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財(cái)經(jīng)新聞
導(dǎo)讀
一位國有大型銀行外匯交易員透露，從最近數(shù)天中間價(jià)走勢(shì)觀察，中國央行似乎在反其道而行之，即大幅下調(diào)中間價(jià)匯率，直接觸及多數(shù)市場(chǎng)交易者的心理預(yù)期，由此令國際投機(jī)資本找不到沽空套利空間。
與此同時(shí)，央行通過國有大型銀行在離岸市場(chǎng)悄悄干預(yù)匯市，確保境內(nèi)外人民幣匯差空間始終保持在100-200個(gè)基點(diǎn)之間，令投機(jī)資本的套利交易無利可圖，確保人民幣匯率在美聯(lián)儲(chǔ)加息前，平穩(wěn)地釋放貶值壓力。
隨著美聯(lián)儲(chǔ)近期加息預(yù)期持續(xù)升溫，人民幣匯率正面臨越拉越高的貶值壓力。
30日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)在6.5784，較上一個(gè)交易日大幅貶值294個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下2011年2月以來的最低值。
受中間價(jià)大跌影響，當(dāng)天境內(nèi)外市場(chǎng)人民幣匯率均出現(xiàn)大幅下跌，截至30日19時(shí)，在岸市場(chǎng)人民幣兌美元匯率（CNY）徘徊在6，5800附近，較上一個(gè)交易日跌去193個(gè)基點(diǎn)；離岸市場(chǎng)人民幣兌美元匯率（CNH）徘徊在6.5902附近，較上一個(gè)交易日跌去144個(gè)基點(diǎn)。
“30日外匯市場(chǎng)人民幣拋單遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于買單，很多交易者認(rèn)為人民幣貶值壓力再起�！币晃煌赓Y銀行外匯交易員表示。
但他發(fā)現(xiàn)，近日人民幣外匯市場(chǎng)似乎存在著一只無形的調(diào)控之手，比如人民幣中間價(jià)連續(xù)大跌期間，境內(nèi)外人民幣匯差始終被保持在100-200個(gè)基點(diǎn)之間，令國際投機(jī)資本很難利用套利交易達(dá)到大舉沽空人民幣的目的。
記者多方了解到，不少對(duì)沖基金揣測(cè)這或許是中國央行有意為之。
“顯然，人民幣近期的蜜月期已經(jīng)結(jié)束，中國央行必須找到新的應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息策略�！币患颐绹鴮�(duì)沖基金經(jīng)理張剛指出。此前數(shù)月趁著美元下跌，中國央行一面引導(dǎo)人民幣兌一籃子貨幣匯率小幅貶值，一面促使人民幣兌美元匯率有所走強(qiáng)，在釋放人民幣貶值壓力同時(shí)成功避免了資本外流與國際投資資本沽空壓力；如今隨著美元加息步步逼進(jìn)，中國央行的上述做法將變得難以奏效，可能轉(zhuǎn)變策略，即默許人民幣兌美元匯率中間價(jià)持續(xù)下跌，趕在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前，先釋放人民幣貶值壓力，再通過保持人民幣兌一籃子貨幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，避免國際金融市場(chǎng)波動(dòng)。
一位國有大型銀行外匯交易員透露，央行究竟會(huì)采取哪種應(yīng)對(duì)策略，目前市場(chǎng)還沒有統(tǒng)一的觀點(diǎn)，但有一點(diǎn)可以肯定，央行不會(huì)容忍國際投機(jī)資本趁著人民幣中間價(jià)持續(xù)走低，大舉沽空人民幣套利。
人民幣中間價(jià)大跌探因
值得注意的是，金融市場(chǎng)對(duì)30日人民幣兌美元中間價(jià)大跌，似乎早有預(yù)期。
在中間價(jià)公布前，澳新銀行曾預(yù)測(cè)30日人民幣兌美元中間價(jià)可能會(huì)下調(diào)0.5%，至6.5819。
究其原因，隨著美元指數(shù)近期反彈令非美貨幣大幅回落，導(dǎo)致人民幣兌一籃子貨幣匯率隨之走低，加之上周末美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫暗示近期可能加息，令30日早盤銀行做市商收到企業(yè)更多的換匯需求，順勢(shì)下調(diào)了人民幣兌美元匯率報(bào)價(jià)。
