服務(wù)機(jī)構(gòu)）.jpg)
財(cái)經(jīng)新聞
4月11日，央行公布了2022年一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，3月M2（廣義貨幣）同比增長(zhǎng)9.7%，較上月有所回升；人民幣貸款增加3.13萬(wàn)億元，同比多增3951億元。其中，居民部門(mén)同比少增；企業(yè)部門(mén)同比多增主要來(lái)源于短期貸款和票據(jù)融資。3月末社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)10.6%，創(chuàng)近8個(gè)月新高。
中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，整體上看，本月金融數(shù)據(jù)超出預(yù)期，社融分項(xiàng)較為全面增長(zhǎng)，反映金融持續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度下，寬信用效果開(kāi)始顯現(xiàn)。但同時(shí)也要看到，新增信貸結(jié)構(gòu)改善尚不夠明顯，與居民消費(fèi)相關(guān)的信貸增長(zhǎng)弱于去年同期。未來(lái)，外部形勢(shì)更趨復(fù)雜多變，穩(wěn)增長(zhǎng)任務(wù)仍然艱巨。
M2增速回升，社融增速創(chuàng)近8個(gè)月新高
3月末，M2余額249.77萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個(gè)和0.3個(gè)百分點(diǎn)；M1（狹義貨幣）余額64.51萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.7%，增速與上月末持平，比上年同期低2.4個(gè)百分點(diǎn)；M0(流通中貨幣)余額9.51萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.9%。一季度凈投放現(xiàn)金4317億元。
值得一提的是，M2出現(xiàn)回升，是2021年3月以來(lái)的第二高點(diǎn)，接近第一高點(diǎn)2022年1月的9.8%。溫彬認(rèn)為，M2增速較快回升，一是財(cái)政政策靠前發(fā)力，財(cái)政支出力度加大，3月財(cái)政存款減少8425億元，同比多減3571億元。二是信貸加大投放力度，派生能力增強(qiáng)，3月新增人民幣貸款3.13萬(wàn)億元，同比多增了4000億元。三是去年3月M2增速較2月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，基數(shù)也有一定程度回落。
M1增速與上月持平。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，這主要源于之前受春節(jié)錯(cuò)期影響而大幅波動(dòng)的增速基數(shù)趨于平穩(wěn)。不過(guò)，當(dāng)前M1增速仍屬明顯偏低水平，這一方面與樓市處于寒潮期直接相關(guān)；同時(shí)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)較弱，也是M1持續(xù)處于低增速的原因。
社融方面，3月末社會(huì)融資規(guī)模存量為325.64萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.6%，增速創(chuàng)2021年8月以來(lái)新高，即近8個(gè)月新高。3月份，社會(huì)融資規(guī)模增量為4.65萬(wàn)億元，比上年同期多1.28萬(wàn)億元。2022年一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為12.06萬(wàn)億元，比上年同期多1.77萬(wàn)億元。
從細(xì)項(xiàng)來(lái)看，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款、委托貸款、企業(yè)債券凈融資、政府債券凈融資、非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資均表現(xiàn)為同比多增。其中，政府債券凈融資1.58萬(wàn)億元，同比多9238億元；企業(yè)債券凈融資1.31萬(wàn)億元，同比多4050億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加8.34萬(wàn)億元，同比多增4258億元。這三項(xiàng)共同構(gòu)成了社融增量最主要的支撐項(xiàng)。政府債券的變化顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)自主融資依然有待改善。
人民幣貸款同比多增3951億，結(jié)構(gòu)有待改善
數(shù)據(jù)顯示，3月末人民幣貸款余額201.01萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.4%，增速與上月末持平，比上年同期低1.2個(gè)百分點(diǎn)。3月份，人民幣貸款增加3.13萬(wàn)億元，同比多增3951億元。拉長(zhǎng)時(shí)間段看，一季度人民幣貸款增加8.34萬(wàn)億元，同比多增6636億元。溫彬認(rèn)為，“在上月金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期之后，3月金融數(shù)據(jù)全面超出預(yù)期�？偭繑�(shù)據(jù)超預(yù)期增長(zhǎng)，體現(xiàn)了金融靠前發(fā)力支持穩(wěn)增長(zhǎng)。但信貸結(jié)構(gòu)的變化反映出需求壓力仍然較大�！�
從企業(yè)部門(mén)來(lái)看，一季度企（事）業(yè)單位貸款增加7.08萬(wàn)億元。其中，短期貸款增加2.23萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加3.95萬(wàn)億元，票據(jù)融資增加8027億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少81億元。王青分析，3月票據(jù)融資同比多增4712億，企業(yè)短貸同比多增4341億，反映銀行在經(jīng)濟(jì)下行期避險(xiǎn)情緒依然較為濃烈，更愿意通過(guò)票據(jù)和短貸沖量滿足監(jiān)管要求。這也與3月票據(jù)利率整體走低相印證。
從住戶部門(mén)來(lái)看，一季度住戶貸款增加1.26萬(wàn)億元。其中，短期貸款增加1943億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.07萬(wàn)億元。從3月當(dāng)月來(lái)看，居民短期貸款、中長(zhǎng)期貸款分別新增3848億元和3735億元，同比分別少增1394億元和2504億元。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華分析，“3月居民信貸同比少增，短期、中長(zhǎng)期貸款同比少增，主要是國(guó)內(nèi)局部散發(fā)疫情對(duì)內(nèi)需抑制，同時(shí)，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)整體處于恢復(fù)階段，房地產(chǎn)銷售恢復(fù)至去年同期水平仍需要一段時(shí)間�！�
王青表示，3月金融數(shù)據(jù)顯示總量溫和回暖，結(jié)構(gòu)依然不太理想的特征。這表明在企業(yè)和居民融資需求偏弱，前期貨幣政策加大實(shí)施力度尚未充分傳達(dá)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
王青判斷，下一步按照穩(wěn)增長(zhǎng)“政策措施靠前發(fā)力，適時(shí)加力”的要求，二季度降準(zhǔn)降息的概率在加大。其中，降準(zhǔn)能夠切實(shí)提升銀行放貸能力，而降息則有助于激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，同時(shí)也是緩解樓市下行的關(guān)鍵所在。預(yù)計(jì)全面降準(zhǔn)和政策性降息有望最早在4月落地，這將引導(dǎo)后續(xù)金融數(shù)據(jù)延續(xù)總量回暖勢(shì)頭，信貸和社融結(jié)構(gòu)也將逐步改善。
（信息來(lái)源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）