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財經(jīng)新聞
全球資管格局下的中國資管市場： 30家資管機構(gòu)入圍2022全球資管500強
作者：cdyhjy 發(fā)布于：2022/07/15 來源:21經(jīng)濟網(wǎng)
摘要：
2022年，全球形勢依然嚴峻，在多重因素影響之下，全球經(jīng)濟恢復(fù)和金融市場波動充滿不確定性。“今年應(yīng)該是2008年金融危機之后，形勢最為復(fù)雜的一年�！币晃淮笮唾Y管機構(gòu)高管在接受21世紀經(jīng)濟報道記者專訪時曾表示。
盡管如此，全球資管市場仍然在積極的軌道上穩(wěn)步增長。從全球范圍來看，歐洲知名投資雜志“歐洲養(yǎng)老金與投資IPE”日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，上榜的全球500強資產(chǎn)管理機構(gòu)總規(guī)模突破100萬億歐元，折合人民幣約704萬億元，同比增長19.7%。
根據(jù)另一家機構(gòu)BCG波士頓咨詢公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全球資產(chǎn)管理規(guī)模在2020年末的時候突破了100萬億美元，達到103萬億美元，同比增長11%。
從趨勢上來看，全球資產(chǎn)管理規(guī)模總體呈現(xiàn)持續(xù)增長的趨勢，其間偶有回調(diào)，總體變動節(jié)奏與當(dāng)年度資本市場表現(xiàn)高度相關(guān)。具體來看，按照bcg每年發(fā)布的全球資產(chǎn)管理報告的口徑，過去10年2008年、2018年個別年份外始終保持正增長態(tài)勢。尤其是在2017年，行業(yè)規(guī)模增長了12%，這是2009年以來資產(chǎn)管理行業(yè)規(guī)模增長最快的一年。但在隨后的2018年，則出現(xiàn)了回調(diào)，跌幅4%。
中國資管市場在全球范圍內(nèi)的重要性日益凸顯，按照該統(tǒng)計口徑，在2018年及之前，在全球各地區(qū)的資管市場上，中國大陸市場排名第四，在美國、日本和英國之后，從2019年開始，中國大陸市場體量超過了英國和日本，成為僅次于美國的第二大單一資管市場。
分析全球資管市場規(guī)模波動的趨勢，與金融市場的波動高度相關(guān)。2002年全球資產(chǎn)管理行業(yè)規(guī)模僅為27.3萬億，2007年達到了48.2萬億；隨后在2008年金融危機中，全球資產(chǎn)管理規(guī)模萎縮到39.3萬億；受益于隨后幾年的全球牛市，于2017年底達到了79.2萬億。而在2018年的這輪回調(diào)中，也受到資本市場的巨幅波動影響。尤其是，當(dāng)年中國股票市場下跌幅度達到25%，創(chuàng)下近10年最大跌幅。
在全球資管發(fā)展趨勢中可觀察到的另一條規(guī)律是，從個人投資者和機構(gòu)投資者的角度來看，當(dāng)市場行情和資管規(guī)模呈現(xiàn)積極增長態(tài)勢時，個人投資者表現(xiàn)更加活躍，增長幅度比機構(gòu)投資者明顯要大；相反，在萎靡的行情中，資管市場的資金來源向機構(gòu)投資者傾斜，人們更加傾向于選擇相信機構(gòu)的專業(yè)投資能力。
比如，2019年，全球股票市場表現(xiàn)良好，MSCI全球指數(shù)同比上漲27%，創(chuàng)下近十年來的新高。全球管理資產(chǎn)總額也取得15%的大幅度增長，其中，個人投資者增長達到19%，而機構(gòu)投資者同比增長13%，在市場同樣表現(xiàn)良好的2017年，零售占比也進一步提升。而在市場不佳、規(guī)�；卣{(diào)的2018年，被動投資產(chǎn)品、另類產(chǎn)品則凸顯出相對優(yōu)勢。
