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財(cái)經(jīng)新聞
近日，國(guó)內(nèi)A股、港股的上市險(xiǎn)企均已公布2023年全年業(yè)績(jī)。從業(yè)績(jī)公告來(lái)看，凈利潤(rùn)除個(gè)別港股險(xiǎn)企“逆流而上”，大部分上市險(xiǎn)企凈利潤(rùn)表現(xiàn)不佳。
業(yè)內(nèi)人士分析，受投資端拖累，上市險(xiǎn)企2023年凈利潤(rùn)整體承壓。在A股五家險(xiǎn)企中，除中國(guó)平安的總投資收益率較2022年有所上升外，其余四家均走低。房企暴雷背景下，險(xiǎn)企對(duì)不動(dòng)產(chǎn)的投資也愈發(fā)謹(jǐn)慎。
但對(duì)于未來(lái)，多數(shù)險(xiǎn)企表示樂(lè)觀�！笆墙鹱涌倳�(huì)發(fā)光�！敝袊�(guó)平安總經(jīng)理兼聯(lián)席首席執(zhí)行官謝永林在業(yè)績(jī)會(huì)上強(qiáng)調(diào)道，“價(jià)格（股價(jià)）總歸要回歸到與價(jià)值一致的位置，所以我們很有信心�！�
受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響 投資收益承壓
根據(jù)2023年報(bào)，各家上市險(xiǎn)企歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)并不盡如人意。A股市場(chǎng)，中國(guó)平安2023年歸母凈利潤(rùn)達(dá)到856.65億元位居榜首，但與去年同期1110.08億元的凈利潤(rùn)相比，同比下降22.8%。中國(guó)人壽2023年歸母凈利潤(rùn)211.1億元，比去年同期下降34.2%。中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)、中國(guó)人保2023年歸母凈利潤(rùn)分別為272.57億元、87.12億元、227.73億元，同比下降27.1%、11.3%、10.2%。港股市場(chǎng)中，中國(guó)太平相比去年同期實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)44.1%的增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期。中國(guó)再保險(xiǎn)、眾安在線2023年扭虧為盈，歸母凈利潤(rùn)分別同比增加59.77億元、51.9億元（注：今年是執(zhí)行新保險(xiǎn)合同和新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的第一年，上述上市險(xiǎn)企中僅中國(guó)人壽采用了過(guò)渡方案，其余均使用了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）。
對(duì)于業(yè)績(jī)尤其是凈利潤(rùn)的下滑，業(yè)內(nèi)分析，一方面是新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換影響，另一方面，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化及資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，投資收益同比下降。
根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，A股五家上市險(xiǎn)企2023年凈投資收益率、總投資收益率均值分別為3.87%和2.68%，相比去年同期分別有所下滑。不過(guò)，值得注意的是，部分險(xiǎn)企2022年的投資收益率未經(jīng)新金融工具準(zhǔn)則重述，數(shù)據(jù)不可比。其中，中國(guó)人保以4.5%的凈投資收益率和3.3%的總投資收益率暫居第一，但與去年同期相比仍然分別下降了0.6%、1.3%。中國(guó)人壽凈投資收益率為3.77%，總投資收益率為2.68%；中國(guó)太保凈投資收益率為4.0%，總投資收益率為2.6%；新華保險(xiǎn)凈投資收益率為3.4%，總投資收益率為1.8%。
（注：根據(jù)新華保險(xiǎn)2023年年報(bào)，2022年12月31日投資資產(chǎn)和2022年投資收益相關(guān)數(shù)據(jù)已按新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則重述，未按新金融工具準(zhǔn)則重述。2022年12月31日投資資產(chǎn)、2022年總投資收益率和凈投資收益率與2023年數(shù)據(jù)不可比。）
