服務機構(gòu)）.jpg)
財經(jīng)新聞
二季度以來私募基金業(yè)績明顯回升，卻未能激發(fā)高凈值投資者的購買熱情。
一位第三方理財機構(gòu)客戶總監(jiān)向記者透露，除了少數(shù)明星基金經(jīng)理的新發(fā)產(chǎn)品相對熱銷，多數(shù)私募產(chǎn)品銷售仍極其艱難——多家百億私募機構(gòu)的新發(fā)產(chǎn)品依然遭遇冷遇，因為眾多高凈值客戶寧愿將資金存銀行，也不愿重返私募市場。
一位百億量化私募機構(gòu)負責人對此感同身受。
“最近我們放緩了多款新產(chǎn)品的發(fā)行銷售步伐，因為券商渠道反饋產(chǎn)品有點賣不動。”他告訴記者。究其原因，一是全球經(jīng)濟衰退風險加大令投資者風險偏好依然低迷，二是他們多款產(chǎn)品凈值尚未回升到1元上方，也令某些高凈值投資者選擇觀望。
春新基金總裁何貝娜告訴記者，鑒于當前高凈值投資者投資心態(tài)仍然相對謹慎，私募機構(gòu)一方面需持續(xù)優(yōu)化投資策略，滿足高凈值投資者的收益要求，另一方面還要持續(xù)做好投資者教育，讓他們理解私募產(chǎn)品不同投資策略的獲利邏輯，幫助他們遴選適合自己投資偏好的私募產(chǎn)品。
“事實上，高凈值人群的投資風格相當廣泛，既有專業(yè)投資者，也有資產(chǎn)配置者。前者的私募產(chǎn)品投資占比可能達到50%-60%，但后者的私募產(chǎn)品配置比重相對較低，因此要吸引高凈值投資者重返私募市場，私募機構(gòu)需要圍繞不同類型高凈值投資者的風險偏好與資產(chǎn)規(guī)模，制定差異化的資產(chǎn)配置方案，進而推動私募產(chǎn)品銷售復蘇�！焙呜惸戎赋�。
產(chǎn)品銷售復蘇緩慢探因
通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes顯示，二季度股市反彈起，不同策略私募產(chǎn)品業(yè)績持續(xù)回升。僅在二季度，股票多頭、相對價值、宏觀策略與復合策略分別實現(xiàn)3.81%、2.21%、1.46%、2.69%的正回報。此外，八大策略私募產(chǎn)品在二季度還創(chuàng)造全部盈利的狀況。
但是，這份業(yè)績并未帶動私募產(chǎn)品銷售回升。
上述第三方理財機構(gòu)客戶總監(jiān)直言，即便是百億私募機構(gòu)新發(fā)產(chǎn)品，也面臨少人問津的窘境。
“眾多高凈值客戶寧可將資金存銀行賺取2%的利息，也不愿重返私募市場。”他指出，甚至近期不少高凈值開始詢問是否有收益相對穩(wěn)健的非標類產(chǎn)品可買。
“這也讓我們相當頭疼。”上述百億量化私募機構(gòu)負責人告訴記者。經(jīng)歷二季度量化策略迭代升級，目前他們旗下多款產(chǎn)品的超額收益接近15%-20%，但由于股指下跌拖累產(chǎn)品凈值未能全部收復失地，不少高凈值投資者仍選擇觀望。
何貝娜認為，要讓高凈值投資者重返私募市場，私募機構(gòu)除了需要持續(xù)提升投資業(yè)績，還得加強高凈值投資者教育。
她告訴記者，為了確保業(yè)績表現(xiàn)良好，他們鑒于美聯(lián)儲進入加息周期所帶來的股市大宗商品波動沖擊，已在去年減持部分股票與大宗商品頭寸，令今年產(chǎn)品凈值回撤幅度相對較低，目前他們正考慮增加指數(shù)增強策略投資比重，以及重點配置具有穩(wěn)健成長空間的個股，力爭創(chuàng)造良好業(yè)績回報以吸引投資者追加投資私募產(chǎn)品。
“更重要的是，我們需要精準識別投資者的風險偏好�！焙呜惸戎毖�。在實際操作環(huán)節(jié)，不少高凈值投資者起初會強調(diào)看重產(chǎn)品超額收益，但隨著股市下跌導致產(chǎn)品凈值跌破1元，他們會迅速看中產(chǎn)品是否保本，因此私募機構(gòu)更需要了解高凈值投資者的真實風險偏好，才能引導他們通過選擇合適私募產(chǎn)品并重返私募市場。
私募機構(gòu)挖掘存量客戶投資潛力
記者多方了解到，面對私募產(chǎn)品銷售尚未回暖，越來越多私募機構(gòu)將精力放在挖掘存量高凈值客戶投資潛力。
“以往，我們主要依靠券商、信托與第三方理財機構(gòu)等渠道方吸引新高凈值投資者的資金，但近期我們從券商高薪請來一位客戶總監(jiān)，專門負責與存量超高凈值投資者溝通，通過向后者全面闡述我們投資策略，吸引他們追加投資我們私募產(chǎn)品�！币晃粐鴥�(nèi)大型私募機構(gòu)合伙人向記者透露。目前，這位客戶總監(jiān)的主要工作，是讓存量超高凈值投資者了解“絕對收益”與“超額收益”的差別，吸引他們更看重私募機構(gòu)獲取超額收益的能力。
所謂絕對收益，主要是指私募產(chǎn)品凈值，但它很容易受到股市整體波動影響，即便私募機構(gòu)投資能力出眾，但只要股指整體下跌，仍會拖累私募產(chǎn)品絕對回報（凈值）下跌。相比而言，超額收益則反映私募產(chǎn)品跑贏業(yè)績參考基準的能力，更能體現(xiàn)私募機構(gòu)的主動管理能力與捕捉阿爾法收益能力。
“在歐美成熟金融市場，多數(shù)高凈值投資者都會重點考察私募機構(gòu)的超額收益高低，作為判斷后者實際投資能力強弱，以及是否追加投資的主要依據(jù)�！边@位國內(nèi)大型私募機構(gòu)合伙人告訴記者。但是，盡管國內(nèi)不少量化私募機構(gòu)實現(xiàn)15%-20%的年化超額收益，但由于股市下跌導致產(chǎn)品凈值跌破1元，眾多高凈值投資者仍然選擇避而遠之。
何貝娜坦言，要讓高凈值投資者接受“超額收益”的理念，或許是一個相當漫長的投資者教育過程。目前春新基金計劃先向?qū)I(yè)投資者灌輸超額收益理念，因為他們更了解私募基金各類投資策略以及背后的獲利邏輯，對超額收益理念的認可度相對更高。
記者多方了解到，為了促進高凈值投資者接受超額收益理念，此前部分私募機構(gòu)考慮按超額收益部分收取利潤分紅。但由于相關部門要求只有在所有出資人全部盈利的情況下，私募機構(gòu)才能按照超額收益進行利潤分成，相關想法最終不了了之。
“近期我們會力爭將產(chǎn)品凈值（絕對回報）盡快回升到1元上方，讓他們看到本金安全，這或許是吸引高凈值投資者重返私募市場的有效路徑�！鼻笆霭賰|量化私募機構(gòu)負責人指出。
(信息來源：21經(jīng)濟網(wǎng)）