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財(cái)經(jīng)新聞
“市場交易情緒變化實(shí)在太快了�！币晃蝗A爾街對沖基金經(jīng)理向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者感慨說。北京時(shí)間6月12日晚，他再度見證了美元資產(chǎn)的快速“變臉”行情。
起初，受低于預(yù)期的5月美國CPI數(shù)據(jù)影響，華爾街對美聯(lián)儲(chǔ)9月降息與年內(nèi)兩次降息的預(yù)期驟然升溫，帶動(dòng)納斯達(dá)克與標(biāo)普500指數(shù)迭創(chuàng)歷史高點(diǎn)，10年期美債收益率也下降約10個(gè)基點(diǎn)，跌至當(dāng)周低點(diǎn)4.25%附近。
但是，隨著美聯(lián)儲(chǔ)最新利率預(yù)測點(diǎn)陣圖將“年內(nèi)降息三次”調(diào)整為“年內(nèi)降息一次”，華爾街交易情緒驟然反轉(zhuǎn)，導(dǎo)致美股回吐部分漲幅與美債收益率回升，上演過山車行情。
“不只是美股美債，美元也上演了過山車行情，先是CPI數(shù)據(jù)公布后直線跌至104.36，之后在美聯(lián)儲(chǔ)最新點(diǎn)陣圖出臺后迅速回升至104.8�！边@位華爾街對沖基金經(jīng)理直言。
在多位業(yè)內(nèi)人士看來，盡管美聯(lián)儲(chǔ)鷹派信號令美元資產(chǎn)上演“過山車”行情，但整體而言，押注美聯(lián)儲(chǔ)9月降息與年內(nèi)兩次降息的資本仍略占上風(fēng)。畢竟，多數(shù)華爾街資本認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際降息步伐主要取決于通脹回落程度，美聯(lián)儲(chǔ)的點(diǎn)陣圖未必完全靠譜。
“何況，當(dāng)前華爾街資本認(rèn)為上周公布的美國強(qiáng)勁非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)存在某些水分，進(jìn)一步加劇市場押注美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期�！币晃幻拦山�(jīng)紀(jì)商向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出。但是，在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)釋放鷹派信號的影響下，未來華爾街資本圍繞美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的博弈將進(jìn)一步升級，因?yàn)楦黝愘Y本都希望借助這個(gè)捉摸不定的題材實(shí)現(xiàn)自己的收益最大化。
“過山車”行情
“6月12日晚，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度左右美股、美債、美元走勢�！鄙鲜鋈A爾街對沖基金經(jīng)理向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者直言。
在低于市場預(yù)期的美國5月CPI數(shù)據(jù)公布后，華爾街投資機(jī)構(gòu)驟然掀起買漲美股美債潮，原因是市場認(rèn)為這份CPI數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的幾率大幅增加。
“就場外交易市場的利率互換數(shù)據(jù)而言，在美國5月CPI數(shù)據(jù)公布后，交易所押注美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的幾率驟然上漲10多個(gè)百分點(diǎn)，這在以往不多見�！鄙鲜雒拦山�(jīng)紀(jì)商告訴記者。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，這很大程度影響不少華爾街投資機(jī)構(gòu)對美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息次數(shù)的預(yù)估——原先，受美聯(lián)儲(chǔ)一再釋放鷹派聲音影響，他們已將美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息次數(shù)縮減至一次，且降息時(shí)間延后至年底；如今，他們又重燃美聯(lián)儲(chǔ)9月降息與年內(nèi)兩次降息的預(yù)期。
受此影響，眾多華爾街量化投資基金與程序化交易策略紛紛快速加倉美股與美債資產(chǎn)，帶動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)與納斯達(dá)克指數(shù)迭創(chuàng)歷史新高，10年期美債收益率也大幅下跌約10個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)快速下跌。
“對這些華爾街資本而言，這又是一次難得的政策套利機(jī)會(huì)�！边@位美股經(jīng)紀(jì)商認(rèn)為。
