服務(wù)機(jī)構(gòu)）.jpg)
財(cái)經(jīng)新聞
近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》），自發(fā)布之日起施行。由于涉及養(yǎng)老業(yè)務(wù)，是否會(huì)有稅收優(yōu)惠，引起市場(chǎng)上的浮想聯(lián)翩。
《指引》規(guī)定，養(yǎng)老目標(biāo)基金定期開(kāi)放的封閉運(yùn)作期或投資人最短持有期限不短于1年、3年或5年，基金投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期貨基金和黃金ETF）等品種的比例合計(jì)原則上不超過(guò)30%、60%、80%。
前車(chē)之鑒，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝透露，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)方案已經(jīng)得到有關(guān)部門(mén)通過(guò)，保監(jiān)會(huì)正在積極準(zhǔn)備，將于近期推出。
控制基金下行風(fēng)險(xiǎn)
中銀國(guó)際證券資產(chǎn)管理板塊總經(jīng)理、中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)養(yǎng)老金專(zhuān)業(yè)委員會(huì)委員曹陽(yáng)在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪(fǎng)時(shí)表示，養(yǎng)老目標(biāo)基金是新時(shí)代中國(guó)基金行業(yè)普惠理財(cái)?shù)闹卮螳I(xiàn)禮。社會(huì)老齡化特征逐步加速，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)（第一支柱）已取得突出成就，企業(yè)年金（第二支柱）正處于快速發(fā)展期，但兩者仍無(wú)法滿(mǎn)足未來(lái)的老齡人口日益增長(zhǎng)的生活需要，因此，急需發(fā)展我國(guó)養(yǎng)老體系的第三支柱進(jìn)行補(bǔ)充。
公募基金行業(yè)對(duì)此次指引的發(fā)布特別期待，不僅僅是因?yàn)楣蓟鹦袠I(yè)又新添了一類(lèi)基金品種，更重要的是，《指引》吸收了海內(nèi)外的優(yōu)秀實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，真正從養(yǎng)老保障體系第三支柱的需求特征出發(fā)。
曹陽(yáng)表示，《指引》在三方面幫助投資者優(yōu)中選優(yōu)。首先，嚴(yán)選養(yǎng)老目標(biāo)基金管理人。申請(qǐng)募集養(yǎng)老目標(biāo)基金的基金管理人需成立滿(mǎn)2年，最近三年平均公募基金管理規(guī)模（不含貨幣市場(chǎng)基金）在200億以上或者管理的基金中基金業(yè)績(jī)波動(dòng)性較低、規(guī)模較大，投資、研究團(tuán)隊(duì)不少于20人（其中符合養(yǎng)老目標(biāo)基金基金經(jīng)理?xiàng)l件的不少于3人），成立以來(lái)或最近3年沒(méi)有重大違法違規(guī)行為。
其次，嚴(yán)選養(yǎng)老目標(biāo)基金的基金經(jīng)理。要求養(yǎng)老目標(biāo)基金的基金經(jīng)理需具備5年以上金融行業(yè)從事證券投資、證券研究分析、證券投資基金研究評(píng)價(jià)或分析經(jīng)驗(yàn)，其中至少2年為證券投資經(jīng)驗(yàn)，或者具備5年以上養(yǎng)老金或保險(xiǎn)資金資產(chǎn)配置經(jīng)驗(yàn)。
第三，嚴(yán)選養(yǎng)老目標(biāo)基金的子基金。養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)當(dāng)以基金中基金的形式，要求管理人應(yīng)制定子基金選擇標(biāo)準(zhǔn)和制度，并對(duì)子基金的選擇提出了明確要求。子基金運(yùn)作期限應(yīng)當(dāng)不少于2年，最近2年平均季末基金凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于2億元；子基金為指數(shù)基金、ETF和商品基金等品種的，運(yùn)作期限應(yīng)當(dāng)不少于1年，最近定期報(bào)告披露的季末基金凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于1億元。
流動(dòng)性一直是公募基金的一個(gè)難題，由于市場(chǎng)波動(dòng)大，追漲殺跌的情況非常普遍。為了平衡關(guān)系，《指引》明確了養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)當(dāng)采用定期開(kāi)放的運(yùn)作方式或設(shè)置投資人最短持有期限，與基金的投資策略相匹配。首先，定期開(kāi)放的封閉運(yùn)作期或投資人最短持有期限應(yīng)當(dāng)不短于1年；其次，如果封閉期越長(zhǎng)，投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的比例上限越高。同時(shí)，《指引》明確養(yǎng)老目標(biāo)基金可以設(shè)置優(yōu)惠的基金費(fèi)率，并通過(guò)差異化費(fèi)率安排，降低投資成本，鼓勵(lì)投資人長(zhǎng)期持有。
