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財(cái)經(jīng)新聞
8月7日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年7月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32043億美元，較6月末上升113億美元，升幅為0.35%，為連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比上升。
國(guó)家外匯管理局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2023年7月，受主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策及預(yù)期、世界宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。我國(guó)經(jīng)濟(jì)具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長(zhǎng)期向好的基本面沒有改變，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。
同日，中國(guó)人民銀行公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)7月末黃金儲(chǔ)備報(bào)6,869萬(wàn)盎司，環(huán)比增加74萬(wàn)盎司，為連續(xù)第九個(gè)月增持黃金，累計(jì)增持規(guī)模達(dá)到605萬(wàn)盎司。
同時(shí)，中國(guó)央行的黃金儲(chǔ)備余額從6月末的1299.34億美元小幅回升至1353.60億美元，在我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備余額中的占比也從6月末3.84%回升至3.98%，但仍遠(yuǎn)低于全球平均14%左右的水平。這意味著我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化、分散化配置還有較大空間。
當(dāng)前，提升黃金儲(chǔ)備資產(chǎn)的占比已經(jīng)成為全球一大趨勢(shì)。據(jù)IMF相關(guān)數(shù)據(jù)，截至2022年末，全球黃金儲(chǔ)備資產(chǎn)占國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)比重為13.8%，較2008年末整體上升3.7個(gè)百分點(diǎn)。
黃金儲(chǔ)備為何九連升？
“當(dāng)前影響我國(guó)外匯儲(chǔ)備波動(dòng)的主要因素依然是匯率因素和資產(chǎn)價(jià)格變化因素，”中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，從匯率因素看，7月美元指數(shù)受美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲且歐英貨幣上漲影響整體回落，全月下跌1.0%至101.9；非美元貨幣中，日元、歐元、英鎊分別兌美元升值1.4%、0.8%和1.1%。綜合來(lái)看匯率因素導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備的非美元部分出現(xiàn)升值。從資產(chǎn)價(jià)格因素看，美歐日國(guó)債收益率小幅上行，主要股市多數(shù)上漲，綜合來(lái)看資產(chǎn)價(jià)格因素中股市與債市對(duì)外儲(chǔ)的影響在一定程度上有所抵消。
至于黃金儲(chǔ)備的“九連升”，中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫告訴記者，這既與我國(guó)外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)多元化趨勢(shì)密切相關(guān)，也與當(dāng)前全球黃金需求上升和未來(lái)價(jià)格上漲預(yù)期等因素相關(guān)。
他指出，一方面，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、美債違約風(fēng)險(xiǎn)上升影響，我國(guó)逐漸減少美債等資產(chǎn)持有規(guī)模，與此同時(shí)，開始增持黃金等實(shí)物資產(chǎn)。另一方面，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策正逐漸迎來(lái)拐點(diǎn)，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，預(yù)計(jì)下半年黃金價(jià)格將波動(dòng)走高，目前增持黃金處于比較合適的時(shí)間窗口，有望提高外儲(chǔ)收益率。此外，目前全球大部分國(guó)家仍面臨比較嚴(yán)峻的通脹壓力，本國(guó)貨幣購(gòu)買力下降，疊加地緣沖突持續(xù)，黃金作為比較好的保值工具和支付替代手段，逐漸得到各國(guó)央行和居民的青睞。在可預(yù)見的未來(lái)，預(yù)計(jì)各國(guó)央行和居民部門仍將繼續(xù)增持黃金。
植信投資研究院高級(jí)研究員常冉提及，充裕的黃金儲(chǔ)備是一國(guó)的信用保障，央行增持黃金還可以為人民幣國(guó)際化推進(jìn)起到基礎(chǔ)性支持作用。
英大證券公司首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭后成認(rèn)為，國(guó)際金價(jià)在中長(zhǎng)期將會(huì)呈現(xiàn)“波浪式前進(jìn)，螺旋式上升”的特征，而美元指數(shù)在中期卻是大概率下行，兩相對(duì)比之下，黃金的保值增值屬性會(huì)強(qiáng)于美元，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期我國(guó)央行還將繼續(xù)增持黃金儲(chǔ)備。