全球資管市場中的中國機構(gòu)
IPE日前發(fā)布的《2022全球資管500強》榜單顯示，截至2021年底，進入全球資管10強的機構(gòu)分別為貝萊德、先鋒領(lǐng)航、富達、道富環(huán)球、摩根資管、資本集團、紐約梅隆、東方匯理、高盛、品浩（PIMCO）。
中國共30家金融機構(gòu)上榜，包括14家基金公司、7家保險資管公司、8家銀行理財公司和1家證券公司。這30家中資資管機構(gòu)在該榜單中均位于前200強之列，其中，又有8家處于全球100強之列，包括3家保險資管公司、4家銀行理財公司和1家基金公司。
可以看出，銀行理財公司的成立改變了中國資管市場的格局，也改變了中國資管機構(gòu)在全球資管體系中的格局。從機構(gòu)類型上來看，入圍的中國資管機構(gòu)中，銀行理財公司成為僅次于基金公司的機構(gòu)類型，比保險資管機構(gòu)多一家，并且在排位上，銀行理財公司整體在基金公司之前。不過，中資機構(gòu)前兩位都是保險資管公司。
自2019年第一家銀行理財公司成立以來，理財公司的發(fā)展已經(jīng)走過三個年頭。隨著今年高盛工銀理財和民生理財相繼開業(yè)運營，目前已有29家理財公司獲批籌建，其中27家獲批開業(yè)。根據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浿行牡臄?shù)據(jù)，截至今年一季度末，銀行理財公司的產(chǎn)品整體存續(xù)規(guī)模為17.27萬億元。銀行理財公司已然成為資管行業(yè)當(dāng)中最重要的市場主體。
自2021年開始，IPE將中國銀行理財公司作為獨立資管機構(gòu)類型納入，當(dāng)年有6家銀行理財公司入圍；今年入圍的銀行理財公司新增兩家至8家。從排位變化上看，除了工銀理財外，這些銀行理財公司在榜單中的排名均有所提高。
對比全球資管機構(gòu)前十和中國資管機構(gòu)前十，可以看出，規(guī)模差距仍然巨大。中資機構(gòu)排在第一位的國壽資管管理規(guī)模為4.4萬億元人民幣，在全球榜單中排名第38位，中資資管機構(gòu)中管理規(guī)模超過4萬億元人民幣的僅兩家，國壽資管和平安資管。而在全球排名前十的資管機構(gòu)中，管理的資產(chǎn)規(guī)模均在2萬億美元以上，其中排在前三位的是貝萊德、先鋒領(lǐng)航集團、富達，它們所管理的資產(chǎn)規(guī)模分別為10.01萬億美元、8.5萬億美元和4.5萬億美元。
貝萊德管理的資產(chǎn)規(guī)模折合人民幣約67萬億元，超國壽資管15倍、平安資管16倍、招銀理財24倍、泰康資管25倍。先鋒領(lǐng)航集團管理資產(chǎn)規(guī)模折合人民幣約54萬億元，相當(dāng)于中國入圍的全部30家資管機構(gòu)合計管理規(guī)模。
從集中度上來看，全球前10大資管公司資產(chǎn)管理規(guī)模43.68萬億歐元，占比近44%，較去年增加了10個百分點。這顯示出，全球資管市場格局有向頭部集中的趨勢，而這大概率也將是中國資管市場未來會出現(xiàn)的趨勢。
多位中國資管市場專業(yè)人士都向21世紀經(jīng)濟報道記者表達過這一觀點。自從2018年資管新政推出以來，整個中國大資管市場被重塑，發(fā)展和競爭的標(biāo)準(zhǔn)重新劃定。在新的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)下，各家資管機構(gòu)開始重新找準(zhǔn)發(fā)展定位和競爭策略，隨后必將出現(xiàn)馬太效應(yīng)。但是在中國特有的市場之下，是否出現(xiàn)、何時能出現(xiàn)個別可與全球資管巨頭相抗衡的資管機構(gòu)，誰又將從中脫穎而出，誰也無法預(yù)料。
