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財(cái)經(jīng)新聞
餐飲、出行消費(fèi)正逐漸走出低谷，但整體消費(fèi)依然偏弱。
8月10日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布7月物價指數(shù)。7月份，全國居民消費(fèi)價格（CPI）同比上漲2.7%，比上月回升0.2個百分點(diǎn)，連續(xù)兩個月小幅走高。7月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降2.4%，降幅較上月收窄0.6個百分點(diǎn)，近三個月PPI在持續(xù)改善。
7月CPI、PPI雙雙改善，反映出消費(fèi)活動、工業(yè)生產(chǎn)在穩(wěn)步恢復(fù)。不過，仔細(xì)分析CPI上漲的原因，受疫情、洪水影響，豬肉短期供應(yīng)緊張、鮮菜價格上升等影響食品漲價是主因。刨除食品和能源的核心CPI還在走低，7月核心CPI同比上漲0.5%，創(chuàng)出近年新低——需求在改善，核心物價難上漲，反映出消費(fèi)整體偏弱的態(tài)勢。
由于去年下半年豬肉價格較高，放眼未來幾個月，被豬肉價格主導(dǎo)的CPI，其漲幅有望回落。工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)需求的持續(xù)回升，有望推動PPI、核心CPI的改善。
CPI走高或?yàn)槎唐诓▌?/span>
CPI連續(xù)兩個月走高，食品是推動主因。
7月CPI環(huán)比上漲0.6%，上月環(huán)比下降0.1%。其中，食品價格上漲2.8%，漲幅比上月擴(kuò)大2.6個百分點(diǎn)。具體而言，豬肉價格環(huán)比上漲10.3%，鮮菜價格環(huán)比上漲6.3%，蛋類價格環(huán)比上漲3.1%。
國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，隨著餐飲服務(wù)等逐步恢復(fù)，豬肉消費(fèi)需求持續(xù)增加，而多地洪澇災(zāi)害對生豬調(diào)運(yùn)產(chǎn)生了一定影響，供給仍然偏緊，豬肉價格環(huán)比漲幅比上月擴(kuò)大6.7個百分點(diǎn)；受不利天氣影響，鮮菜價格環(huán)比漲幅比上月擴(kuò)大3.5個百分點(diǎn)；由于蛋雞存欄減少，夏季產(chǎn)蛋率有所下降，雞蛋價格在連續(xù)9個月下降后轉(zhuǎn)漲，上漲4%。
3、4、5月份連續(xù)下降3個月的豬肉價格，在6、7月份持續(xù)回升，目前處于高位。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月豬肉價格同比上漲85.7%。
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，7月末全國豬肉平均批發(fā)價已經(jīng)超過48元/公斤，相較5月末年內(nèi)低點(diǎn)（38.5元/公斤）有明顯回升，略低于今年2月中旬的價格（50元/公斤）。不過，8月初以來，豬肉價格在高位有小幅回調(diào)的趨勢。
除了餐飲消費(fèi)的回暖，電影院解封帶來票房的恢復(fù)，7月暑期消費(fèi)活動也在走強(qiáng)。比如，7月份飛機(jī)票和賓館住宿價格，環(huán)比分別上漲2.9%和1.7%。
不過，食品助推7月CPI回升的背后，整體消費(fèi)活動仍然弱于正常年份。7月核心CPI（不包括食品和能源）同比僅上漲0.5%，Wind數(shù)據(jù)顯示這是2013年以來的最低值。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查詢數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2013-2019年期間，核心CPI漲幅穩(wěn)定在1%以上，大體圍繞1.5%波動（低至1.2%，高至2.5%）。進(jìn)入2020年，核心CPI漲幅整體在走低，從1月份的1.5%降至7月份的0.5%。
交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，近兩個月豬肉價格回升，屬于短期現(xiàn)象，南方降水等影響到生豬運(yùn)輸。核心CPI漲幅的縮小，顯示出消費(fèi)需求偏弱，像旅游、交通工具、家用電器價格同比均在下降。
光大銀行金融市場部分析師周茂華對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，7月核心CPI漲幅縮小，主要是我國零售、餐飲、旅游等行業(yè)仍未完全擺脫疫情拖累，也與去年同期基數(shù)較高有關(guān)。不過，7月核心CPI價格與上月持平，相較6月環(huán)比價格下降0.1%，反映出內(nèi)需有所改善。7月CPI走高，主要原因有豬肉價格走高、天氣因素及需求回暖，下半年CPI溫和趨緩態(tài)勢未變。