此外，《指引》明確投資策略以控制基金下行風(fēng)險(xiǎn)，追求基金長(zhǎng)期穩(wěn)健增值為目標(biāo)，對(duì)目標(biāo)日期策略和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略進(jìn)行詮釋。同時(shí)，《指引》對(duì)基金銷(xiāo)售做出明確要求，向投資人推介的目標(biāo)日期基金應(yīng)與其預(yù)計(jì)的投資期限相匹配，還要根據(jù)投資人年齡、退休日期和收入水平，向投資人推介適合的養(yǎng)老目標(biāo)基金，引導(dǎo)投資人開(kāi)展長(zhǎng)期養(yǎng)老投資。
稅延養(yǎng)老優(yōu)惠額度受關(guān)注
由于涉及養(yǎng)老業(yè)務(wù)，是否會(huì)有稅收優(yōu)惠備受市場(chǎng)關(guān)注。
基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)洪磊曾多次呼吁，鼓勵(lì)個(gè)人開(kāi)立稅延型個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)，并自主投資于公募基金、保險(xiǎn)等各類(lèi)金融產(chǎn)品，通過(guò)市場(chǎng)化方式促進(jìn)養(yǎng)老體系的發(fā)展，但目前仍未有實(shí)質(zhì)性突破。隨著中國(guó)老齡化程度越來(lái)越高，這個(gè)問(wèn)題越發(fā)急迫。
中國(guó)養(yǎng)老金融50人論壇首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)人民銀行金融研究所原所長(zhǎng)姚余棟也表示：“稅收遞延非常重要，不要看它小，但是能夠撬動(dòng)非常大的基金，甚至一個(gè)支柱。稅收遞延是非常關(guān)鍵的，而且量應(yīng)該足夠，對(duì)于及時(shí)啟動(dòng)第三支柱很重要�！�
與《指引》一樣，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)同樣備受關(guān)注。3月5日，廣東省代表團(tuán)在駐地審議政府工作報(bào)告，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝到會(huì)聽(tīng)取意見(jiàn)。陳文輝透露，目前，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)方案已經(jīng)得到有關(guān)部門(mén)通過(guò)，保監(jiān)會(huì)正在積極準(zhǔn)備，將于近期推出。
所謂個(gè)人稅延養(yǎng)老險(xiǎn)，即投保人在稅前列支保費(fèi)，等到將來(lái)領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)再繳納個(gè)人所得稅的一種養(yǎng)老保險(xiǎn)。目前，保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)基本做好了稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)的準(zhǔn)備工作。
事實(shí)上，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)從首度提出到政策漸近，已有近十年時(shí)間。公開(kāi)資料顯示，2009年下發(fā)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)，建設(shè)國(guó)際金融中心和國(guó)際航運(yùn)中心的意見(jiàn)》，首次提出要適時(shí)開(kāi)展稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為在稅收遞延的模式上可能采取“稅基遞延”模式，即在繳費(fèi)及收益階段免稅，領(lǐng)取階段由稅務(wù)部門(mén)進(jìn)行遞延稅收的代扣代繳。這意味著，同等收入下投保，時(shí)間越早，未來(lái)可省稅額越高；同等時(shí)間下投保，收入越高，未來(lái)可省稅額越高。
不過(guò)，某保險(xiǎn)公司高管對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“稅延養(yǎng)老險(xiǎn)可以略微降低個(gè)人稅務(wù)負(fù)擔(dān)，但這更多屬于滯后處理，因?yàn)槠洳僮鞣绞绞莻�(gè)人在稅前列支保費(fèi)，等到將來(lái)領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)再繳納個(gè)人所得稅。如果稅優(yōu)養(yǎng)老險(xiǎn)優(yōu)惠額度有限，可能無(wú)法滿(mǎn)足實(shí)際需求，這從稅優(yōu)健康險(xiǎn)的銷(xiāo)售情況即可窺見(jiàn)�！�
個(gè)人稅優(yōu)健康險(xiǎn)采取具有保障功能并設(shè)立有最低保證收益賬戶(hù)的萬(wàn)能險(xiǎn)方式，包含醫(yī)療保險(xiǎn)和個(gè)人賬戶(hù)積累兩項(xiàng)責(zé)任；允許帶病投保，保證續(xù)保；享受2400元/年（200元/月）予以稅前扣除的福利。
某保險(xiǎn)公司精算人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，稅優(yōu)健康險(xiǎn)使得投保人可以享受每年2400元予以稅前扣除的福利，但是這一額度不高，尤其針對(duì)年齡偏大的人群。
“此外，稅優(yōu)健康險(xiǎn)允許帶病投保、不得拒保、保證續(xù)保，在信息系統(tǒng)、人才儲(chǔ)備、資金管理、展業(yè)資源等方面，對(duì)保險(xiǎn)公司提出較高要求。保險(xiǎn)公司逆選擇風(fēng)險(xiǎn)加大，短期難以實(shí)現(xiàn)盈利，因此態(tài)度相對(duì)謹(jǐn)慎。”該保險(xiǎn)公司精算人士續(xù)稱(chēng)。
（信息來(lái)源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）