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近期，全球資本的投資開始瞄向了新興市場。其中，中國資產(chǎn)投資前景備受關(guān)注。
近日，高盛預(yù)測2024年中國GDP將增長4.8%，高于IMF的4.6%預(yù)測值。高盛首席中國經(jīng)濟學(xué)家閃輝對此表示，高盛的預(yù)測數(shù)據(jù)背后，包含了穩(wěn)定的消費前景、中國政府在財政方面的支持，以及房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)的投資。
瑞銀發(fā)布的最新報告也指出，2024年中國消費和服務(wù)業(yè)將延續(xù)復(fù)蘇趨勢，預(yù)計2024年居民實際收入將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，推動消費增長。
這驅(qū)動越來越多全球投資機構(gòu)關(guān)注中國資產(chǎn)的投資機會。
富蘭克林鄧普頓總裁莊麗雅表示，隨著中國資產(chǎn)價格變得很便宜，現(xiàn)在是重新關(guān)注中國的時候。
城堡投資創(chuàng)始人肯·格里芬指出，全球投資者必須關(guān)注并投資中國。
一位新興市場投資基金經(jīng)理向記者表示，美國10月疲弱的CPI數(shù)據(jù)令金融市場判斷美聯(lián)儲加息周期或已結(jié)束，當前華爾街投資機構(gòu)對中國資產(chǎn)的加倉意愿明顯回升，甚至部分投資機構(gòu)將低估值中國資產(chǎn)視為對沖歐美經(jīng)濟衰退與美股回調(diào)風險的重要工具。
一位證券經(jīng)紀商透露，本周以來流向新興市場基金的資金開始增加，尤其是一些側(cè)重投向中國股市的新興市場基金產(chǎn)品認購量明顯回升，表明隨著全球資本重返新興市場，中國仍是他們重要的投資標的。
MSCI董事長兼首席執(zhí)行官亨利·費南德斯（Henry Fernandez）表示，目前歐美、亞太等地國際投資者依然期待中國金融市場改革進一步推進與國際地緣政治風險逐步走弱，因此MSCI尚不急于推進擴大A股納入的進程。不過對國際投資者而言，中國股市仍是多數(shù)新興市場整體投資組合的關(guān)鍵部分。
一位知情人士向記者透露，目前A股若要提升自己在MSCI新興市場的權(quán)重，仍需解決四大挑戰(zhàn)，分別是風險對沖和衍生品工具的豐富度、中國A股結(jié)算周期與國際接軌、境內(nèi)外交易假期安排的“統(tǒng)一”、在境內(nèi)外證券互聯(lián)互通機制下完善綜合交易機制。
對中國市場關(guān)注度升溫
今年早些時候，MSCI發(fā)布一項研究指出，2023年上半年期間，海外投資者紛紛重新進入中國在岸市場，希望從中國重新開放、A股與全球股市的弱相關(guān)性特點尋找潛在的投資機會。
“但是，由于美聯(lián)儲進一步加息預(yù)期猶存，疊加年初中美關(guān)系因素，眾多海外資本選擇留在美國博取更高的無風險存款利息收入。如今，隨著美國10月疲弱CPI數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲加息周期或已結(jié)束，海外資本對中國資產(chǎn)的關(guān)注度正悄然升溫�！鄙鲜鲂屡d市場投資基金經(jīng)理向記者指出。
過去一段時間，部分嗅覺敏銳的華爾街大型投資機構(gòu)已提前抄底估值偏低的港股市場紅籌股。
比如在港股市場上，貝萊德加倉廣汽集團與小鵬汽車，花旗集團增持長城汽車等，美國資本集團先后增持再鼎醫(yī)藥、歐康維視生物-B、藥明康德等多家港股醫(yī)藥公司。
