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盡管美債收益率持續(xù)攀升，海外資本對人民幣債券的青睞度依然不減。
中國人民銀行上�？偛堪l(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，境外機構(gòu)持有銀行間市場債券3.19萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的2.4%。這意味著9月份境外機構(gòu)買入人民幣債券約百億元，是6月以來首次月度增持。
海外央行與主權(quán)財富基金踴躍增持
一位境內(nèi)私募基金宏觀經(jīng)濟學(xué)家指出，這背后，可能是海外央行與主權(quán)財富基金正在持續(xù)增持人民幣債券。具體而言，受美債收益率持續(xù)上漲（美債價格相應(yīng)下跌）、美國債務(wù)規(guī)模不斷快速增加等因素的影響，越來越多海外央行與主權(quán)財富基金開始減持美債避險，與此對應(yīng)的是，他們可能將部分資金轉(zhuǎn)而加倉信用評級同樣較高且價格波動相對穩(wěn)定的人民幣債券，作為資產(chǎn)分散配置與對沖美債價格下跌風(fēng)險的避風(fēng)港。
在他看來，考慮到海外央行與主權(quán)財富基金占境外資本持倉人民幣債券的約50%，他們的不斷增持行動，或許是9月境外資本加倉人民幣債券的一大因素。
一位新興市場投資基金負責(zé)人認為，這些海外央行與主權(quán)財富基金加倉人民幣債券，還與人民幣國際化持續(xù)穩(wěn)步推進有著密切關(guān)系。
10月19日晚，環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會（SWIFT）發(fā)布最新報告稱，9月，人民幣的國際支付份額占比達到3.71%，再度刷新歷史紀錄最高值。
這意味著越來越多海外國家企業(yè)正使用人民幣開展跨境貿(mào)易結(jié)算，且人民幣在境外國家的使用范疇與儲備規(guī)模進一步擴大，帶動相關(guān)國家央行與主權(quán)財富基金將更多人民幣納入儲備貨幣，并投向人民幣債券確保其儲備資產(chǎn)保值增值。
“盡管本周10年期美債收益率上漲突破5%，但海外央行與主權(quán)財富基金加倉人民幣債券的趨勢未必會扭轉(zhuǎn)�！彼毖�。這背后，是這些國際長期資本對人民幣債券的加倉，更多基于兩國貿(mào)易規(guī)模持續(xù)擴大與經(jīng)貿(mào)關(guān)系日益緊密，而不是中美利差倒掛幅度的階段性擴大。
記者多方了解到，盡管美債收益率持續(xù)飆升令中美利差倒掛幅度擴大至-213個基點，但不少海外資管機構(gòu)與對沖基金也開始悄悄增持人民幣債券。究其原因，是他們擔心美債收益率持續(xù)攀升或?qū)?dǎo)致美股大跌，紛紛將資金從美股市場轉(zhuǎn)向美債市場。與此同時，考慮到近期美債價格跌跌不休（美債收益率不斷攀升），他們嘗試將部分資金投向價格波動相對穩(wěn)定的人民幣債券，以此減低債券投資組合的凈值波動性。
一位香港私募基金負責(zé)人向記者透露，盡管近期美債收益率飆漲令中美利差倒掛幅度擴大，但人民幣債券仍受到海外資本青睞的另一個不容忽視因素，是人民幣匯率底部特征日益明顯。
在9月初境內(nèi)人民幣匯率創(chuàng)下年內(nèi)低點7.3498后，中國相關(guān)部門采取多項穩(wěn)匯率措施力挺人民幣匯率，令過去一個半月期間人民幣匯率穩(wěn)定在7.3-7.32之間，不但提振境外資本加倉人民幣債券的信心，也令他們有機會獲取不菲的人民幣匯率回升收益。
此外，近日部分海外投資機構(gòu)從A股撤離資金后，也會轉(zhuǎn)而投向人民幣債券市場避險以維持自身在中國資產(chǎn)的倉位，進一步驅(qū)動海外資本加倉人民幣債券潮起。
助力人民幣匯率企穩(wěn)
記者獲悉，即便本月以來10年期美國國債收益率不斷飆升并一度突破5%，海外資本加倉人民幣債券的熱情依然不減。因為他們?nèi)找鎸⑷嗣駧艂鳛閷_美債價格下跌風(fēng)險的避險港。
國家外匯管理局副局長王春英指出，10月份以來，隨著中國跨境資金流動中的季節(jié)性等短期影響因素減弱，跨境資金呈現(xiàn)凈流入。整體而言，當前中國外匯市場延續(xù)預(yù)期穩(wěn)定、交易理性的基本格局。
王春英認為，中國外匯市場對外部環(huán)境變化的適應(yīng)性與可承受力明顯增強，跨境資金流動短期調(diào)整未改變長期均衡的發(fā)展態(tài)勢，這些都是市場成熟度提升和韌性增強的積極表現(xiàn)。
多位業(yè)內(nèi)人士指出，海外資本持續(xù)加倉人民幣債券，無形間助力人民幣匯率企穩(wěn)回升。畢竟，它推高了人民幣需求，令人民幣在近期美元指數(shù)一度強勢反彈壓力下更具韌性。
數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日19時，境內(nèi)在岸人民幣匯率徘徊在7.3088附近，逐步遠離9月初創(chuàng)下的年內(nèi)低點7.3498。
上述香港私募負責(zé)人指出，近期海外資本持續(xù)加倉人民幣債券，也可能是針對美聯(lián)儲加息周期即將結(jié)束而提前布局。畢竟，一旦美聯(lián)儲明確加息周期停止，大量套利資本將陸續(xù)重返新興市場推高新興市場債券價格，他們就能坐享資本流入“紅利”。
這背后，是人民幣債券作為全球資本分散單一市場投資風(fēng)險的重要選項，其配置價值日益受到全球資本的認可。
來源：21經(jīng)濟網(wǎng)