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財(cái)經(jīng)新聞
2018年年末對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)并不簡(jiǎn)單，數(shù)個(gè)重要會(huì)議上對(duì)于資本市場(chǎng)的著墨大大增加，資本市場(chǎng)的重要性也達(dá)到了近年來(lái)的最高峰。
這一背景下，2019年資本市場(chǎng)如何發(fā)展成為了各方關(guān)注的焦點(diǎn)。24日，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)黨委（擴(kuò)大）會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，并研究2019年推進(jìn)資本市場(chǎng)改革發(fā)展穩(wěn)定工作。
從這次會(huì)議透露的內(nèi)容，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，落實(shí)科創(chuàng)板、穩(wěn)定以及激活資本市場(chǎng)成為證監(jiān)會(huì)2019年的重要任務(wù)。
穩(wěn)定是首要目標(biāo)
自10月份國(guó)務(wù)院副總理劉鶴領(lǐng)銜“一行兩會(huì)”掌門人向市場(chǎng)釋放信心以來(lái)，資本市場(chǎng)的地位空前提升。金融委在會(huì)議中提出，要在實(shí)施穩(wěn)健中性貨幣政策、增強(qiáng)微觀主體活力和發(fā)揮好資本市場(chǎng)功能三者之間，形成三角形支撐框架，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體良性循環(huán)。這是首次提出的“三角形支撐框架”，并把資本市場(chǎng)納入其中。
“三角形支撐框架首次提出大大提升了資本市場(chǎng)的地位，這也意味著2019年開(kāi)始資本市場(chǎng)將要備受重視，改革發(fā)展將進(jìn)入快車道。”北京地區(qū)一家大型券商投行部人士26日表示。
上周結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上也特別點(diǎn)題資本市場(chǎng)的改革，并用12字對(duì)資本市場(chǎng)做出定位，會(huì)議提出，“資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，要通過(guò)深化改革，打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)�！�
相比2017年會(huì)后新聞稿中，“促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展，更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”的簡(jiǎn)略表述，2018年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在資本市場(chǎng)方面描述筆墨更多。
另外，12月20日金融委召開(kāi)的座談會(huì)上也將討論主題聚焦在了資本市場(chǎng)之上，與會(huì)代表圍繞著提升資本市場(chǎng)戰(zhàn)略地位、完善資本市場(chǎng)制度、培育資本市場(chǎng)投資群體等方面提出了促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的具體建議。
因此，證監(jiān)會(huì)在部署來(lái)年工作時(shí)的首要任務(wù)便是要穩(wěn)定資本市場(chǎng)，即要重點(diǎn)做好股票質(zhì)押、債券違約、私募基金等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范處置，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。
“2018年A股市場(chǎng)持續(xù)下跌，累計(jì)跌幅超過(guò)預(yù)期，股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)一觸即發(fā)，內(nèi)憂外患之下資本市場(chǎng)出現(xiàn)了諸多問(wèn)題，這些問(wèn)題又在一定程度上影響了資本市場(chǎng)的穩(wěn)定，所以2019年穩(wěn)定資本市場(chǎng)時(shí)首要目標(biāo)這一點(diǎn)非常能夠理解，資本市場(chǎng)穩(wěn)定才是進(jìn)一步推動(dòng)改革的重要前置條件�！鼻笆鋈倘耸空J(rèn)為。
多位市場(chǎng)人士和記者交流時(shí)表示，穩(wěn)定市場(chǎng)的舉措不僅包含了股票質(zhì)押等風(fēng)險(xiǎn)的處置，還包括“優(yōu)化再融資，深化市場(chǎng)化并購(gòu)重組改革”、“推動(dòng)更多中長(zhǎng)期資金入市，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金、全國(guó)社�；鸬葦U(kuò)大入市規(guī)模，完善QFII、RQFII制度”以及“豐富期貨及衍生品工具，激發(fā)市場(chǎng)活力”等。
對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)，東北證券研究總監(jiān)付立春26日接受記者采訪時(shí)提出應(yīng)該減少行政干預(yù)：“市場(chǎng)更注重規(guī)則，更注重公平效率，更注重長(zhǎng)期的一些機(jī)制，而行政干預(yù)一般是具有臨時(shí)性的，不穩(wěn)定性的，對(duì)市場(chǎng)健康的進(jìn)化是不利的。但在特殊的時(shí)期，一些行政的臨時(shí)措施是必要的，其他大部分時(shí)候還是要更注重市場(chǎng)自身的建設(shè)及維護(hù)。如果是過(guò)多的行政干預(yù)，有時(shí)反而會(huì)干擾市場(chǎng)本質(zhì)作用的發(fā)揮�！�
證監(jiān)會(huì)也提出，2019年的重要工作之一是要完善交易制度，優(yōu)化交易監(jiān)管，減少對(duì)交易的行政干預(yù)。
激活資本市場(chǎng)
穩(wěn)定是2019年的首要目標(biāo)，但穩(wěn)定資本市場(chǎng)正是要更好地激活資本市場(chǎng)。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，2019年證監(jiān)會(huì)諸多工作也將圍繞激活資本市場(chǎng)展開(kāi)。
首先便是要確保在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制盡快落地，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市、投資者適當(dāng)性管理等基礎(chǔ)制度改革，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
對(duì)此，恒大研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平26日也建議指出：“要激活資本市場(chǎng)，推動(dòng)科創(chuàng)板和注冊(cè)制，重在制度設(shè)計(jì)。一是要建立起市場(chǎng)化的股票發(fā)行制度，注冊(cè)制要建立市場(chǎng)化的退市機(jī)制， 建立起嚴(yán)格的信息披露制度，提高監(jiān)管力度和事中事后監(jiān)管水平；二是改善投資者結(jié)構(gòu)，提高機(jī)構(gòu)投資者比重；三是完善交易制度設(shè)計(jì)，進(jìn)一步規(guī)范公司停牌行為，取消股票交易印花稅；四是完善法律體系，提升監(jiān)管震懾力，顯著提高違法犯罪成本。
其次，是健全多層次市場(chǎng)體系，支持企業(yè)拓展直接融資渠道。除了原有的推動(dòng)深化創(chuàng)業(yè)板和新三板改革，加快發(fā)展私募股權(quán)投資基金，發(fā)展和完善企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，證監(jiān)會(huì)還提出要推動(dòng)債券品種創(chuàng)新，更好支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
“推動(dòng)完善各層次市場(chǎng)，加大產(chǎn)品的創(chuàng)新和開(kāi)發(fā)這些都能夠有效地激活市場(chǎng)，實(shí)際上科創(chuàng)板改革也可以算作是健全多層次資本市場(chǎng)的一項(xiàng)重要工作�！焙贾轁绅┩顿Y投資總監(jiān)曹剛26日接受記者采訪時(shí)表示。
另外一項(xiàng)激活資本市場(chǎng)的方式則是利用對(duì)外開(kāi)放的手段引入外資機(jī)構(gòu)和外國(guó)投資者，用鲇魚效應(yīng)激活資本市場(chǎng)。
證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)要進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放水平，加快建設(shè)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的綜合性投資銀行，優(yōu)化滬深港通機(jī)制，有序擴(kuò)大期貨特定品種開(kāi)放范圍等。
（信息來(lái)源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）