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財(cái)經(jīng)新聞
經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)5年的發(fā)展，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)資管規(guī)模（下稱資管總規(guī)模）正在進(jìn)入慢增長(zhǎng)時(shí)代。
1月10日晚，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（下稱中基協(xié)）披露的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年年底，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模約53.6萬(wàn)億元。
處在強(qiáng)監(jiān)管周期下，資管行業(yè)規(guī)模仍然實(shí)現(xiàn)了3.49%的增長(zhǎng)，但這一增速不及2016年的十分之一。
根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者研究相關(guān)數(shù)據(jù)，表現(xiàn)在不同資管類型上，公募基金規(guī)模保持了一定程度的高增長(zhǎng)；而被監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注的機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)，則呈現(xiàn)出全面收縮的態(tài)勢(shì)。
機(jī)構(gòu)私募規(guī)模收縮
根據(jù)中基協(xié)披露數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，資管總規(guī)模已達(dá)53.6億元，較2016年底的51.79萬(wàn)億元多增1.81萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)3.49%，創(chuàng)出歷史新高。
但在增速方面，2017年可謂資管增長(zhǎng)“降溫年”——在2015年，資管總規(guī)模僅為38.20萬(wàn)億。
這意味著，資管總規(guī)模增速由2016年的35.58%直線降落至2017年的3.49%。
拆解行業(yè)數(shù)據(jù)能夠發(fā)現(xiàn)，資管增速的降溫主要發(fā)生于通道業(yè)務(wù)寄生的機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)，即包含基金公司及子公司資管產(chǎn)品、券商資管產(chǎn)品以及期貨公司資管產(chǎn)品。
數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)私募資管總規(guī)模為30.9萬(wàn)億元，較2016年底的34.75萬(wàn)億削減3.85萬(wàn)億，增長(zhǎng)率-11.08%。
其中，2016年底被監(jiān)管層戴上凈資本“緊箍咒”的基金子公司降溫最為顯著。截至2017年底，基金公司及子公司專戶規(guī)模為13.9萬(wàn)億元，較2016年底減少2.99萬(wàn)億，負(fù)增長(zhǎng)17.61%。
相比之下，規(guī)模為16.8萬(wàn)億元的券商資管下降僅0.78萬(wàn)億，降幅僅為4.44%。
降幅更大的還有期貨資管，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2017年底0.2萬(wàn)億規(guī)模的期貨資管較上一年減少0.08萬(wàn)億，雖然規(guī)模有限，但降幅高達(dá)28.57%。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，增速的放緩來(lái)自多方面原因：一是資管行業(yè)開發(fā)度提高，業(yè)務(wù)日趨飽和，規(guī)模逼近現(xiàn)階段天花板；二是針對(duì)規(guī)模增長(zhǎng)較快的通道業(yè)務(wù)，監(jiān)管層的去通道、去杠桿政策正在發(fā)揮作用；三是資管機(jī)構(gòu)正在加速轉(zhuǎn)型主動(dòng)業(yè)務(wù)，而并不以規(guī)模取勝。
“今年監(jiān)管仍然保持高壓仍然是預(yù)期之內(nèi)的事，加上資管新政（《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》）也要落地，規(guī)模上的‘代謝’可能在2018年持續(xù)推進(jìn)。”數(shù)據(jù)發(fā)布后，北京一家基金子公司負(fù)責(zé)人接受本報(bào)記者采訪時(shí)坦言，“不少資管機(jī)構(gòu)都在做毛利率更高，更加體現(xiàn)主動(dòng)性的業(yè)務(wù)來(lái)應(yīng)對(duì)這個(gè)趨勢(shì)�！�
公募貢獻(xiàn)增長(zhǎng)力
雖然機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)讓2017年資管增速受到“拖累”，但其仍然保持增長(zhǎng)的原因則來(lái)自公募業(yè)務(wù)的“挺進(jìn)”。
數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，公募基金合計(jì)4841只，份額11.0萬(wàn)億，規(guī)模11.6萬(wàn)億元，較2016年底多增1.94萬(wàn)億。
“公募規(guī)模的增長(zhǎng)趨勢(shì)其實(shí)是在和海外成熟市場(chǎng)國(guó)家的情況靠近�！�1月10日，上海一家公募基金運(yùn)營(yíng)部負(fù)責(zé)人表示，“今年也有一些因素促使資金流入公募產(chǎn)品，例如銀行等渠道機(jī)構(gòu)，以及一些第三方基金銷售機(jī)構(gòu)引入的投顧概念促進(jìn)了基金規(guī)模的提高，也有一部分公募產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)委托業(yè)務(wù)相結(jié)合，讓原本屬于專戶的規(guī)模流向了公募領(lǐng)域�！�
在其看來(lái)，隨著旨在打破銀行理財(cái)產(chǎn)品剛性兌付、預(yù)期收益式的資管新政之落地，未來(lái)市場(chǎng)將會(huì)更加有利于配置資金流入公募領(lǐng)域。
上述運(yùn)營(yíng)部負(fù)責(zé)人表示，“資管新政落地后，銀行理財(cái)保本保收益的優(yōu)勢(shì)將不再存在，這時(shí)主動(dòng)管理能力更強(qiáng)的公募將有優(yōu)勢(shì)，一些銀行做的智能投顧引導(dǎo)客戶來(lái)買公募基金，其實(shí)已經(jīng)是一種轉(zhuǎn)型嘗試。”
促使資管總規(guī)模增長(zhǎng)的還包括2017年內(nèi)受到嚴(yán)格監(jiān)管的私募基金行業(yè)，其規(guī)模也罕見地不降反增。
中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，私募基金管理人22446家，管理私募基金66418只，規(guī)模11.1萬(wàn)億元，較2016年多出0.86萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.40%。
同時(shí)，此次統(tǒng)計(jì)還將ABS（資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃）業(yè)務(wù)納入統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，在中基協(xié)備案的券商、基金公司ABS產(chǎn)品已達(dá)1125只，發(fā)行規(guī)模1.6萬(wàn)億元。
（信息來(lái)源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）