擴(kuò)內(nèi)需政策仍將繼續(xù)
7月PPI同比下降2.4%，降幅持續(xù)三個月不斷收窄。7月PPI環(huán)比上漲0.4%，工業(yè)生產(chǎn)、市場需求回暖的態(tài)勢進(jìn)一步明確。
分行業(yè)來看，受國際原油價格影響，石油類價格領(lǐng)漲。7月石油和天然氣開采業(yè)價格環(huán)比上漲12.0%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)價格環(huán)比上漲3.4%，這帶動石油類工業(yè)品價格在大幅修復(fù)，像7月石油和天然氣開采業(yè)價格同比下降27.8%，降幅較上月收窄11.3個百分點(diǎn)。
劉學(xué)智表示，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，工業(yè)生產(chǎn)在持續(xù)改善，帶動PPI回升；穩(wěn)增長力度加大，“兩新一重”項(xiàng)目的建設(shè)，也在推動PPI的改善；在年初國際大宗商品大幅降價的背景下，現(xiàn)在趨于回升，也在帶動PPI的回升。預(yù)計(jì)未來PPI降幅會逐漸收窄，不排除年末PPI恢復(fù)到正增長。
周茂華表示，PPI的持續(xù)改善，得益于國內(nèi)需求逐步回暖，企業(yè)信心改善、工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)加快，以及國際大宗商品價格整體走高。下半年，PPI同比有望逐步收窄。
國際大宗商品價格的回升，反映出世界經(jīng)濟(jì)逐漸走出低谷，但全球經(jīng)濟(jì)仍在疫情陰影之下，世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)程度仍有變數(shù)。為應(yīng)對疫情負(fù)面沖擊，國內(nèi)外寬松貨幣政策效果在持續(xù)釋放，尚未傳導(dǎo)至CPI數(shù)據(jù)上來。
7月CPI回升為食品推動的結(jié)構(gòu)性上漲，7月核心CPI漲幅較低、PPI仍為負(fù)增長，反映出疫情下總需求依然相對疲弱。
周茂華表示，國內(nèi)物價整體趨緩，其中，核心物價、工業(yè)生產(chǎn)者物價整體仍偏離正常水平；國內(nèi)部分行業(yè)企業(yè)并未完全擺脫疫情拖累，各行業(yè)復(fù)蘇不平衡，仍存部分閑置資源；全球疫情防控與經(jīng)濟(jì)前景不確定性仍強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)整體仍需要偏積極政策支持。
“但過度寬松貨幣政策容易引發(fā)負(fù)面效應(yīng)，下半年政策組合需要在穩(wěn)內(nèi)需、防風(fēng)險、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之間取得平衡，偏積極財(cái)政政策與穩(wěn)健貨幣政策更加靈活適度，更強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)、效率”，周茂華指出。
中泰證券研究所宏觀首席分析師梁中華表示，我國近幾個月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷回升，更多是靠生產(chǎn)和投資帶動，需求恢復(fù)較慢。部分領(lǐng)域存在積壓需求集中釋放的情況，比如汽車、地產(chǎn)等，對短期需求起到了很大的支撐作用；一旦集中釋放結(jié)束，后續(xù)需求端的壓力可能會更大，國內(nèi)通脹會趨于回落。貨幣方面，央行也更強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長和防風(fēng)險均衡，未來將以結(jié)構(gòu)寬松政策為主導(dǎo)。
7月30日，中央政治局會議為下半年經(jīng)濟(jì)工作指明了方向，擴(kuò)內(nèi)需為戰(zhàn)略基點(diǎn)，要持續(xù)擴(kuò)大國內(nèi)需求，擴(kuò)大最終消費(fèi)、擴(kuò)大有效投資。宏觀政策方面，財(cái)政政策要更加積極有為、注重實(shí)效，要保障重大項(xiàng)目建設(shè)資金；貨幣政策要更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，推動綜合融資成本明顯下降，確保新增融資重點(diǎn)流向制造業(yè)、中小微企業(yè)等。
（信息來源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）