值得注意的是，中國的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和資本市場發(fā)展正在提供這樣的土壤，隨著中國產(chǎn)業(yè)尤其是房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展轉(zhuǎn)軌，以及中國資本市場的持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，中國市場上的財富正在進行一場巨大的遷徙運動——從實物資產(chǎn)轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)，眾多資管機構(gòu)也在紛紛摩拳擦掌。
中國資管全球化進程
不管是中國市場對全球資管機構(gòu)的開放，還是中國資管機構(gòu)對全球市場的融入，趨勢都越來越明顯。
尤其是近兩年中國市場對外資的開放和引入，出現(xiàn)了質(zhì)的突破。2020年4月1日起，中國正式取消對證券公司、公募基金管理公司的外資持股比例限制。4月1日當(dāng)天，美國兩大資管巨頭貝萊德、路博邁就提交了公募基金管理公司設(shè)立資格審批申請。外資機構(gòu)開始全面布局中國市場，隨后的2021年被稱為中國外資公募元年。
當(dāng)年，貝萊德在中國境內(nèi)獨資公募基金公司正式獲批開業(yè)，首只外資獨資公募基金產(chǎn)品隨之發(fā)行。同年8月份，第二家外資獨資公募基金富達基金獲批設(shè)立。隨后，9月份路博邁基金也正式獲批。施羅德、聯(lián)博、范達等國際資管巨頭紛紛加入申請行列。
這一政策之所以產(chǎn)生了實質(zhì)性影響與外資機構(gòu)在中國布局的策略有關(guān)。一位外資資管機構(gòu)的中國公司負責(zé)人曾對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，中國市場是所有跨國機構(gòu)都繞不過去的市場，他所在公司也為此準(zhǔn)備了數(shù)十年，但是公司的原則和策略是為了保持公司全球文化和風(fēng)格的統(tǒng)一性，決定不合資，因此一直在等待機會。
私募方面，外資機構(gòu)深度布局中國的節(jié)奏也在明顯加速，盡管今年中國資本市場波動加大，但是頻頻出現(xiàn)私募進軍中國市場的消息。
2017年，富達利泰成為首家外資私募機構(gòu)。此后，富達、橋水、施羅德、路博邁、瑞銀資管等外資資管巨頭，紛紛成立外資私募基金管理公司。
今年以來，北京道泰量合私募基金、開德私募基金、安盛私募基金、瑞聯(lián)私募基金、威靈頓寰宇私募基金等機構(gòu)相繼在中國備案成為外資私募基金管理人。至此，我國外資私募總數(shù)擴容至43家。
合資理財公司也是中國資管市場開放進程中的重要一筆。6月24日，高盛集團與工銀理財共同籌建的合資理財公司——高盛工銀理財宣布獲準(zhǔn)開業(yè)，這是今年在合資理財領(lǐng)域的第二個進展。2月28日，交銀理財與施羅德投資管理有限公司合作籌建的施羅德交銀理財有限公司在上海揭牌開業(yè)。至此，獲批開業(yè)的合資理財公司已經(jīng)增至4家。
中國資管的雙向開放也在進一步提速。2021年，中國外匯局公布了新一輪QDII額度發(fā)放，當(dāng)次共向證券類金融機構(gòu)和銀行類金融機構(gòu)發(fā)放額度35億美元，自2020年9月末以來，QDII投資額度發(fā)放明顯加快，呈現(xiàn)常態(tài)化發(fā)放態(tài)勢。截至2021年12月15日，共批準(zhǔn)174家QDII機構(gòu)合計1575.19億美元的投資額度，其中包括34家銀行、68家證券類機構(gòu)(包括公募基金、券商和券商資管)、48家保險公司和24家信托類機構(gòu)。
（信息來源：21經(jīng)濟網(wǎng)）