上述新興市場投資基金經(jīng)理指出，究其原因，一是華爾街資本發(fā)現(xiàn)有些紅籌股的估值已被大幅低估，令投資進入“絕對安全區(qū)間”，足以通過調(diào)倉對沖美股下跌風險；二是中國經(jīng)濟基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)正帶動眾多行業(yè)景氣度回升，一旦資本爭相流入中國資產(chǎn)，這些低估值資產(chǎn)將出現(xiàn)更大的上漲空間。
MSCI發(fā)現(xiàn)，與大盤股相比，A股市場中小盤股往往具有更高的回報分散度，這或許也是海外資本熱衷精選個股投資的主要原因之一。
期待A股交易制度進一步與國際接軌
值得注意的是，在積極關(guān)注中國資產(chǎn)之際，海外資本也期待中國金融市場交易制度與交易模式能進一步與國際接軌，提升海外資本的投資體驗。
記者獲悉，目前海外資本建議A股仍需在四大方面做出變革，分別是提供更豐富的風險對沖衍生品工具、推動中國A股結(jié)算周期與國際慣例接軌、促進境內(nèi)外交易假期安排的“統(tǒng)一”、在境內(nèi)外證券互聯(lián)互通機制下完善綜合交易機制。
甚至不少海外投資機構(gòu)認為，若A股能解決上述四大挑戰(zhàn)，更多海外投資機構(gòu)將支持MSCI繼續(xù)提高A股在MSCI新興市場指數(shù)的權(quán)重，吸引更多全球資本以跟蹤指數(shù)方式加倉A股。
事實上，中國相關(guān)部門已著手解決相關(guān)挑戰(zhàn)，助力金融市場高水平對外開放。
亨利·費南德斯表示：“近日港交所推出的MSCI中國A50期貨，頗受海外投資者的歡迎。但A股標的眾多，為了有效管理風險，國際投資者期待能看到覆蓋面更廣的離岸股指期貨產(chǎn)品，以及更多股指期權(quán)產(chǎn)品�！�
記者獲悉，目前MSCI業(yè)務(wù)合作伙伴與客戶已基于MSCI中國A50指數(shù)，發(fā)行了期貨、標準/杠桿/反向ETF、衍生權(quán)證等，有助于海外投資機構(gòu)更好對沖A股投資組合的市場風險。
此外，MSCI正在研發(fā)MSCI中國A50互聯(lián)互通低碳指數(shù)（MSCI China A50 Connect Low Carbon Tilt Index），以滿足國際投資者的ESG投資偏好。
與此同時，隨著上交所、深交所、港交所、中國結(jié)算和香港結(jié)算開展滬深港通交易日歷優(yōu)化工作，目前境內(nèi)外股市交易假期安排不一致問題已得到顯著解決。
前述知情人士透露，受中外交易制度不同影響，當前A股結(jié)算周期與國際接軌問題仍然比較“棘手”。目前不少海外投資機構(gòu)需先將資金存入中國賬戶再開展A股投資，令他們覺得資金使用效率受到影響，且不符合“先買后付”的國際操作慣例。對此，中國相關(guān)部門是否會在陸股通機制下提供適應(yīng)國際投資者的A股結(jié)算周期制度，有待觀察。
“完善綜合交易機制也面臨類似的實施路徑挑戰(zhàn)�！彼赋�。在境內(nèi)金融監(jiān)管部門采取穿透式監(jiān)管與實名制交易的環(huán)境下，部分海外投資機構(gòu)認為此舉一方面無法隱藏自己的交易策略，另一方面每個實名賬戶購買同一個股票所收到的交易報價不一，可能會影響投資收益。因此他們希望A股市場能引入海外成熟機制，即由經(jīng)紀商在綜合交易賬戶機制下一次性買入相關(guān)股票，再平均分配給不同賬戶以實現(xiàn)“統(tǒng)一”的交易定價。
亨利·費南德斯直言，中國相關(guān)部門一直致力于向國際投資者開放國內(nèi)市場，但在MSCI新興市場指數(shù)進一步納入A股展開征詢意見前，還有不少改革需推進，這將有助于吸引更多外資流入中國。
來源：21經(jīng)濟網(wǎng)