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基金一季度大舉加倉銀行股 城商行持倉比例創(chuàng)新高
作者：cdyhjy 發(fā)布于：2022/04/26 來源:21經濟網
摘要：
公募基金2022年一季報已經披露完畢。由于開年市場表現不佳，權益型產品大面積浮虧，基金規(guī)模也跟著縮水。其中，權益類產品成為重災區(qū)，規(guī)模同比下降超過10%。
由于風險偏好下降，基金在一季度加倉防守類的銀行板塊，加倉幅度為1.1個百分點，位居所有板塊增持第一。其中，城商行的持倉比例達到歷史新高。
股債蹺蹺板效應再現
天相投顧數據顯示，截至2022年4月22日，共148家基金公司披露了2022年一季報，基金市場規(guī)模小幅降低至24.79萬億元，環(huán)比減少0.99%；若剔除貨幣市場基金，基金總規(guī)模合計14.82萬億元，環(huán)比減少5.00%。其中權益類產品成為一季度的縮水冠軍，股票基金規(guī)模約2.26萬億元，環(huán)比下降10.78%， 這也是股票型基金近三年來首次出現規(guī)模下滑；混合基金規(guī)模5.23萬億元，環(huán)比下降12.67%。
“蹺蹺板”效應再度出現，固收類產品重整旗鼓，債基和貨幣基金的規(guī)模均出現增長。債券型基金規(guī)模則環(huán)比上升了3.51%至6.81萬億元。其中純債型基金、二級債基規(guī)模環(huán)比均出現增長，一級債基規(guī)模環(huán)比則出現下滑。
貨幣基金規(guī)模一季度環(huán)比增長了5.63%，達到9.97萬億元。
規(guī)模的下降亦體現在新基金發(fā)行上。根據統(tǒng)計，一季度共有386只新基金成立，合計募集資金規(guī)模2738.29億元。盡管基金成立數量較去年同期的423只下滑幅度不大，但發(fā)行規(guī)模相較2021年一季度的10680.38億，下降幅度高達74.36%。而環(huán)比來看，2021年四季度基金發(fā)行規(guī)模為6313.98億元，今年一季度發(fā)行規(guī)模下降仍有56.63%。
從重倉股來看，一季度，貴州茅臺重回基金重倉股第一席位，持有市值為1629.4億元，寧德時代緊隨其后，持有市值為1468.7億元，其次是藥明康德、隆基股份、招商銀行。重倉股前50名中，僅6只股票一季度取得正回報。
銀行板塊持倉比例達4%
從行業(yè)配置來看，一季度有五個行業(yè)的公募基金持倉市值明顯增長 。光大證券最新研報公開了2022年一季度偏股型基金持倉銀行股情況。研報指出，截至2022年一季度末，基金重倉持倉銀行股比例較年初提升1.1個百分點至4.0%，結束了2021年連續(xù)4個季度下滑態(tài)勢，持倉比例提升幅度在各行業(yè)板塊中居首。
據分析，當前基金持倉銀行股比例相較2019年高點6.7%、2021年高點5.6%，仍有一定提升空間。
分銀行屬性看，據統(tǒng)計，截至2022年一季度末，國有行、股份行、城商行、農商行持倉比例分別為0.5%、1.9%、1.5%和0.1%，較年初分別提升0.3、0.3、0.4、0.1百分點。
其中，城商行持倉比例創(chuàng)歷史新高，2021年二季度以來，配置比例呈現逐季提升態(tài)勢，機構配置意愿較強。
有36只銀行股成為基金的重倉股。 其中持倉市值前三的分別是招商銀行、寧波銀行和興業(yè)銀行。有964只基金在一季度重倉招商銀行，持倉市值達到575億元。
包括焦巍、王宗合等知名明星基金經理管理的產品在一季度加倉了銀行股。銀華基金的焦巍稱體會到“估值天花板和在云際附近的邊際變化發(fā)生時應對的僵化會帶來巨大傷害”，在一季度增加了銀行股的配置。招商銀行、杭州銀行等銀行股新進基金前十大重倉股名單。
4月21日，鵬華基金旗下多只基金的一季報出爐。從前十大重倉股名單來看，王宗合管理的鵬華匠心精選、鵬華創(chuàng)新未來也在加碼銀行股，且對寧波銀行青睞有加。一季度鵬華匠心精選增持寧波銀行超654萬股，由此寧波銀行也從第八大重倉股升至該基金的第一大重倉股，較上一季度末上升了7個名次。
業(yè)內人士表示，銀行股估值低、基本面風險小，基金加倉銀行股，意在追求穩(wěn)健投資。部分銀行遭到減持或為落袋為安，而有一部分銀行股受到資金青睞另一部分則沒有，這就需要區(qū)分不同銀行的競爭力，建議關注基本面穩(wěn)健、負債端等方面存在優(yōu)勢的銀行。
長城證券表示，當前銀行板塊估值仍處于歷史低位，市場大幅波動下，銀行股避險優(yōu)勢凸顯，若后續(xù)穩(wěn)增長政策力度加大，銀行股將繼續(xù)受益于寬信用、穩(wěn)增長。 主要邏輯：(1)央行降準+存款利率上限下調，都是先降銀行負債成本，再傳導至實體融資成本下降，不再由銀行單邊讓利，利好銀行息差，預計22 年全年息差降幅5bp以內；(2)房地產政策邊際放松，房地產產業(yè)鏈資產質量存在改善預期；(3)引導大型銀行和其他優(yōu)質上市銀行撥備率逐步回歸合理水平，銀行業(yè)未來有望保持7%左右的合理利潤增長。
國盛證券分析師馬婷婷表示， 當前銀行板塊持倉比例仍處于近10年的低位水平（1/3左右分位數），歷史上，14年、16年和20年，基金持倉比例也處于基本相同或者更低的水平，在后續(xù)隨經濟企穩(wěn)改善，銀行股估值修復，持倉比例提升。在14年底-15年初、17-19年、21年上半年均達到4%以上，甚至更高的水平（14年底、19年底持倉比例達到6%以上）。當前，盡管經濟壓力比較大，但已反映在當前板塊0.61xPB的低估值之中。未來隨著“穩(wěn)增長”政策組合拳持續(xù)發(fā)力，將有利于支撐后續(xù)實體經濟改善的預期，從而對板塊形成正向催化，基金持倉仍有望進一步提升。
（信息來源：21經濟網）