“央行增持黃金主要出于三點(diǎn)原因，一是從長(zhǎng)期來(lái)看，黃金可以提供穩(wěn)定的回報(bào)；二是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)或地緣政治沖突期間黃金可以發(fā)揮避險(xiǎn)功能；三是全球黃金市場(chǎng)高度透明且不缺流動(dòng)性�！笔澜琰S金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)CEO王立新在2023二季度《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》發(fā)布會(huì)上如是說。
世界黃金協(xié)會(huì)今年6月發(fā)布的《2023年央行黃金儲(chǔ)備調(diào)查》顯示，繼央行購(gòu)金量創(chuàng)下歷史紀(jì)錄之后，各經(jīng)濟(jì)體央行繼續(xù)對(duì)黃金持有積極態(tài)度——有24%的受訪央行打算在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)增加黃金儲(chǔ)備，有62%的受訪央行表示黃金在總儲(chǔ)備中的占比將在未來(lái)上升，而去年這一數(shù)字只有42%。
人民幣匯率繼續(xù)下跌空間不大
值得一提的是，7月人民幣匯率一掃二季度連跌的陰霾，在岸和離岸人民幣兌美元匯率月內(nèi)漲幅均超過1000個(gè)基點(diǎn)，且雙雙收復(fù)7.2關(guān)口。不過，進(jìn)入8月之后，人民幣匯率又出現(xiàn)了小幅貶值，目前在岸和離岸人民幣兌美元匯率仍在7.2關(guān)口附近徘徊。
對(duì)于下半年的人民幣匯率，市場(chǎng)整體仍然保持相對(duì)樂觀的態(tài)度。中信建投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤日前發(fā)文表示，短期來(lái)看，人民幣匯率中樞可能在7.1-7.2左右震蕩�？紤]到人民幣匯率已經(jīng)跌至95%分位區(qū)間左右，央行中間價(jià)已經(jīng)多次釋放干預(yù)信號(hào)，且政治局會(huì)議明確改善中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，因此匯率繼續(xù)下跌的動(dòng)能不強(qiáng)。當(dāng)然，短期內(nèi)海外不確定因素仍存、中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍呈“弱復(fù)蘇”格局，料人民幣轉(zhuǎn)入確定性升值通道仍然需要時(shí)間。因此，三季度人民幣匯率中樞可能在7.1-7.2附近波動(dòng)一段時(shí)間。
他還指出，中長(zhǎng)期看，人民幣匯率中樞可能偏向升值。今年四季度，料美國(guó)通脹-就業(yè)螺旋和聯(lián)儲(chǔ)加息高點(diǎn)將塵埃落定，外部流動(dòng)性環(huán)境趨于好轉(zhuǎn)。對(duì)國(guó)內(nèi)而言，雖然下半年政策力度不會(huì)很強(qiáng)，但庫(kù)存周期、收入積累等帶動(dòng)的自然復(fù)蘇下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)料相對(duì)穩(wěn)定，出口探底后穩(wěn)定，匯率趨于升值。
另外，市場(chǎng)對(duì)政策層面出手維穩(wěn)人民幣匯率的預(yù)期也在增強(qiáng)。7月14日，中國(guó)央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上對(duì)匯率做出回應(yīng)，表示人民幣匯率漲或者跌都偏不到哪里去，外匯市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定，既沒有“大媽”也沒有“大鱷”，人民幣匯率不會(huì)出現(xiàn)單邊勢(shì)，仍會(huì)保持雙向波動(dòng)、合理均衡。
7月24日，中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，時(shí)隔兩年再度就匯率問題表態(tài)，匯率預(yù)期管理信號(hào)作用強(qiáng)烈。
8月1日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局召開2023年下半年工作會(huì)議，稱會(huì)密切關(guān)注跨境資金波動(dòng)情況，加強(qiáng)宏觀審慎管理和預(yù)期引導(dǎo)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。
中金公司研報(bào)認(rèn)為，中央政治局會(huì)議時(shí)隔兩年再度提及匯率，以及央行、外匯局近期針對(duì)人民幣匯率的表態(tài)，均體現(xiàn)出有關(guān)部門對(duì)人民幣匯率波動(dòng)情況的重視，人民幣近期再現(xiàn)單邊走弱行情的可能性較低。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，往后看，盡管短期內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策等問題或仍有擾動(dòng)，人民幣匯率或有所波動(dòng)，但隨著下半年關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)以及匯率等方面的政策持續(xù)加碼，市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期料將企穩(wěn)回升，中長(zhǎng)期維度人民幣匯率料將得到基本面的堅(jiān)實(shí)支撐。
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