0%后，人身險銷售陷入短暫沉寂。
同年9月，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行等大行同時發(fā)布公告，調(diào)整人民幣存款掛牌利率；12月，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等國有大行再次集體下調(diào)人民幣存款掛牌利率，整體存款掛牌利率進入“1%+”時代。
配合年末“開門紅”策略，人身險產(chǎn)品銷售業(yè)績再度回溫。華西證券非銀團隊指出，考慮到居民資產(chǎn)配置需求提升，具備保本屬性的保險產(chǎn)品相較其他理財產(chǎn)品仍有一定優(yōu)勢。11月單月，平安人壽、人保壽險保費同比增速轉(zhuǎn)正，中國人壽與太保壽險降幅環(huán)比收斂；12月單月，太保壽險、中國人壽、人保壽險、新華保險保費增速均較11月再有上升。
此外，在存款利率下行、資本市場波動的大背景下，優(yōu)化資產(chǎn)負債匹配是人身險行業(yè)2023年的另一主線。
為避免高定價利率帶來的風(fēng)險，至2023年7月底，保險業(yè)全面停售預(yù)定利率高于3.0%的傳統(tǒng)壽險、預(yù)定利率高于2.5%的分紅保險以及最低保證利率高于2.0%的萬能保險，以避免利差損。
同時，2023年8月起，國家金融監(jiān)督管理總局依照《保險法》要求，向業(yè)內(nèi)多家人身險公司陸續(xù)下發(fā)《關(guān)于規(guī)范銀行代理渠道保險產(chǎn)品的通知》、《保險銷售行為管理辦法》等文件，要求“報行合一”，從前端對保險銷售行為進行全面規(guī)范，促成行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，避免費差損風(fēng)險。
多家機構(gòu)研究報告共同指出，調(diào)整預(yù)定利率、強化銷售監(jiān)督或?qū)Χ唐趦?nèi)的保險銷售帶來“陣痛”，但規(guī)范后的利好將持續(xù)釋放。
光大證券分析師王一峰表示，近期，萬能險結(jié)算利率調(diào)整與監(jiān)管2023年降低預(yù)定利率一脈相承，短期或?qū)Σ糠之a(chǎn)品銷售形成擾動，但長期利好保險公司降低負債成本�！熬用駜π钜庠赋掷m(xù)高企、銀行存款利率下調(diào)、銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型后易受債市擾動進而產(chǎn)生持有期虧損情況，加之在資本市場波動較大的背景下，預(yù)計儲蓄型保險產(chǎn)品仍然具備一定競爭力，2024年‘開門紅’表現(xiàn)有望超預(yù)期�！�
針對板塊估值修復(fù)問題，王一峰則表示，隨著新業(yè)務(wù)價值保持正增長，市場對負債端的過度悲觀預(yù)期有望得以修復(fù)；同時，資產(chǎn)端隨著地產(chǎn)等潛在風(fēng)險因素逐步化解、長端利率企穩(wěn)以及權(quán)益市場回暖，板塊估值有望進一步上修。
財險保費企穩(wěn) 車險保持穩(wěn)定增速
整體看，2023年上市保險公司財產(chǎn)險業(yè)務(wù)保持增長，但具體表現(xiàn)有所分化。
具體而言，4家公司中，人保財險持續(xù)保持領(lǐng)先地位，共實現(xiàn)保費收入5158.07億元，同比增長6.26%；眾安在線增幅領(lǐng)先行業(yè)，共實現(xiàn)保費收入294.78億元，同比增長24.65%。剩余平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險保費收入分別為3021.6億元、1903.27億元，增幅為1.38%及11.42%。
從披露車險表現(xiàn)的人保財險、太保產(chǎn)險兩家公司收入看，受乘用車銷量持續(xù)上升影響，車險保費持續(xù)上升，但12月單月環(huán)比有所下滑。呂晨雨分析指出，據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年12月乘用車銷量同比增加23.3%，但較11月下降2.3個百分點，與之相對，人保財險12月車險保費同比增加3.8%，增速較11月下降1.6個百分點。
非車險方面，意外傷害及健康險、農(nóng)險及責(zé)任險12月保費收入同比承壓，拖累整體同比。唯一具體披露各險種收入的人保財險公告顯示，2023年，人保財險意外傷害及健康險攬入保費922.28億元，同比增長3.63%；農(nóng)險全年保費582.29億元，同比增約11.86%。實現(xiàn)雙位數(shù)增幅的另有貨運險及其他險種，全年保費收入分別為53.81億元及180億元，增幅為11.41%及30.16%。
此外，責(zé)任險、企業(yè)財產(chǎn)險和信用保證保險則分別實現(xiàn)1.29%、7.03%、4.84%的同比增速。
展望后續(xù)，王一峰指出，預(yù)計重磅車型陸續(xù)上市及部分2023年未交付訂單將對2024年年初汽車銷量起到較好支撐作用，進而推動車險保費增速持續(xù)向好。
王一峰同時指出，非車險業(yè)務(wù)在高風(fēng)險業(yè)務(wù)逐步出清后，也有望在政策推動及經(jīng)濟逐步修復(fù)下恢復(fù)較好增長水平，實現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。預(yù)計隨著大災(zāi)風(fēng)險減弱以及各險企壓降車險費用成本、出清非車險高風(fēng)險存量業(yè)務(wù)，2024年其綜合成本率有望同比改善。
來源：21經(jīng)濟網(wǎng)