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財經(jīng)新聞
7月28日，黃金價格盤中創(chuàng)下了1975.7/盎司的歷史新高。隨著各國央行持續(xù)擴張資產(chǎn)負(fù)債表，美元指數(shù)持續(xù)下跌，貴金屬價格出現(xiàn)持續(xù)上漲。與此同時，比特幣再次突破10000美元大關(guān)。這些都顯示出投資者對金融體系的擔(dān)憂在急劇增加。
美國自3月份疫情暴發(fā)后，金融市場出現(xiàn)巨大的動蕩，在美聯(lián)儲向市場注入大量流動性后，美元指數(shù)自3月20日沖破103高點后持續(xù)下行，目前徘徊在93點左右。黃金價格則在同期持續(xù)上漲。自3月份以來，兩者已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯的負(fù)相關(guān)現(xiàn)象。由于美股泡沫化日益明顯，稀缺的黃金成為資金新的避險商品。華爾街投行都調(diào)高了黃金牛市預(yù)期，美國銀行甚至將未來18個月金價預(yù)期定在3000美元/盎司。
市場對于美國經(jīng)濟以及美元的悲觀情緒刺激了更多資金流入黃金市場，世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年上半年流入黃金ETF的資金達(dá)到400億美元，創(chuàng)下歷史新紀(jì)錄，是去年同期的8倍，目前持倉量達(dá)到了2150億美元。隨著全球央行的救市政策導(dǎo)致市場利率不斷下移，全球配置黃金的資金會越來越多。散戶投資者的加入讓市場更加沸騰。
近期黃金價格加速上漲，也與資金繼續(xù)大筆押注做空美元有關(guān)，因為目前美國面臨的不確定局面：美國發(fā)動與中國日益激烈的沖突，投資者擔(dān)心美國已經(jīng)無法遏制疫情，11月總統(tǒng)大選面臨不確定性，美聯(lián)儲可能會被迫下調(diào)政策利率的預(yù)期日益增強，等等。一系列消息，加速了資金四處尋找避險之地。不僅是黃金對美元升值，幾乎所有東西都在升值。
市場還在考慮美國的滯脹風(fēng)險，這也是黃金價格上漲的推動力之一。目前，美國的十年期國債收益率在0.6%左右，但6月CPI環(huán)比增長0.6%，創(chuàng)2012年以來最大增幅，高于市場預(yù)期。這一數(shù)據(jù)公布后，引發(fā)了金價加速上漲。美聯(lián)儲進一步降低利率的預(yù)期或政策將推高通貨膨脹，也會嚴(yán)重削弱國債收益率抵抗通脹的能力，迫使投資者轉(zhuǎn)向黃金這類更加保值的安全資產(chǎn)。不支付利息的黃金反而是滯脹共識下的最好選擇。
美國疫情蔓延至今無法有效控制，財政部正在計劃新的救濟措施，在生產(chǎn)、進口受到影響的同時，卻有過高的流動性，很容易引發(fā)通脹，在不受控制的疫情下演化為滯脹。市場已經(jīng)無法對美國的經(jīng)濟形勢作出任何樂觀的判斷。因為沒有看到解決問題的跡象。與此同時，美聯(lián)儲試圖關(guān)注實際通脹而非通脹預(yù)測來超調(diào)通脹的做法，很容易出現(xiàn)一個結(jié)果，那就是等美聯(lián)儲意識到通脹起來的時候，可能已經(jīng)晚了，從而在中長期引發(fā)高通脹，尤其是當(dāng)美元處于持續(xù)貶值的進程中。
一直以來，美國國債總是經(jīng)濟動蕩的避風(fēng)港，美元則在全球化環(huán)境中長期維持強勢的地位。但這一次市場有了選擇，使得美元疲軟可能不是短期現(xiàn)象。
首先，在美國、歐洲、中國三大市場中，中國和歐洲都成功地抑制住了疫情蔓延，并在逐步恢復(fù)經(jīng)濟，而美國疫情尚未看到好轉(zhuǎn)的可能，使得經(jīng)濟復(fù)蘇遙遙無期。世界銀行與國際貨幣基金組織均預(yù)測中國為主要經(jīng)濟體中唯一增長的大型經(jīng)濟體；法興銀行預(yù)測歐洲在2021年到2022年之間可以保持5.2%的GDP增長，同期美國可能只有2.5%。
其次，隨著美聯(lián)儲持續(xù)降息以及國債收益率下降，美歐債券收益率差縮小，歐洲推出了7500億復(fù)蘇歐元區(qū)共同債券，既會推動歐洲經(jīng)濟加快復(fù)蘇，又能豐富全球主要央行和投資者對安全資產(chǎn)的選擇。此外，也有大量海外資金購入中國債券與股票等資產(chǎn)。因此，更為安全的歐洲與中國資產(chǎn)可能使得美元弱勢長期化。
可以看出，黃金價格上漲是投資者對美元短期與長期走勢同時悲觀的產(chǎn)物，美國疫情不受控制以及美聯(lián)儲過高的資產(chǎn)負(fù)債表、美國過高的財政赤字等因素導(dǎo)致市場對美元失去信任，全球各國都有將儲備資產(chǎn)多元化、分散化的需求，投資者也在尋求新的安全資產(chǎn)。這不再是短期的避險行為，很可能是一個新的世界格局誕生之初的混亂。
（信息來源：21經(jīng)濟網(wǎng)）