值得注意的是，在A股五家險(xiǎn)企中，中國(guó)平安是唯一總投資收益率實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的險(xiǎn)企�？偼顿Y收益率為3%，較2022年的2.4%增長(zhǎng)0.6個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)其年報(bào)解釋，2023年，其保險(xiǎn)資金投資組合綜合投資收益率3.6%，同比上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，主要得益于均衡的資產(chǎn)配置戰(zhàn)略，且權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)較上年有所改善。凈投資收益率則為4.2%，與去年同期相比下降了0.5個(gè)百分點(diǎn)，主要受存量資產(chǎn)到期和新增資產(chǎn)收益率下降的影響。
對(duì)于險(xiǎn)企投資端整體承壓現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2023年，資本市場(chǎng)波動(dòng)和投資端壓力給險(xiǎn)企整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)雖然帶來(lái)了一定影響，但隨著積極因素集聚，多家險(xiǎn)企表示對(duì)今年市場(chǎng)表現(xiàn)以及投資收益的回暖有信心。在中國(guó)平安業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，集團(tuán)副總經(jīng)理付欣認(rèn)為：公司經(jīng)營(yíng)與宏觀環(huán)境密切相關(guān)，資本市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)金融行業(yè)包括保險(xiǎn)造成了較大影響。但資本市場(chǎng)下跌已經(jīng)筑底，未來(lái)板塊業(yè)績(jī)可以期待�！盃I(yíng)運(yùn)利潤(rùn)的下跌是一次性因素，對(duì)未來(lái)三年重回業(yè)績(jī)高質(zhì)量增長(zhǎng)非常有信心”，付欣表示。
不動(dòng)產(chǎn)投資收緊 多家險(xiǎn)企回應(yīng)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)可控
由于保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期屬性及大規(guī)模與作為長(zhǎng)期資產(chǎn)的房地產(chǎn)完美匹配，一直以來(lái)，險(xiǎn)資都是不動(dòng)產(chǎn)投資領(lǐng)域的重要參與者，投資性房地產(chǎn)也一直都是各大險(xiǎn)企投資業(yè)務(wù)板塊的重點(diǎn)內(nèi)容之一。
然而，隨著地產(chǎn)行業(yè)近年來(lái)風(fēng)險(xiǎn)事件頻出，投資界各方對(duì)房地產(chǎn)的投資態(tài)度也越來(lái)越謹(jǐn)慎。3月，萬(wàn)科與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)債務(wù)“展期傳聞”引發(fā)關(guān)注，近日，萬(wàn)科管理層成員在年報(bào)披露之際，宣布自愿降薪，其中包括董事會(huì)主席郁亮、總裁祝九勝和監(jiān)事會(huì)主席解凍，他們決定自愿領(lǐng)取月薪稅前1萬(wàn)元。
作為房地產(chǎn)行業(yè)的最大“金主”之一，險(xiǎn)資顯然也在審時(shí)度勢(shì)，及時(shí)改變不動(dòng)產(chǎn)投資策略。
中國(guó)人壽副總裁劉暉在2023年業(yè)績(jī)會(huì)上表示：“相信隨著房地產(chǎn)行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)，整體的平穩(wěn)健康發(fā)展是可期的。中國(guó)人壽會(huì)審慎布局�！�
年報(bào)中，中國(guó)人壽在2023年對(duì)遠(yuǎn)洋集團(tuán)的投資損益調(diào)整為人民幣-21.94億元。截至2023年12月31日，其認(rèn)購(gòu)遠(yuǎn)洋集團(tuán)作為發(fā)行人、融資主體或擔(dān)保人的金融產(chǎn)品的金額為0元。劉暉表示，公司目前對(duì)于遠(yuǎn)洋集團(tuán)的投資敞口非常小，去年已經(jīng)開展完了減值工作，所以遠(yuǎn)洋集團(tuán)不會(huì)對(duì)公司未來(lái)產(chǎn)生任何不利的新增影響。
中國(guó)平安首席投資官鄧斌在接受媒體采訪時(shí)指出，近幾年來(lái)，平安的不動(dòng)產(chǎn)敞口是一直在下降的，平安壓降不動(dòng)產(chǎn)投資敞口從三年前就開始了。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月31日，中國(guó)平安投資組合中不動(dòng)產(chǎn)投資余額為2039.87億元，在總投資資產(chǎn)中占比4.3%，同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。