多位外匯交易員也坦言，近日人民幣兌美元匯率中間價(jià)跌幅如此大，的確出乎市場(chǎng)預(yù)期。
“很多機(jī)構(gòu)曾判斷，中國央行可能會(huì)對(duì)中間價(jià)進(jìn)行干預(yù)，以此限制人民幣波動(dòng)區(qū)間，令匯率短期企穩(wěn)�！� 上述外資銀行外匯交易員表示。從最近數(shù)天中間價(jià)走勢(shì)觀察，中國央行似乎在反其道而行之，即大幅下調(diào)中間價(jià)匯率，直接觸及多數(shù)市場(chǎng)交易者的心理預(yù)期，由此令國際投機(jī)資本找不到沽空套利空間。
與此同時(shí)，央行通過國有大型銀行在離岸市場(chǎng)悄悄干預(yù)匯市，確保境內(nèi)外人民幣匯差空間始終保持在100-200個(gè)基點(diǎn)之間，令投機(jī)資本的套利交易無利可圖，確保人民幣匯率在美聯(lián)儲(chǔ)加息前，平穩(wěn)地釋放貶值壓力。
不少市場(chǎng)交易者由此產(chǎn)生新的判斷——央行匯率干預(yù)策略正出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，即默許人民幣兌美元中間價(jià)更趨于市場(chǎng)供需關(guān)系而有所貶值，但保持人民幣兌一籃子貨幣匯率基本穩(wěn)定，由此抵御外界對(duì)人民幣策略性貶值的猜測(cè)。
中信證券分析師張文朗發(fā)布最新報(bào)告稱，短期內(nèi)中國相關(guān)部門維穩(wěn)人民幣匯率意圖依然相當(dāng)明顯，預(yù)計(jì)全年人民幣對(duì)美元貶值幅度低于5%，低于年初預(yù)計(jì)的5％-7%。
力保外匯儲(chǔ)備不會(huì)大幅下降
在業(yè)內(nèi)人士看來，盡管中國央行采取種種措施確保人民幣在美聯(lián)儲(chǔ)加息前“平穩(wěn)”釋放貶值壓力，但這不等于對(duì)沖基金等國際投機(jī)資本毫無作為。
張剛坦言，不少對(duì)沖基金依然在等待中國外匯儲(chǔ)備受近期人民幣貶值沖擊而大幅下跌，營造新的人民幣沽空市場(chǎng)氛圍。
他透露，有對(duì)沖基金甚至將當(dāng)前人民幣貶值趨勢(shì)與1月份人民幣匯率大幅貶值環(huán)境進(jìn)行比較。他們認(rèn)為1月份人民幣中間價(jià)僅僅跌破6.5，又引發(fā)中國外匯儲(chǔ)備連續(xù)數(shù)月出現(xiàn)千億美元下跌，此次人民幣中間價(jià)已經(jīng)跌破6.57。加之美元加息腳步臨近，中國資本外流狀況可能加重，令外匯儲(chǔ)備面臨更大的下跌壓力，由此為投機(jī)資本再度大手筆沽空人民幣創(chuàng)造良好條件。
“事實(shí)上，目前對(duì)沖基金們之所以不敢趁著人民幣中間價(jià)連日較大幅度下跌期間，開展大規(guī)模的沽空動(dòng)作，主要還是忌憚中國央行近3萬億美元外匯儲(chǔ)備的威懾力�！彼寡�。
在上述外資銀行交易員看來，這可能也會(huì)影響中國央行下一步的遏制投機(jī)沽空資本措施。
“只要外匯儲(chǔ)備不出現(xiàn)大幅下降，這對(duì)投機(jī)資本而言，就是懸在頭上的達(dá)摩克利斯之劍，令他們不敢興風(fēng)作浪，加之央行有效管控境內(nèi)外人民幣匯差區(qū)間，將進(jìn)一步令他們沽空策略變得束手束腳�！彼治稣f。
記者多方了解到，此前部分國內(nèi)銀行已經(jīng)采取措施限制資本兌換與跨境流動(dòng)規(guī)模，包括逐月減少結(jié)售匯逆差額度，單月結(jié)匯額高于售匯額、全面放緩企業(yè)購匯提前償還美元債務(wù)業(yè)務(wù)等。
“目前還沒收到進(jìn)一步收緊資本兌換額度的通知�！币晃粐写笮豌y行國際業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人透露。
在他看來，中國央行近期大幅下調(diào)人民幣中間價(jià)，主要是基于市場(chǎng)化定價(jià)因素，主要目的有兩點(diǎn)，一是在美聯(lián)儲(chǔ)加息前提前釋放人民幣貶值壓力，二是在確保人民幣匯率整體平穩(wěn)波動(dòng)的前提下，短期默許人民幣匯率波動(dòng)幅度有所增加，創(chuàng)造更大的人民幣匯率雙向波動(dòng)空間。
（信息來源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）