銳聯(lián)財(cái)智（RAYLIANT GLOB ALADVISORS）創(chuàng)辦人許仲翔此前接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，一旦美聯(lián)儲(chǔ)快速降息預(yù)期升溫，不但美國科技股受益，傳統(tǒng)行業(yè)周期股也獲益匪淺，因?yàn)榻迪⑺鶐淼馁Y本成本下降，有助于傳統(tǒng)行業(yè)周期股給出更高的股東回報(bào)率，吸引基本面量化策略等資本積極加倉美股實(shí)現(xiàn)更可觀的投資回報(bào)。
但是，正當(dāng)華爾街資本“篤定”美聯(lián)儲(chǔ)9月降息與年內(nèi)兩次降息時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)又迅速給市場“潑冷水”。
隨著美聯(lián)儲(chǔ)最新點(diǎn)陣圖暗示年內(nèi)僅降息一次，不少華爾街資本又開始陷入自我糾結(jié)，難以確定美聯(lián)儲(chǔ)到底年內(nèi)降息一次，還是降息兩次。
“毫無疑問，美聯(lián)儲(chǔ)最新鷹派信號打亂了華爾街資本的這場買漲盛宴�！鼻笆雒拦山�(jīng)紀(jì)商直言。受此影響，部分投資機(jī)構(gòu)開始逢高減持美股美債“落袋為安”，導(dǎo)致美股回吐部分漲幅、美債收益率與美元指數(shù)雙雙回升。
記者獲悉，逢高減持者與此前追漲者未必是同一類資本。具體而言，此前追漲美股的，主要是美國境內(nèi)投資者，因?yàn)樗麄兏粗氐陀陬A(yù)期的美國5月CPI數(shù)據(jù)或令美聯(lián)儲(chǔ)9月降息；相比而言，逢高減持者主要是國際投資機(jī)構(gòu)，他們更看重美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖釋放的鷹派信號。
許仲翔告訴記者，目前國際投資機(jī)構(gòu)正日益關(guān)注資產(chǎn)分散配置，避免美股投資集中度偏高所帶來的額外投資風(fēng)險(xiǎn)。
在他看來，受美國經(jīng)濟(jì)保持韌性與美國大選臨近、通脹壓力依然“頑固”等因素影響，美聯(lián)儲(chǔ)可能在年底前不會(huì)降息。目前，部分投資機(jī)構(gòu)都在為美聯(lián)儲(chǔ)在更長時(shí)間維持高利率“做準(zhǔn)備”，其中一個(gè)有效辦法就是不要將大量資金配置在估值偏高的美股資產(chǎn)。
新一輪博弈上演
在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著美股、美債、美元再度上演過山車行情，華爾街圍繞美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐的多空博弈正悄然升級。
一位華爾街多策略對沖基金經(jīng)理告訴記者，目前越來越多華爾街投資機(jī)構(gòu)都在調(diào)高美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策因子在美元資產(chǎn)投資組合的權(quán)重，因?yàn)樗麄円庾R到未來美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐對金融市場的影響力或?qū)⒋蟠蟪^以往。
他告訴記者，“吃不準(zhǔn)”美聯(lián)儲(chǔ)未來降息步伐的華爾街資管機(jī)構(gòu)干脆增加美股美債期貨的套保投資占比，通過降低風(fēng)險(xiǎn)敞口以應(yīng)對未知的市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
值得注意的是，圍繞美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐的博弈，正令部分投機(jī)資本看到“全身而退”的機(jī)會(huì)。
過去一個(gè)月，倫敦LME期銅、期鋁、期鎳等大宗商品期貨價(jià)格大幅回落，令此前大舉追漲的投機(jī)資本蒙受不小的浮虧。如今，他們打算炒作美聯(lián)儲(chǔ)9月降息與年內(nèi)兩次降息預(yù)期升溫而推動(dòng)這些大宗商品期貨價(jià)格回升，實(shí)現(xiàn)扭轉(zhuǎn)為贏的目標(biāo)。
記者注意到，在美國5月CPI數(shù)據(jù)公布后，部分投機(jī)資本利用市場對美聯(lián)儲(chǔ)9月降息與年內(nèi)兩次降息預(yù)期升溫，迅速買漲LME期銅、期鋁、期鎳，期待跟風(fēng)資金積極入場能進(jìn)一步擴(kuò)大漲幅。
但是，他們的算盤同樣被美聯(lián)儲(chǔ)鷹派信號“擊碎”。隨著美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖暗示年內(nèi)降息一次，這些期貨品種迅速轉(zhuǎn)漲為跌，反而令他們蒙受更大損失。
“但是，只要市場一有風(fēng)吹草動(dòng)，押注美聯(lián)儲(chǔ)快速降息的預(yù)期升溫，他們又會(huì)卷土重來。”這位華爾街多策略對沖基金經(jīng)理告訴記者，對部分投機(jī)資本而言，如今美聯(lián)儲(chǔ)到底何時(shí)降息并不重要，重要的是他們希望借助美聯(lián)儲(chǔ)很快降息的預(yù)期推高大宗商品價(jià)格，實(shí)現(xiàn)自己的投資獲利或“全身而退”的目的。
來源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)