無(wú)獨(dú)有偶，中國(guó)太保近年來(lái)也在逐步縮小不動(dòng)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口。通過(guò)對(duì)比中國(guó)太保2022年和2023年年報(bào)中關(guān)于非公開市場(chǎng)融資工具的數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，不動(dòng)產(chǎn)的投資占比從2022年的16.3%下降至2023年的14.2%。此前，針對(duì)萬(wàn)科債務(wù)問(wèn)題是否會(huì)影響公司業(yè)績(jī)，中國(guó)太�；貜�(fù)稱不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)敞口占比較小，投資風(fēng)險(xiǎn)可控。中國(guó)太保將始終堅(jiān)持“價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資、穩(wěn)健投資、責(zé)任投資”的理念，堅(jiān)持精細(xì)化的“啞鈴型”資產(chǎn)配置策略。
此外，中國(guó)人保近日也曾針對(duì)投資者關(guān)心的房地產(chǎn)公司持續(xù)暴雷等問(wèn)題作出回應(yīng)，稱公司房地產(chǎn)投資占投資資產(chǎn)比例較低。公司對(duì)新增投資房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行深入調(diào)研和嚴(yán)格審查，對(duì)存量房地產(chǎn)類資產(chǎn)進(jìn)行全面監(jiān)測(cè)和定期評(píng)估，投資風(fēng)險(xiǎn)可控。
長(zhǎng)期主義、多元化策略 對(duì)未來(lái)普遍持樂(lè)觀態(tài)度
中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)減震器和社會(huì)穩(wěn)定器功能。雖然2023年在多重因素下，凈利潤(rùn)承壓，面對(duì)2024年，險(xiǎn)企依然普遍持有樂(lè)觀態(tài)度，無(wú)論是發(fā)展計(jì)劃還是資產(chǎn)配置，力爭(zhēng)“穩(wěn)中求進(jìn)”，在投資策略方面，以“長(zhǎng)期主義”、“多元化策略”為關(guān)鍵詞。
中國(guó)人保資產(chǎn)總裁（擬任）黃本堯表示：“整體來(lái)看，2024年保險(xiǎn)資金的投資運(yùn)作環(huán)境將逐步改善，面臨的投資機(jī)會(huì)也將顯著增多，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則口徑下投資收益率將有所回升�！敝袊�(guó)人保將聚焦加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，推進(jìn)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，加大加快產(chǎn)業(yè)布局等方面，在控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下，努力保持投資收益率相對(duì)穩(wěn)定。
在投資方向和策略上，中國(guó)人壽配置了2萬(wàn)億期限在10年期以上的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并重點(diǎn)關(guān)注銀行資本債、存款等收益有優(yōu)勢(shì)的品種。同時(shí)重視長(zhǎng)線布局，重視高質(zhì)量、高股息股票配置。
中國(guó)平安集團(tuán)首席投資官鄧斌也在業(yè)績(jī)會(huì)上表達(dá)了對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的信心：“我們只要做好長(zhǎng)期配置，用有紀(jì)律的戰(zhàn)術(shù)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，同時(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)管理分散風(fēng)險(xiǎn)，相信在中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的宏觀發(fā)展方向中，平安依然是立于潮頭的先進(jìn)者”。
中國(guó)太保將持續(xù)探索更加有效的多元化資產(chǎn)管理，中國(guó)太保首席投資官蘇罡表示：“我們會(huì)積極探討全球化多元配置的框架和實(shí)施路徑，進(jìn)一步把ESG投資管理融入到投資價(jià)值鏈管理的全過(guò)程�！�
新華保險(xiǎn)董事長(zhǎng)楊玉成在業(yè)績(jī)會(huì)上表示了對(duì)新華保險(xiǎn)崛起的信心，并將從做長(zhǎng)、做寬、做深三個(gè)方向發(fā)力，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資價(jià)值投資的理念，穩(wěn)健有序配置長(zhǎng)期資產(chǎn)，豐富投資品種和投資策略，注重投研能力建設(shè)，以改善投資業(yè)績(jī)。
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